摘要：上周美国反复无常的关税政策导致美股全线大跌，纳指当周大跌3.5%，进入回调区域。但纳斯达克中国金龙指数却一周累涨4.93%。恒生科技指数一周累涨超8%，年内涨幅超过30%，领跑全球；A股科创50指数年内涨幅超过12%；MSCI中国指数年内飙升20%，是全球表现

热点聚焦

1、上周美国反复无常的关税政策导致美股全线大跌，纳指当周大跌3.5%，进入回调区域。但纳斯达克中国金龙指数却一周累涨4.93%。恒生科技指数一周累涨超8%，年内涨幅超过30%，领跑全球；A股科创50指数年内涨幅超过12%；MSCI中国指数年内飙升20%，是全球表现最好的市场之一。千亿私募景林资产表示，中国资产估值被压低的时代已结束。瑞银预计今年沪深300指数成分股公司的每股收益将增长6%，海外资金加仓中国，因美股波动且中国在新兴市场中唯一拥有高质量AI大模型。

2、3月7日，AI智能体概念延续强势，新开普收盘20CM两连板，立方控股30CM涨停。3月6日，Monica.im发布全球首个通用AI Agent产品Manus AI，效果超越OpenAI DeepResearch。业内认为，2025年有望成为真正的AI Agent商业爆发元年。

3、上周，国家超算互联网平台上线阿里巴巴开源推理模型QwQ-32B API接口服务，现在用户可获得免费的100万Tokens。基于国产深算智能加速卡以及全国一体化算力网，平台支持海量用户便捷调用QwQ-32B、DeepSeek-R1等国产开源大模型的接口服务。

4、日前，中国国新与新紫光集团有限公司在京签署战略合作协议。中国国新董事长徐思伟表示，新紫光集团是具有全球竞争力的智能科技产业集团，拥有从芯片半导体到数字经济全产业链的战略布局。希望双方携手加快培育新质生产力。

5、小金属彻底火了！继3月6日99.65%纯度锑锭平均报价突破至17万元/吨，较1月2日累计上涨近19%之后，3月7日长江有色金属网数据显示，精铋均价达到13.7万元/吨，相比上一日上涨2.6万元/吨，单日涨幅达到惊人的23%。百川盈孚数据显示，截至3月7日，金属钴价格本月以来涨幅近37%。

股市动态

1、中证指数公司公告称，将于2025年3月18日正式发布中证全指质量指数、沪深300质量指数、中证500质量指数、中证800质量指数和中证1000质量指数。

2、数据显示，截至2月底上交所ETF总规模超2.7万亿，股票ETF突破2万亿，49只科创板ETF最新规模达2300亿元。上交所总经理蔡建春表示，“美国市场权益类ETF占到总市值的13%，欧洲是11%，日本是8%，我们还不到4%”，上交所会在多资产类别的指数方面做一些探索，满足不同风险偏好投资者的投资需求。

3、3月10日，由于恒生指数成份股调整，港股通标的也将正式调整。其中，小菜园、毛戈平、贝壳-W和卫龙美味等27股被调入，调出名单则包括绿景中国地产、SOHO中国、奈雪的茶和百果园集团等28只股票。

4、算力领域近期成为资本市场焦点，多家上市公司接连斩获大额算力订单。数据显示，3月3日至7日，有101家上市公司被公募机构调研达620次，纷纷被问及企业算力布局等问题。

5、近日，思朗科技宣布完成D轮融资交割，由宁德时代旗下产业投资平台溥泉资本领投，中芯聚源跟投。除思朗科技外，宁德时代还直接投资了地平线、杭州芯迈半导体等企业。同时，通过参股基金的方式间接投资了多家半导体企业。在参股的晨道资本超百起投资中，至少有15起集中在芯片半导体领域。

6、近期工商银行在同业率先完成DeepSeek最新开源大模型的私有化部署，并将其接入行内“工银智涌”大模型矩阵体系，推动金融业务场景的智能化升级。除了工行之外，邮储银行、建设银行也已经宣布在探索相关应用。

7、3月7日，约60家纸企继续上调废纸价格，价格在20元-50元/吨不等。近日，多地废纸价格出现明显上涨，短期内每吨涨幅达到近百元。分析认为，受进口纸浆等原材料及其他综合成本上升影响，废纸作为进口纸浆的替代品，价格出现上涨。

