中国创新药崛起，投资机会来了!

摘要：最近不少司马好友都来问我，中国创新药在全球市场上势头正猛，股价表现也非常好，配置创新药的很多港股基金表现特别亮眼，今年来涨幅超过40%的创新药指数基金就高达9只，与同类指数基金相比，用余大嘴的“遥遥领先”来形容一点都不为过。那么问题来，这时候要是想投资，选ET

#创新药时代来临##分红季上雪球##医药医疗板块全线大涨，拐点是否来临？#

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今天这篇文章是扫地僧司马懿写的第1312篇文章。如果您要和我互动，文末留言。

中国创新药，出海“狂飙”

最近不少司马好友都来问我，中国创新药在全球市场上势头正猛，股价表现也非常好，配置创新药的很多港股基金表现特别亮眼，今年来涨幅超过40%的创新药指数基金就高达9只，与同类指数基金相比，用余大嘴的“遥遥领先”来形容一点都不为过。那么问题来，这时候要是想投资，选ETF靠不靠谱呢？又该怎么选？今天司马就和大家聊聊这个话题。

最近这两年，中国创新药在国际市场上的表现那叫一个亮眼。就说创新药对外授权（BD）交易吧，那金额是蹭蹭往上涨。2024年，中国创新药出海交易总额高达519亿美元，同比增长26%，创下历史新高。到了2025年，这火热势头还在延续，1 - 5月，国内药企license out超5亿美元的交易总出海金额就达到388.4亿美元，首付款近23.49亿美元，涉及三生制药、联邦制药等企业。以三生制药与辉瑞的合作为例，双抗授权单笔首付高达12.5亿美元，订单总额60亿美元，直接刷新中国创新药对外授权的金额纪录。按此趋势，2025年全年出海数据极有可能再次刷新历史。

从交易项目来看，治疗领域越来越广泛，产品类别也更加多元化。2024年交易金额超过10亿美元的案例里，ADC药物、小核酸药物以及多抗药物等均有涉及，其中ADC药物尤其突出。从研发阶段来看，达成授权合作的新药大多处于临床早期阶段，这意味着中国创新药的研发潜力巨大，未来想象空间充足。

创新药研发，周期漫长但前景光明

创新药从实验室走向药房，可不是一件容易的事，得经历一个相当漫长的过程。

据了解，药物发现阶段，得花3 - 6年的时间，主要进行靶点识别、验证以及分子筛选，这就像是在茫茫大海里寻找宝藏的线索。完成这一步后，进入临床前研究，大概需要1 - 3年，主要评估药物的有效性和安全性。之后是临床试验阶段，得持续3 - 5年，从I期到III期，先在志愿者身上试验，再到大规模患者验证。临床试验成功后，进行上市申请，这个过程大概需要3 - 9个月，要提交新药申请（NDA）并等待药监部门审评。最后，上市后0.5 - 1年是商业化及医保准入阶段，得验证生产线、布局流通渠道，还要进行医保谈判。

虽然这个周期很长，但一旦成功，回报也是相当丰厚的。而且随着科技的发展，AI技术（像NLP、生成式AI、数字孪生）开始深度融入药物研发，从药物发现、临床前研究到生产环节，都能看到AI的身影，这大大缩短了研发周期，提升了研发效率，让创新药研发的前景更加光明。

恒生医药ETF，投资创新药的好选择？

在司马看来，对于咱们普通投资者来说，直接投资创新药企业难度不小，这时候恒生医药ETF就成了值得关注的选项。

恒生医药ETF跟踪的是恒生生物科技指数，这个指数聚焦创新药、CXO等领域，与AI关联度较高的制药、研发及互联网医疗等板块均有覆盖。截至2025.06.24，从行业分布来看，生物制品占比40.8%，化学制药占比39.9% ，精准覆盖了创新药的核心赛道。前十大权重股更是涵盖百济神州、康方生物、药明生物等细分领域龙头，能有效捕捉产业增长红利。

从规模和交易机制来看，截至2025.06.24，它在同类ETF中排名第一，规模大意味着流动性好，买卖起来更方便。而且支持T+0回转交易，当天买当天就能卖，交易非常灵活。从收益表现看，恒生生物科技指数年内涨幅可观，恒生生物科技指数的成分股中，85% 的企业手握自主创新管线，56% 已实现跨境授权交易。更值得关注的是，该指数近一年外资持有比例提升 18 个百分点，如今已达 42%。正如国外投行报告所言，中国正从医药制造大国迈向医药创新大国，港股也在从传统制造业估值体系向创新资产估值体系切换。这不是简单的行业变迁，而是一场跨越周期的价值重估，不少持有恒生医药ETF的投资者都有不错的收获。当然，投资有风险，港股股价波动大，跨境ETF还面临汇率风险、交易日不连贯等特殊风险，投资前一定要了解清楚。