摘要：根据基金合同，现金流ETF在分红机制上设置了“月月评估分红”的条款。基金管理人可每月对基金相对业绩比较基准的超额收益率以及基金的可供分配利润进行评价，收益评价日核定的基金净值增长率超过业绩比较基准同期增长率或者基金可供分配利润金额大于零时，可进行收益分配。

现金流ETF真的有现金流了？没错，根据公告，现金流ETF第一个分红来了，本次分红比例0.1%。权益登记日为3月13日，现金红利发放日为3月18日。

根据基金合同，现金流ETF在分红机制上设置了“月月评估分红”的条款。基金管理人可每月对基金相对业绩比较基准的超额收益率以及基金的可供分配利润进行评价，收益评价日核定的基金净值增长率超过业绩比较基准同期增长率或者基金可供分配利润金额大于零时，可进行收益分配。

这不，2月27日刚刚上市，现金流ETF的第一次分红就如约而至了。参考国泰家的另一只月月分红基金--红利国企ETF去年5月份上市以来到现在，可是不间断连续分红了11个月。按照这节奏，现金流ETF每个月分红这事儿还是值得期待的，每个月都有一笔现金流的感觉还是很不错的。

现金流ETF可月月评估分红

业内人士指出，月度分红的评估频率，为投资者提供了兼顾现金流需求与投资获得感的投资选择。

具体来看，现金流ETF会进行月度评估，将一部分基金的超额收益以现金方式派发给基金投资者。这个“超额收益”主要来源于成分股的分红。

股息率角度来看，富时中国A股自由现金流近12个月股息率约为4.44%，而国证自由现金流指数股息率约3.46%，中证现金流指数股息率约4.4%，上证指数股息率约3.04%，富时中国A股自由现金流股息率相对较高，为基金分红提供扎实基础。

不同现金流指数股息率对比

注：数据来源WIND、富时罗素，截至2025/1/13，股息率（近12个月）采用指数成分股指定日期近12个月现金股利加总/成分股在指定日期总市值加总计算得到。

优选现金流龙头，指数长期显著跑赢红利

富时现金流指数优选“现金流充足”的成分股，剔除金融和房地产行业，共含有50只成分股，可以说是“优选现金流龙头”。

风格暴露上，富时中国A股自由现金流聚焦指数在价值、规模、低波动因子上暴露更多，大市值风格凸显。1000亿以上的股票加权占比约70%。大市值权重占比较高，高于同类的国证自由现金流指数、中证全指自由现金流指数，同时也高于红利指数。

另外，富时现金流指数的成分股中，央国企占比约64%，央国企含量相对高于国证自由现金流指数、中证现金流指数。

注：数据来源WIND、富时罗素，截至2025/1/13。

业绩表现上来看，富时现金流指数的长期业绩突出，以全收益指数（含分红收益）计算，基日（2013/12/31）以来，富时现金流指数年化收益率超20%，累计涨幅达602.17%，显著高于沪深300的116.13%的和中证红利的287.57%，连续9年跑赢中证红利指数。

究其原因，红利的背后是充裕的现金流，通常情况下，有能力及意愿提高分红比例的企业，往往具有稳定的自由现金流作为支撑，高股息是稳定的自由现金流的表征结果。

注：数据来源WIND、富时罗素，基日为2013/12/31，基日以来涨跌幅的区间是2013/12/31-2024/12/31。采用全收益指数计算。

注：我国证券市场成立时间较短，过往历史数据不代表市场运行的所有阶段，过往历史数据并不构成基金业绩的保证。

现金流行情后市怎么看？

宏观角度看，当前宽松货币政策使得利率处于下行通道，债券收益率随之下降。在这种情况下，高自由现金流资产因经营质量较高和股息率相对稳定等特点，配置价值愈发凸显。叠加新 “国九条”、市值管理等政策鼓励上市公司分红，自由现金流充沛的大中市值公司有能力也有动力提高分红比例，这将增加投资者的回报，提升现金流资产的吸引力。

另外，现金流状况良好的企业往往意味着有不错的盈利质量和较强的风险应对能力，在市场波动或经济形势不稳定时，这类企业能够更好地抵御风险，保持经营的稳定性，从而吸引投资者持有其股票。今年来科技板块波动明显放大，现金流ETF作为持有现金流状况良好、股息率、股价走势和盈利能力都相对稳定的公司组合，是一个攻守兼备的选择。

华福证券表示，2024年以来大盘风格和价值风格的优势表现，为后市大中市值股票的持续向好奠定了基础。在经济逐步企稳、负债端压力缓解的预期下，市场资金将更加注重资产的质量和稳定性。

专业人士表示，当前政策传导至实体经济需要时间，短期内经济面临“内需不足”等问题，叙事逻辑没有方向性改变，大盘价值风格有望持续，“大中市值+央国企+充裕现金流”有望成为后市投资主线之一。

注：我国股市运作时间较短，指数过往表现不代表未来。本基金属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金为指数型基金，主要采用完全复制策略，跟踪富时中国A股自由现金流聚焦指数，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

本基金收益分配原则为：1、本基金的收益分配方式为现金分红；2、基金管理人可每月对基金相对业绩比较基准的超额收益率以及基金的可供分配利润进行评价，收益评价日核定的基金净值增长率超过业绩比较基准同期增长率或者基金可供分配利润金额大于零时，基金管理人可进行收益分配；3、当基金收益分配根据基金相对业绩比较基准的超额收益率决定时，基于本基金的特点，本基金收益分配无需以弥补亏损为前提，收益分配后基金份额净值有可能低于面值；当基金收益分配根据基金可供分配利润金额决定时，本基金收益分配后基金份额净值不能低于面值，即基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值；4、在符合上述基金分红条件的前提下，本基金可每月进行收益分配。评价时间、分配时间、分配方案及每次基金收益分配数额等内容，基金管理人可以根据实际情况确定并按照有关规定公告；鉴于本基金的特点，本基金分红不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总投资的正回报。 （资料来源：基金招募说明书、基金合同，具体以基金法律文件为准）

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每日经济新闻

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