摘要：今年4月，特朗普政府突然加码对华芯片禁令，将英伟达特供中国市场的H20芯片纳入禁售名单。这一决定让英伟达措手不及——公司刚通知中国客户预期订单将持续，转眼就面临库存积压约90万颗的困境。

8月6日，英伟达CEO黄仁勋走出白宫椭圆形办公室两天后，美国商务部突然开始发放H20人工智能芯片的对华出口许可证。

这一决定结束了为期四个月的禁令期，但附加了一项史无前例的条件：英伟达必须将H20芯片在中国市场销售收入的15%上缴美国财政部。

AMD也签署了类似协议，涉及MI308芯片的销售。

今年4月，特朗普政府突然加码对华芯片禁令，将英伟达特供中国市场的H20芯片纳入禁售名单。这一决定让英伟达措手不及——公司刚通知中国客户预期订单将持续，转眼就面临库存积压约90万颗的困境。

英伟达在7月季度计提库存减值超45亿美元，市值一度蒸发1600亿美元。中国市场占英伟达全球营收的12.5%，失去这个市场对其财务前景构成致命威胁。

黄仁勋多次赴白宫游说，当面警告特朗普：“将庞大的中国市场拱手让给本土竞争对手显然是一个严重错误。”

这一论点切中要害——禁令期间，英伟达在中国AI芯片市场的份额已从95%暴跌至50%，华为昇腾、百度昆仑芯等本土替代品迅速填补空缺。

包括前副国家安全顾问马特·波廷格在内的20名安全专家联名致函商务部长，坚称解禁H20会“危及美国在人工智能领域的经济和军事优势”。

在黄仁勋8月6日与特朗普会面后，出口许可证在48小时内迅速获批。

特朗普政府此次开创了全新的出口管制模式。根据协议，英伟达需将H20芯片在华销售收入的15%上缴美国政府，AMD则需为MI308芯片支付同等比例的费用。

这一比例背后是巨额资金流动。伯恩斯坦分析师估计，2025年英伟达可能向中国销售约150万片H20芯片，产生约230亿美元收入。这意味着仅英伟达一家就需支付34.5亿美元“芯片保护费”。

华尔街对此反应矛盾。Sevens Report Research创始人Tom Essaye指出：“85%总比零好，这可以让投资者暂时放下对营收损失的担忧。”

但财务影响不容小觑。分析师警告，15%抽成可能使中国销售相关芯片的毛利率下降5至15个百分点，压缩英伟达与AMD的整体毛利率约1个百分点。

英伟达官方回应谨慎而克制：“我们遵守美国政府为我们参与全球市场制定的规则。”AMD则选择沉默，未回应任何置评请求。

许可证获批并不代表H20芯片能顺利进入中国市场。7月31日，中国国家网信办已就后门安全风险问题约谈英伟达，要求提交说明材料。

中国官方媒体“玉渊谭天”直接发文质疑：“无论从哪个角度讲，H20对于中国来说，都算不上是一款安全的芯片。除了不安全，H20也不先进……除了不先进，H20也不环保。”

性能方面，H20芯片实为技术阉割产物。其FP16算力仅148 TFLOPS，不足国际主流H100芯片的六分之一。这一刻意限制反映了美国既要赚取经济利益又要压制中国技术发展的双重意图。

特朗普在8月11日更直言不讳地将H20描述为“过时”产品，称中国“早已”拥有性能相近的芯片。他同时透露正与黄仁勋商议新协议，允许向中国销售基于最新Blackwell平台的芯片，但前提是砍去“30%至50%”的性能。

这一史无前例的“收费出口”模式引发连锁反应。出口管制专家指出，此前从未有美国公司支付收入份额换取许可证。

康奈尔大学教授Sarah Kreps警告：“特朗普政府几乎所有政策都变得可以谈判，这类交易恐怕不会是最后一次。”

中国科技企业已在加速“去英伟达化”。华为昇腾910B性能已达H20芯片的80%-90%，下一代昇腾920将直接对标英伟达旗舰H100。8月12日，华为即将发布AI推理领域的突破性技术成果，旨在解决对HBM（高带宽内存）技术的依赖。

有分析建议中国可采取对等反制：对H20和MI308征收15%的“市场准入费”，资金定向支持本土AI芯片研发；同时加速国产GPU生态建设，建立更严格的芯片安全认证体系。

这一协议面临法律挑战。专家指出其可能触碰美国宪法禁止对州际出口征税的规定，究竟属于“出口税”还是其他付款形式仍不明确。

跨党派议员也发出警告。共和党的John Moolenaar与民主党的Raja Krishnamoorthi共同表示，将国安议题标上价格会向盟友传递美国原则可被金钱动摇的信号。

对全球半导体产业而言，这种“付费换市场”模式若被其他国家效仿，将彻底颠覆自由贸易原则，催生更多“技术割据联盟”。

荷兰、日本等盟友曾被美国施压强化对华芯片设备出口管制。此次分成模式若推广，可能迫使更多国家在商业利益与美国霸权间选边站，加剧全球科技供应链割裂。

来源：烽火边关