摘要：性能登顶：HealthBench评测60.1分，超越OpenAI gpt-oss120b（57.6分），力压Qwen3-235B等全球开源模型，登顶世界第一；

当中国医疗大模型以1/57的成本碾压美国巨头，资本市场的算力军备竞赛已悄然升级！

01 技术奇点：32B小模型登顶全球的颠覆性突破

百川智能Baichuan-M2的三大核武器：

- 性能登顶：HealthBench评测60.1分，超越OpenAI gpt-oss120b（57.6分），力压Qwen3-235B等全球开源模型，登顶世界第一；

- 成本革命：量化后精度接近无损，RTX4090单卡即可部署，成本仅为DeepSeek-R1的1/57，彻底打破医疗AI私有化部署壁垒；

- 中国临床适配：深度对齐国家卫健委指南，在肝癌等本土高发疾病诊疗中优先推荐符合中国医疗资源的方案（如解剖性肝切除），突破西方模型“水土不服”困境。

技术护城河：

- AI患者模拟器：基于百万级真实病例构建，模拟含噪声表达的复杂症状，极大提升模型临床实战能力；

- 多阶段强化学习：通过医学验证系统严苛纠偏，使模型思维贴近资深医生，在诊断完备性、安全性等维度达业界巅峰。

02 千亿市场爆发：AI医疗的黄金十年已启幕

政策与需求双轮驱动：

- 市场空间：中国AI医疗市场规模预计从2023年88亿飙升至2033年3157亿，年复合增速43.1%；

- 政策红利：国家卫健委推动AI诊疗指南落地，百川已与北京儿童医院、北大三院等共建标杆案例。

商业落地加速：

- 急诊场景突破：MTP版本单用户token处理速度提升74.9%，为三甲医院急诊科节约50%候诊时间；

- 基层医疗普惠：单卡部署能力使县域医院可低成本接入顶尖AI诊断系统，覆盖超6000家基层医疗机构。

03 核心赛道掘金：从算力基建到场景应用

► 算力基石：鸿博股份——百川的“AI发电厂”

- 13.82亿订单锁定：旗下英博数科提供英伟达H系列智算服务器，支撑百川20万亿token医疗数据训练，算力成本低于行业15%；

- 技术验证：首批DGX/HGX服务器已交付，单台性能达行业顶级，直接受益模型迭代需求。

► 区域落地：实达集团——医疗新基建龙头

- 联合中标福州智算中心：建设200P算力平台，支持百川模型本地化部署，采用“建设+运营”模式，2025Q4投产后覆盖福建基层医疗AI应用；

- 响应速度革命：算力调度平台使模型会诊响应速度达1.2秒/次，较传统云服务快3倍。

► 医疗AI应用：卫宁健康——医院场景渗透者

- 生态协同：旗下云医平台与百川联合开发AI分诊系统，已接入全国超200家三甲医院；

- 数据壁垒：年处理10亿级电子病历，为模型训练提供独家临床数据源。

► 芯片国产化：寒武纪——自主算力破局者

- 适配突破：思元370芯片完成Baichuan-M2推理测试，功耗较英伟达A100降低40%；

- 政策催化：医疗新基建国产化率要求超70%，替代空间达百亿级。

04 延伸机会：AI医疗生态链的隐形冠军

- 数据安全：北信源 医疗隐私计算方案通过国家认证，中标三甲医院数据脱敏项目；

- 医疗设备：联影医疗 影像设备与百川模型集成，实现CT/MRI报告AI秒级生成；

当福州鼓楼智算中心的服务器为Baichuan-M2点亮第一盏绿灯，鸿博股份的算力芯片正灼热发烫。

卫宁健康的电子病历流如江河汇入AI模型，寒武纪的国产芯片在机柜深处无声轰鸣——一场由32B小模型点燃的医疗革命，正撕裂旧格局，重构千亿市场！

个人观点：机遇与风险的冷思考

短期爆发逻辑：鸿博股份（算力交付）、实达集团（项目投产）受益确定性最高；长期价值锚点在医疗AI场景渗透（卫宁健康）及芯片国产化（寒武纪）。

警惕三重风险：

1. 技术迭代：OpenAI或快速反扑，下一代医疗模型竞争存变数；

2. 政策监管：医疗AI诊断资质审批趋严，落地进度可能延迟；

3. 盈利验证：基层医疗付费能力有限，商业模式需时间打磨。

建议配置策略：

- 60%仓位聚焦算力基建（鸿博、实达），分享确定性增长；

- 40%分散至应用层（卫宁）及国产替代（寒武纪），卡位技术延展红利。

（注：以上分析仅供参考，企业合作进展与技术迭代存在不确定性，投资需独立研判，风险自担！）

来源：阿伦