关税战60天万字复盘：以牙还牙、误解、应对及展望

摘要：大家都知道，这次会谈双方大手一挥，对方91%的关税都不要了，另外24%也各自延期90天，结果就是我们对美国征收10%的关税，美国对我们征收30%的关税，其中的20%还是以我们处置芬太尼不利为幌子。当然，我们对这20%也进行了反制，但相对比较温和。

2025年6月5日，在特朗普请求了4个多月后，中方应约美方元首通话，并明确将于6月9日在伦敦展开第二轮会谈。

此前，美方经贸牵头人邀请中方在日内瓦会谈，迈出了对话协商解决经贸问题的第一步。

但此后，美方小动作不断，新增出台多项对华歧视性限制措施，比如AI芯片出口管制、停止EDA销售、撤销留学生签证等。

中美贸易将走向何方？复盘关税战40天历史，可预知未来。

2025年5月12日，中美第一阶段的博弈大戏以双方大幅下调关税落幕，这个结果甚至让最乐观的人都感到震惊。

但如果你把这次会谈当成中美谈判，把《日内瓦声明》当成贸易协议，把双方下调关税当成一个结果，显然存在很深的误解。

大家都知道，这次会谈双方大手一挥，对方91%的关税都不要了，另外24%也各自延期90天，结果就是我们对美国征收10%的关税，美国对我们征收30%的关税，其中的20%还是以我们处置芬太尼不利为幌子。当然，我们对这20%也进行了反制，但相对比较温和。

所以，这20%的芬太尼耍赖皮什么时候能够免掉？另外的24%在90天后能不能继续豁免？都考验着接下来我们的定力和智慧。觉得能谈成的可以在弹幕中扣个“1”，觉得不能谈成的，我们也相信祖国一定能谈成。

和网上大部份人最近的乐观不同，我认为要想实现关税战的彻底逆转，至少还要经历特朗普的三次反复无常，以及跨越至少三座大山。跨越大山的方法有，我总结为需要极强的谈判艺术、一个合适的时机以及做好自己的事。

接下来，我将用我的知识，化身谋士来详细复盘过去的第一轮关税战，并展望未来的每一步棋局。

毕竟，当下不会是关税战的结束，这场没有硝烟的战争，才刚刚拉开帷幕。

表面上握手言和，把酒言欢，但这次关税战却比2018年更加凶狠。

第一次中美贸易战，其实是相当温和的，双方经常磋商，有来有回，13轮后签署了第一阶段经贸协议，我们承诺买2000亿的商品，对方承诺取消部分关税。

但第二次，特朗普刚当选就事先没有任何沟通的前提下加了10%的关税，3月又加了10%，4月2日全面对等关税又加了34%，三个月加了54%，基本上属于互相不想做生意的水平了。随后我们的反制以及美国的继续加关税更是离谱，145%的关税足以纪录到世界荒唐大百科全书里去。

除了离谱的关税，其实大部份人都忽略了另外三点，比关税的影响大得多。

第一是2月21日特朗普发布的《美国优先投资政策》总统备忘录，以安全为借口，限制中国投资美国敏感行业及美国投资中国敏感行业。

第二个是4月18日出台的打压我国海事、航运和造船业的301调查事件，美国港口大幅提高对来自中国、产自中国的船的过路费和停靠费，你想想以后哪个国家还敢买我们的船？占全世界60%的我国造船业将面临灭顶之灾。

最后一个，就是最近讨论非常多的BIS公布的AI芯片出口管制三条新规，其中最狠的两句话是「在全世界任何地方使用中国先进计算芯片包括华为昇腾芯片都违反了出口管制」，以及「使用美国芯片训练和推理中国AI模型会被警告」，这种看似不可能的监管也让美国手伸太长、想管太多的毛病体现得淋漓尽致。

而这些，都是关税之外美国强加于我们的枷锁，如果谈判不谈这三点，就是不对等的谈判。因此，无论是关税战本身还是接下来的谈判我们都不能轻易乐观，这一点在4月25日的局会议上也能体现——我们首次把中美贸易冲突定性为“国际经贸斗争”，而2018年官方连“贸易战”这个词都没用过。既然都上升到了斗争的高度，那就意味着我们已经做好最坏的打算了。

至于为什么会这样，我之前的几期视频讲得都很清楚，没看过的小伙伴可以温习一下特朗普内阁的“四大金刚”以及“八大护法”，他们身为草台班子搞意识形态敌视中国，早晚搬起石头砸了自己的脚。

无论如何，对方都是活生生的人，都存在弱点、底牌和人性的规律，只要掌握了谈判艺术，再难的一根筋都会迎刃而解。

谈判的艺术

说到谈判，特朗普可有话说。这个曾经在海湖庄园靠海的一面买下地皮并扬言要遮挡海景的谈判狂人通过制造事实、极限施压、心理操控和利益重构等手段把庄园的价格压低40%并最终成交，展现了特朗普的博弈天赋，成为懂王生涯里的一个高光时刻。