要闻解读

1、据统计局，3月9日，国家统计局公布数据显示，2月份，居民消费价格指数（CPI）环比下降0.2%，同比下降0.7%；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.1%，同比下降2.2%。

点评：低通胀环境可能对市场情绪形成一定压制，但同时也为货币政策宽松提供了空间，有利于流动性环境的改善。结构性机会上，服务类行业，如医疗保健、教育文化娱乐等，可能表现相对稳健。此外，低通胀环境下，消费板块中的必选消费品可能更具防御性，而可选消费品则可能受到一定压制。

2、据海关总署，中国1至2月进口同比(按美元计) -8.4%；中国1至2月出口同比(按美元计) 2.3%。

点评；出口维持韧性对制造业相关板块形成一定支撑，如机电产品（占出口总值60%）、新能源汽车、自动数据处理设备等具备技术壁垒的赛道，加上人工智能革命催化全球电子景气周期上行，可留意消费电子、集成电路、汽车电子等方向的估值修复机会。

宏观经济

1、3月8日上午，中方公布对加拿大反歧视调查结果，这意味着中国发起的首例反歧视调查结果出炉。同时，国务院关税税则委员会发布公告，自2025年3月20日起，对原产于加拿大的菜子油、油渣饼、豌豆加征100%关税；对原产于加拿大的水产品、猪肉加征25%关税。

2、住建部部长表示，今年1、2月份房地产市场保持止跌回稳的积极势头。从2019年实施城市更新以来，已累计开工改造城镇老旧小区28万个，加装电梯超过13万部。下工夫实施一批惠民生、促发展、防风险的城市更新项目。把2000年以前建成的城市老旧小区都要纳入城市更新改造范围。

3、住建部、市场监管总局近日对推进住宅老旧电梯更新改造提出进一步要求，部署各地要做好超长期特别国债资金支持住宅老旧电梯更新工作，目前全国已开工超长期特别国债资金支持更新电梯达3.6万台。

4、生态环境部部长介绍，这些年来，可再生能源的装机连续两年突破3亿千瓦，去年更是达到创纪录的72亿千瓦，新能源汽车在市场销售的占比也超过了40%。

5、农业农村部部长表示，高端装备、高端农机、生物育种、无人机、AI，在农业上用得越来越广泛，大大提升了农业的生产效率。我国农业无人机保有量超20万架，无人机的作业面积超4亿亩。

6、据中国工程机械工业协会统计，2025年2月销售各类挖掘机19270台，同比增长52.8%。其中国内销量11640台，同比增长99.4%；出口量7630台，同比增长12.7%。2025年1—2月，共销售挖掘机31782台，同比增长27.2%；其中国内销量17045台，同比增长51.4%；出口14737台，同比增长7.37%。

7、鲍威尔表示，美联储不需要急于调整利率；美国政府政策影响的不确定性仍然很高；不会对一两项超出预期的经济数据做出过度反应。数据显示，美国2月非农就业人数增加15.1万人，不及市场预期。交易员仍预计美联储今年将降息约75个基点，分别在6月份、9月份、12月份降息25个基点。

8、澳大利亚统计局披露，今年1月，澳大利亚对美国的黄金出口总额达到46亿澳元（约合人民币209.8亿元），达到有相关记录以来的最高水平。根据世界黄金协会的数据，自去年12月以来，美国已把超过600吨黄金从其他国家运入美国金库。目前，美国黄金储备已经达到8133.46吨，为全球最高。中国2月末黄金储备环比增加16万盎司（约4.98吨），这是中国央行连续第四个月增持黄金。

行业动态

1、据中科院合肥物质科学研究院消息，该院大科学团队研制的聚变堆主机关键系统综合研究设施——八分之一真空室及总体安装系统通过专家组测试与验收，系统研制水平及运行能力达到国际先进水平。

2、何小鹏说，汽车产业链正向低空经济飞速前行。2026年，小鹏计划将分体式飞行汽车“陆地航母”首次量产，成为全球首个量产交付飞行汽车的公司。“我们还将汽车操控与AI结合，开发基于飞行器的操控体系。”

