摘要：半导体分销商的并购新闻再次传来。加贺电子宣布，将于2025年5月通过股票公开收购（TOB）方式，取得协荣产业的普通股。此次TOB从6月2日开始，收购期至7月11日为止。计划收购约220万股，收购总金额预计最多可达约87亿日元。

半导体分销商的并购新闻再次传来。加贺电子宣布，将于2025年5月通过股票公开收购（TOB）方式，取得协荣产业的普通股。此次TOB从6月2日开始，收购期至7月11日为止。计划收购约220万股，收购总金额预计最多可达约87亿日元。

加贺电子在1968年9月12日创立于东京，是日本著名独立型综合电子商社，东证一部上市公司，专注于电子零件、半导体、EMS制造及信息设备等业务。代理品牌包括三菱电机、瑞萨、ADI、Omnivision等。

加贺电子在2025年3月财年的销售额为5477亿7900万日元，营业利润为236亿100万日元，是日本国内半导体/电子产品分销商中跻身前五的大型企业。另一方面，协荣产业2025年3月财年的销售额为577亿900万日元，营业利润为9亿7400万日元。两者合并后，将成为销售额超过6000亿日元的分销商，但仍未达到目前日本国内电子分销商龙头——Macnica Holdings在2025年3月财年的1兆341亿日元的规模。

目前，日本国内的电子分销商格局是由唯一一家销售额突破1兆日元的Macnica Holdings位居榜首，第二梯队则聚集了数家销售额在4000亿至5000亿日元之间的企业，再往下是销售额在2000亿日元、1000亿日元级别的分销商群雄并立的状态。

近年来，销售规模较大的分销商之间，或是大型分销商并购小型分销商的整合趋势不断加快。

大约一年前，Ryoyo Electro（截至2023年1月的财年销售额1299亿日元）与Ryosan（截至2023年3月的财年销售额3256亿日元）完成合并，成立Ryosan Ryoyo Holdings (HD)。其背景是，随着物联网（IoT）和数字化转型（DX）的加速，新技术的快速使用给行业带来了重大的环境变化，电子分销商所需的功能和角色正在发生变化，包括公司之间竞争加剧的影响，以及与半导体制造商和其他制造商并购相关的地缘政治风险。

两家公司的合并将带来良好的协同效应，Ryosan在汽车领域有很多客户，而Ryoyo Electro在医疗领域有很多客户，有利于整合和扩大两家公司的客户群。今年5月14日，Ryosan Ryoyo Holdings (HD)公布了合并后的首次全年财报，数据显示销售额为3598亿1100万日元，营业利润为85亿4200万日元。该公司设定的集团整体目标是截至2029年3月的财年实现销售额5000亿日元，营业利润300亿日元。

此外，虽类型略有不同，兼松也于2025年3月收购了半导体硅片分销商Electronics End Materials CorporaTIon。

拉长时间看，日本半导体分销商的重组并不算新鲜事：2003年，Macnica 和富士电子合并，成立了 Macnica 富士电子 HD。2007 年，UKC HD 和 Vitec HD 合并为Leicester HD。

中小企业众多是日本半导体分销商行业的一个显著特征。传统上，也存在不少附属于制造商体系的分销商，这样的结构也催生了独特的商业惯例。因此，即使外部环境发生巨大变化，也往往难以打破既有惯性，一些分销商被迫苦苦挣扎。

这种情况在新冠疫情期间尤为明显。尽管全球半导体供应紧张，但实际上仍有流通顺畅的市场，也暴露出日本分销商的采购能力正在减弱，这一事实给分销商带来了巨大挑战。

在半导体/元器件价格上涨、物流成本上升，以及外资分销商进入日本市场、加强在日本业务布局的大背景下，单一分销商要持续进行投资变得愈发困难。为了能够与全球供应商进行有效博弈、避免“买不过别人”的局面并维持这种能力，日本电子分销商的整合与重组趋势，今后仍将持续推进。

2019年，即五年前，德州仪器（TI）宣布终止与其代理销售的合作伙伴——包括丸文、Avnet、WPG的特约经销协议，这一消息曾在分销商行业引发巨大震动。

此外，芯片制造商方面的并购也可能是日本芯片分销公司重组的重要原因。瑞萨电子于2005年收购了美国 Intersil 公司，2007年收购了美国 IDT 公司，自2008年以来，瑞萨电子与半导体贸易公司之间的分销协议有解除的趋势，如2011年2月底与RYODEN 公司（原 Ryoden Shoji 公司）解除了分销协议。

经历了半导体供应商销售战略的转变、以及新冠疫情所带来的供应链结构变化，日本分销商在整个产业链中的角色，正在重新被质疑与检视。

本文来源eetimesjapan，经芯世相综合编辑。

来源：芯片超人