摘要：美国上周五公布的就业报告令市场震惊，但这并非唯一的预警信号。穆迪分析的首席经济学家马克·赞迪表示，过去一周的经济指标表明，美国经济整体上正在走向衰退。

美国上周五公布的就业报告令市场震惊，但这并非唯一的预警信号。穆迪分析的首席经济学家马克·赞迪表示，过去一周的经济指标表明，美国经济整体上正在走向衰退。

面对唐纳德·特朗普的关税措施，美国经济曾在数月里表现出惊人的韧性，但如今经济前景骤然转黯。

赞迪上周日通过社交媒体X连发数条推文指出：“美国经济正濒临衰退边缘。这是上周经济数据集中释放的明确信号。消费支出停滞不前，建筑业与制造业持续收缩，就业率即将下滑。而通胀呈现攀升之势，美联储恐难以出手相救。”

上月新增就业岗位仅7.3万个，远低于预期的10万个。同时，5月数据从14.4万大幅下修至1.9万，6月数据更由14.7万锐减至1.4万，这意味着过去三个月平均新增就业岗位仅3.5万个。

尽管特朗普曾无端宣称就业数据“被人为操控”，并解雇了统计机构负责人，但赞迪强调：当经济处于衰退等拐点时，数据常会出现重大修正。

其他独立报告同样拉响警报。虽然第二季度GDP反弹超预期，但剔除外贸影响、反映最终国内需求的指标已显露疲态。

个人消费支出报告显示，核心通胀率加速升高至2.8%，进一步突破美联储2%的目标线，6月消费支出增速亦不及预期。美联储决策层正密切关注关税对通胀的影响，因此暂缓降息。

与此同时，6月单户住宅建设量骤降，导致建筑支出持续下滑。供应管理协会（Institute for Supply Management）7月制造业活动指数回落，这表明行业萎缩加速。

目前亚特兰大联储（Atlanta Fed）GDP追踪指标仍显示美国经济持续增长，但预计三季度增速将从二季度的3%放缓至2.1%。

美国尚未出现大规模裁员的迹象，失业率持续稳定，过去一年多始终在4%至4.2%的区间内小幅波动。

但赞迪指出，失业率维持低位的实际原因是劳动力规模增长停滞。特朗普的移民限制政策导致过去半年外籍劳动力锐减120万人，总体劳动参与率同步走低。

劳动力供给疲软之际，需求端同步萎缩。赞迪指出“全行业暂停招聘现象，应届毕业生就业尤其艰难。”结果导致吸收新增劳动力、维持失业率稳定所需的“就业增长中性水平”已大幅降低。

赞迪补充道：“经济困境的根源显而易见：应归咎于美国加征关税及严苛的移民政策。关税正日益削弱美国企业的利润与家庭购买力，而移民劳工减少直接导致经济规模收缩。”

上周五，摩根大通（JPMorgan）经济学家同样警告经济衰退的潜在风险。他们指出，就业数据显示，私营部门招聘降温，近三月平均招聘人数骤降至5.2万，除医疗教育行业外，各行业招聘普遍停滞。

他们解释称，再加上移民政策目前并未引发被动离职激增，这预示着企业的用工需求降温。

摩根大通补充道：“我们一直强调，劳动力需求如此幅度的滑坡就是经济衰退的预警信号。企业通常在经济短暂放缓期维持招聘，但劳动力需求下滑与经济减速同步发生，往往是裁员的前兆。"（财富中文网）

译者：刘进龙

审校：汪皓

来源：新浪财经