摘要：市值近16亿澳元的退休社区开发商GemLife或将成为首家试用澳洲证券监管机构新推出的"IPO快车道"的公司。这一改革旨在吸引更多企业上市，重振低迷的股票市场。

市值近16亿澳元的退休社区开发商GemLife或将成为首家试用澳洲证券监管机构新推出的"IPO快车道"的公司。这一改革旨在吸引更多企业上市，重振低迷的股票市场。

澳洲证券与投资委员会（ASIC）周二宣布的试点计划，被视为激活IPO市场的温和开端。尽管GemLife和贝恩资本旗下的维珍澳洲（Virgin Australia）是澳交所（ASX）备受瞩目的待上市企业，但其他大型IPO寥寥无几。ASIC主席Joe Longo在行业活动中坦言，上市流程的繁琐是阻碍因素之一，并透露今年将推动私募市场数据透明化改革。

Joe Longo with Future Fund chief executive Raphael Arndt at the industry event on Tuesday. Longo is tidying up the timeline for IPOs to help rejuvenate listed markets. Wolter Peeters

去年，摩根大通联合巴伦乔伊（Barrenjoey）、高盛等8家投行向ASIC提议简化IPO流程。新试点允许企业在正式提交文件前预审材料，并在"公示期"启动一周后处理散户经纪商报价。GemLife预计下周提交招股书，其律师团队正评估是否调整时间表以适用新规。

这家拥有32个退休社区（土地租赁模式）的开发商计划融资7.5亿澳元，估值达15.6亿澳元，将成为自2023年12月HMC Capital旗下DigiCo基础设施信托（上市规模20亿澳元）以来最大IPO。但DigiCo股价至今仍低于发行价（最新报3.67澳元），为市场蒙上阴影。

上市企业十年减少84家
ASIC此次改革是对澳洲IPO数量持续下滑的回应。过去十年间，澳交所上市公司从2073家降至1989家。Dealogic数据显示，2025年迄今IPO规模仅1.87亿澳元，不足2024年同期（3.01亿澳元）一半，创2020年疫情以来最低纪录。

巴伦乔伊联席主席Guy Fowler指出，养老金基金对大盘股的偏爱挤压了小企业上市空间："若公司规模太小进不了指数，就无人问津。"摩根大通的Kyra Hannaford则认为新规"迈出正确一步"，能提升澳洲市场对全球投资者的吸引力。

律所呼吁更深层改革
顶级律所金杜（King & Wood Mallesons）在提交ASIC的意见书中建议：简化高管薪酬披露、废除"两击规则"（连续两年薪酬方案遭25%反对票即触发董事会改选）、减少重复报告要求。其资本市场合伙人Amanda Isouard表示，试点可缩短5-7个工作日流程，但需更大胆改革才能平衡公私市场。

ASX上市部总经理James Posnett称，快车道将降低投融资双方风险。但QVG Capital投资经理Chris Prunty直言核心矛盾在于公私市场估值脱节："除非养老基金等私募资产持有者要求变现，否则现状难改。"

ASX还建议ASIC重新审视双重股权结构（便于创始人保留控制权），并建立更灵活的创始人减持机制。监管机构承诺年内公布更全面的股市改革方案，或能吸引Atlassian、Canva等海外上市的澳洲科技巨头回流。

来源：澳洲商业观察ABR