摘要：神华集团领跌：神华巴图塔、神木燕家塔同步降价，引发区域市场连锁反应，陕西、内蒙古多地煤矿因检修、安全培训暂停销售，加剧库存压力。

煤炭市场深度分析（2025年5月13日）

一、主产地煤价持续承压

1. 降价与停销范围扩大

神华集团领跌：神华巴图塔、神木燕家塔同步降价，引发区域市场连锁反应，陕西、内蒙古多地煤矿因检修、安全培训暂停销售，加剧库存压力。

局部降价幅度：神木水井渠、老张沟等煤矿库存煤种降价5-20元/吨，部分中小矿为回笼资金加速抛货。

2. 需求端疲软主导市场

鄂尔多斯化工企业仅维持刚需采购，贸易商观望情绪浓厚，竞拍流拍率超30%，市场看空预期强化。

短期预测：产地检修结束后复产或进一步释放供应，若需求无显著回暖，煤价或下探至年内新低。

二、北方港口：高库存与低需求双重挤压

1. 库存攀升至3110万吨

港口疏港压力陡增，部分码头出现“无船可装”现象，反映下游采购意愿低迷。

价格动态：5500大卡动力煤报价跌至635元/吨（环比降2.3%），江内港口低硫煤抛货量增20%，成交冷清。

2. 电厂日耗低位运行

受新能源发电增量及工业用电疲软影响，沿海电厂日耗同比降5%-8%，库存可用天数维持25天以上，压制补库需求。

风险点：若夏季高温天气延迟或不及预期，港口去库存周期将延长，煤价阴跌态势或延续至Q3。

三、进口煤：内外价差扩大压制市场

1. 印尼煤价持续探底

Q3800到岸价低至435元/吨（同比降12%），国内终端压价至420-430元/吨区间，进口商利润空间压缩。

供应宽松：印尼降雨未影响采矿，澳洲高卡煤需求疲软（欧洲转向天然气），国际海运煤价承压。

2. 蒙煤运输短期受阻

甘其毛都口岸因跨境铁路建设暂停蒙煤外调，叠加竞拍流拍，短期蒙煤贸易量或下滑30%。

策略建议：进口商可锁定低价长协，规避现货波动风险；国内买家需关注汇率变化对进口成本的影响。

四、核心影响因素与未来展望

1. 关键驱动因素

供应过剩：国内复产预期+进口增量 vs 需求复苏乏力。

能源结构转型：新能源替代加速，煤炭边际需求下降成长期趋势。

2. 价格预测

短期（1-2个月）：主产地煤价或再降3%-5%，港口5500大卡煤价考验600元/吨支撑位。

中期（Q3）：关注夏季用电高峰及政策刺激力度，若需求不及预期，行业或进入深度调整期。

行业建议：

煤矿企业：优化生产节奏，优先去库存；

贸易商：转向低热值煤或非电行业细分市场；

终端用户：利用买方市场地位签订弹性采购协议。

五、总结

当前煤炭市场呈现“供需双弱”格局，价格下行压力主要来自高库存及替代能源挤压。短期内市场难寻利好支撑，建议产业链各方强化风险管理，重点关注政策调控及极端天气对需求的扰动。长期来看，行业洗牌与绿色转型将重塑市场格局。

来源：乌金放光彩