摘要：自2025年以来，刚果（金）东部北基伍省因M23武装冲突，锡、钴、钽等矿产资源供应受到严重冲击，全球相关产业链面临巨大压力。

一、事件影响

自2025年以来，刚果（金）东部北基伍省因M23武装冲突，锡、钴、钽等矿产资源供应受到严重冲击，全球相关产业链面临巨大压力。

（1）锡：关键矿区供应受限

3月13日，全球锡矿巨头Alphamin宣布暂停Bisie锡矿采矿作业。Bisie锡矿贡献刚果（金）70%的锡产量，全球占比达4.9%。

此举导致全球锡供应短缺风险加剧，锡价波动明显。

（2）钴：南部矿区暂时影响有限，外溢风险需警惕

刚果（金）2月24日宣布暂停钴出口4个月，全球钴价持续上涨，市场普遍预期该政策有望在6月22日后继续延长。

2024年，刚果（金）钴矿产量占全球75.9%，其中约80%出口至中国，产业链安全高度依赖刚果（金）稳定局势。

二、锡市场格局

（1）锡金属概览

锡是一种低熔点、质地柔软、易形成合金的金属，可循环利用。与钨、锑、稀土并称为我国四大战略资源。

（2）锡供给端

锡资源高度集中，储量前八国家占全球约90%，分别为：中国、印尼、缅甸、澳大利亚、俄罗斯、玻利维亚、秘鲁、刚果（金）。

中国虽为锡储量和产量大国，2024年仍从刚果（金）进口锡矿1.97万吨，占进口总量34.2%，对外依存度较高。

（3）锡下游应用

主要包括锡焊料、锡化工品（如防腐剂、催化剂）、镀锡板（马口铁）、铅酸电池、光伏焊带等领域，广泛渗透电子、化工、食品包装、新能源等产业。

三、钴市场格局

（1）钴金属概览

钴是一种银白色金属，具铁磁性、高延展性和电化学稳定性，常伴生于镍、铜、铁、锌等硫化物矿床中。

（2）钴供给端

全球钴资源稀缺且集中度高，储量前三为：刚果（金）（48.2%）、澳大利亚（18.4%）、古巴（6.4%）。

刚果（金）钴矿产量全球占比超70%，嘉能可、洛阳钼业、欧亚资源三大供应商合计控制全球60%以上产能，市场话语权极强。

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二、锡市场格局

（4）国内头部供应商

兴业银锡：国内领先的锡冶炼及深加工企业，拥有较强的锡矿资源整合能力和冶炼技术优势，产品广泛应用于焊料、化工、电子等领域，是国内锡行业的重要支柱。

锡业股份：中国锡行业龙头企业，集采矿、选矿、冶炼、深加工于一体，具备完整产业链布局。公司锡产量和出口量均居国内前列，产品远销海外，对行业价格有较强影响力。

华锡有色：以锡为核心业务的有色金属企业，涵盖锡矿开采、冶炼、深加工等环节。公司在锡精矿和锡金属生产方面具有较强实力，是国内锡市场的重要供应商。

三、钴市场格局

（3）钴下游领域

动力电池（三元材料）：钴是三元锂电池（NCM/NCA）正极材料的重要组成部分，广泛应用于新能源汽车领域，对钴的需求持续增长。

消费电子：钴主要用于手机、平板电脑、笔记本等锂离子电池，保障消费电子产品高能量密度和安全性。

高温合金：钴基高温合金具备优异的耐高温和耐腐蚀性能，广泛应用于航空发动机、燃气轮机等高端装备制造领域。

硬质合金：钴作为结合剂用于硬质合金刀具和磨具制造，提高产品的耐磨性和使用寿命。

（4）国内头部供应商

洛阳钼业：全球领先的钴资源企业，拥有刚果（金）Tenke Fungurume等大型钴铜矿，具备较强的钴资源控制能力和冶炼加工实力，是我国钴供应链安全的重要保障者。

华友钴业：专注于钴、镍资源开发和新能源材料制造，业务涵盖钴矿采选、冶炼及三元前驱体等全产业链环节。公司在动力电池材料领域具备全球竞争力，是国内钴产业的领军企业。

寒锐钴业：以钴、铜资源开发和深加工为主，布局刚果（金）等海外优质钴矿，产品覆盖电池材料、合金等多个领域。公司具备较强的钴冶炼能力和市场影响力，是国内重要的钴资源供应商。

来源：扫地僧说