摘要：要说最近几年最为悲催、无奈卖身的互联网公司，喜马拉雅当然要算是其中之一了。这家红极一时的公司，曾经多次冲击上市，但最终无奈都未成功，只能在今天，折价卖给了腾讯。腾讯音乐发布公告，宣布将以 12.6 亿美元现金及约 5.2% 的腾讯音乐股权，全资收购喜马拉雅。这

要说最近几年最为悲催、无奈卖身的互联网公司，喜马拉雅当然要算是其中之一了。这家红极一时的公司，曾经多次冲击上市，但最终无奈都未成功，只能在今天，折价卖给了腾讯。腾讯音乐发布公告，宣布将以 12.6 亿美元现金及约 5.2% 的腾讯音乐股权，全资收购喜马拉雅。这一交易总价近 28 亿美元（约合人民币 201 亿元），在互联网行业引发轩然大波。

腾讯音乐在公告中表示，未来将凭借在娱乐行业积累的经验与技术储备，推动在线音频业务发展，为用户打造更丰富多元的音频内容生态。而喜马拉雅方面也发文称，收购后公司品牌、核心管理团队和战略方向将保持不变，产品继续独立运营。

腾讯与喜马拉雅渊源已久，腾讯是喜马拉雅的大股东之一。喜马拉雅成立十多年来，历经 12 轮融资，筹集资金近百亿，众多明星机构和大厂纷纷入局。但如今，投资者对喜马拉雅的估值逐渐趋于理性，在这样的情况下，能达成一个顺利退出的交易，对各方来说或许都是一个不错的选择。

那究竟是什么原因，让喜马拉雅选择被腾讯收购呢？

首先，从财务角度来看，上市之路的坎坷让喜马拉雅面临巨大压力。早在一年前，喜马拉雅就曾披露，截至 2024 年 2 月底，公司账上现金仅余 6.1 亿，且自 2021 年后就再未融到新资金。尽管 2023 年和 2024 年实现了经调整盈利，但这在很大程度上依赖于裁员等 “节流” 措施。若没有新资金注入，维持公司运营将愈发艰难。

在上市方面，喜马拉雅的尝试均以失败告终。2021 年申请美国上市未果，之后在 2021 年、2022 年和 2024 年多次申请香港上市，也都未能成功。上市的不确定性，使得喜马拉雅难以吸引新的融资，财务状况愈发紧张。

其次，从业务数据来看，喜马拉雅也面临挑战。2021 年至 2023 年，其营收增长率从 43.7% 骤降至 3.5% 和 1.7%。同时，2022 年和 2023 年的月活跃用户同比增长分别为 8.7% 和 3.9%，增速大幅下滑，用户增长近乎停滞。这一方面与公司减少投入以保盈利有关，另一方面，知识付费模式的疲软以及短视频平台对用户时长的侵蚀，也让以长音频为主的喜马拉雅在市场中面临严峻挑战。

从腾讯音乐的角度看，收购喜马拉雅是一次极具战略意义的布局。腾讯音乐的在线音乐月活用户已连续多年下滑，营收增长主要依靠提高付费率和价格，急需新的用户增长点。收购喜马拉雅后，预计能为其带来约 3 亿的月活用户，这无疑是一针 “强心剂”。此外，腾讯音乐在长音频领域（有声书、播客等）存在短板，收购喜马拉雅可以补齐这一短板，还能进一步打通车载通道，更好地应对字节跳动系番茄畅听等竞争对手的冲击。

对于喜马拉雅而言，加入腾讯音乐体系，虽然意味着要放弃独立发展的道路，但也能借此消除诸多风险，获取腾讯生态的丰富资源，实现更好的发展。

这一交易标志着喜马拉雅上市征程的终结，也预示着国内在线音频行业格局将迎来重大重塑。未来，双方资源整合的协同效应，将成为市场关注的焦点。

来源：栋察栋见