3、华工科技董事长称，中国激光产业已迈入全球第一方阵。我们研制成功汽车白车身激光焊接装备，一举突破国外近40年的技术垄断， 43秒就可完成一辆新能源汽车车身的激光焊接，是行业最快速度。这款产品的国内市占率已达90%，服务下线车辆超过4500万辆。

4、华为正式组建医疗卫生军团，重点构建AI辅助诊断解决方案体系，推动医疗大模型在临床场景的应用。此前华为联合瑞金医院发布了临床级多模态互动式病理大模型RuiPath；塞力医疗集团与华为签署合作协议在智能诊断产品研发、数字疗法及脑科学大模型等多个领域展开深度合作。

5、微软正在开发内部人工智能推理模型，以与OpenAI竞争，并可能将其出售给开发者。微软已经开始测试XAI、META和DEEPSEEK的模型，作为Copilot中潜在的OPENAI替代品。

6、马斯克的人工智能公司xAI在孟菲斯购得一处占地100万平方英尺的房产，为去年12月宣布在该市扩建超级计算机“巨像”后的又一扩张举措。马斯克还转发了一条关于特斯拉无人驾驶出租车（Cybercab）的贴文：“特斯拉Cybercab今天在得克萨斯超级工厂附近自动驾驶巡游”。

7、3月9日，据网络平台数据，《哪吒之魔童闹海》全球电影票房（含预售及海外）超越《复仇者联盟3：无限战争》，进入全球票房榜前6名。

个股动态

公司公告

沪硅产业：拟购买3家子公司的少数股权，3月10日复牌

中科通达：筹划购买星和北海100%股权，3月10日起停牌

永安行：实控人正筹划公司股份转让事宜，3月10日起停牌

芯源微：筹划控制权变更事项，股票继续停牌

狮头股份：拟购利珀科技100%股权并向实控人募集配套资金，切入机器视觉领域

工业富联：拟分期收购广州天鹰100%股权，加快医疗器械板块布局

诺唯赞：与华大基因签订战略合作协议，在生殖遗传、肿瘤防控等方向合作

孩子王：投资成立全资子公司打造面向母婴、儿童等领域的垂域大模型、IP智能体

百利天恒：拟定增募资不超39亿元，用于创新药研发项目

协创数据：拟向多家供应商采购服务器，总金额预计不超过30亿元

光线传媒：拟12.2亿元购买资产

招商蛇口：2025年2月签约销售金额104.39亿元

东鹏饮料：2024年净利润同比增长63%，拟10派25元

畅联股份业绩快报：2024年净利润1.31亿元，同比下降14.51%

佐力药业：一季度净利同比预增24.99%—32.71%，董事长提议2024年度10派6元

赤峰黄金：H股将于3月10日挂牌并上市交易

紫光股份：拟发行H股并在香港联交所上市

康鹏科技：股东拟合计减持不超6%公司股份

洁雅股份：明源基金及其一致行动人拟减持公司不超4.95%股份

长春一东：一汽股权公司拟减持不超3%公司股份

易明医药：董事、股东拟合计减持不超2.04%公司股份

爱科赛博：股东拟合计减持不超过2%公司股份

风险提示

江苏吴中：全资子公司吴中进出口及原法定代表人杨锋涉嫌骗取出口退税罪被起诉

东方集团：公司存在重大违法强制退市风险

杭齿前进：公司股票存在短期大幅下跌的风险

中航泰达：与宇树科技未签订业务合同或协议

立方控股：公司未与Monica.im公司合作

热景生物：生物创新药等相关业务由联营企业独立运营，相关业务具有研发投入大、研发风险高的特点

美力科技：公司应用于人形机器人的弹簧处于小批量交样阶段，短期内对业绩无重大影响

20CM两连板新开普：智慧校园AI产品已有落地项目，暂不会对业绩造成重大影响

2连板国脉科技：AI智能体相关技术成果尚未形成商业化收入

2连板铭科精技：为问界M8提供模具工艺及零部件生产支持，仍处于样件交付阶段，对公司2025年全年经营业绩的贡献暂时有限

2连板云内动力：公司无人配送车尚处于道路测试阶段，能否实现产业化仍存在不确定因素

2连板正和生态：公司日前与智谱AI签署战略合作协议，尚未形成相关业务收入和收益

3连板海南华铁：已签订的算力服务合同期限较长，履行过程中存在相关风险

本文源自券商研报精选

来源：金融界