但就是这样的谈判大师，却在本轮会谈的第一阶段滑铁卢，完全拜赐于我们高超的谈判艺术，具体来说就是给足面子、以牙还牙、控制节奏和夯实里子。

接下来我会一一展开。

给足面子

给足面子这件事，算是让我们玩明白了——那就是通过先兵后礼的方式，给一个大棒然后再给更多的胡萝卜，让美国在绝望中突然收获意外之喜，以达到我们的谈判目的。

让我们回顾一下过去一个多月的的精彩连续剧，特朗普就像等待戈多一样天天念叨着“再等一个电话，等待一个从东方大国打来的电话”。他甚至说只要我们打过去关税就能立马降下来。可我们呢，在一开始的姿态很高，说没门，我们不可能给你打。

结果呢，特朗普就一直没能等到这个电话，后来美国财长贝森特突然有一天说收到电话了，问谁打的什么时候打的他却含含糊糊不知所措，一看就是说谎心虚。事实上，很多媒体也基本证实电话的确是美国先打的，但关于谁先打的这个问题我们的媒体很快就不怎么讨论了，也就是不主动揭美国的短，你要有谈判意愿我们不让你难堪，这是我们第一次给足了特朗普面子。

后来就是瑞士日内瓦的见面，有个细节是贝森特说我们的何总理要去欧洲访问，他就偶然决定在日内瓦搞一个偶遇。你听听，中美两个大国在阿尔卑斯山脚下偶遇，是不是很神奇？再后来我了解到是瑞士在其中搞了一场穿梭外交，穿针引线促成了这次会谈。当然，我们的新任贸易代表由于在日内瓦WTO总部工作过多年，我觉得肯定也起到了十分重要的作用。

此外，我还发现了更多细节，比如贝森特承诺纳瓦罗这个鹰派老登不参与这次会谈，还有我们第一天虽然带了摄影记者拍了会场视频但由于美方没带也没有采用，完全对等尊重对方，并且5月11日谈判第一天刚结束贝森特走出会场就迫不及待地公布了这次会谈的初步结果：

双方取得了重大进展，达成了重要共识，体现了双方的共同利益，中国的谈判代表非常勤奋。

而我们在后来的记者会上也尽可能地称赞对方，比如贸易代表在记者会上说：

会谈的氛围非常好，对方非常高效、非常专业。

最重要的是，在记者会上，我们并没有公布贸易框架的关税细节，而是把优先发布权给了美方，可以看到我们是非常给美方面子的，最终美方在有了面子后，也将对我们除了芬太尼20%之外的关税降到了10%，也就是和英国、以色列等盟友同样的水平，可以说远远超出了我们去瑞士之前的预期，我们的贸易团队在会谈后满面春风也证实了我们赚到了一个超出自己想象的结果。

所以，只要给足老美面子，或者说给足特朗普面子，我们大概率会拥有里子。单纯认怂也不会有好结果，只有拉开架势对着干，再给他个台阶下他才会讲道理，这就是给足面子的艺术。

至于如何落实给足面子之前的对等报复，有一个策略叫“以牙还牙”，让我们在博弈初期占据了上风，接下来我会详细介绍。

以牙还牙

以牙还牙（Tif-for-Tat，TFT），是博弈论中的一种策略。尤其在多次博弈中，这种策略最为有效。

简单来说，就是第一次不首先背叛而是选择合作，如果对方也选择合作就继续合作，如果对方不合作就立马终止合作，如果对方不合作之后反悔了还要继续合作，那么我们也在不合作之后选择合作。

2018年，其实我们也是做的这个策略，几乎每次都实施反击，但很多时候反击力度并不是100%，只要有机会就会选择和解。当然那时候我们第一次遇到这茬子事，肯定没准备好，然而在四年后，我们的反击水平提高了一个档次，放弃了当时“把美国想的太好了”的幻想，开始了真正的战斗。

这样的策略，不仅能够让博弈有机会跳出冤冤相报的恶性循环导致中美两国硬脱钩，规则还简单明了，容易被美方识别和理解，具备可预测性，更能清晰传达合作的意愿和报复的决心，进而在谈判中占据主动权，通过预期管理引导对手的博弈行为。

所谓“贸易战不愿意打但也不怕打”便是如此。

作为博弈论研究的“老法师”，美国肯定早就意识到了我们的“以牙还牙”策略，这也让他们开始放低姿态主动接触，因为这是一个可以预期的唯一最优解。

但我想说的是，多次博弈是很难维持现状的，这也意味着中美贸易谈判大概率会存在变数，特朗普也大概率会反复无常，而我们也会不断“以牙还牙”，以打促和，以战止战。

这时候，就要考验我们控制谈判节奏的功力。

控制节奏

控制节奏不是说三天一打枪，两周一打炮，而是寻找对方的弱点，对症下药。

对于我们来说，最大的弱点是房地产、内需和分配问题，这些都是长期问题，并且一直在通过完善制度和发展科技改善。

而对于美国，尤其是对于特朗普而言，中期选举是目前的第一要义，而美债危机，则是悬在头上的达摩克利斯之剑。当然，还有通胀、GDP、就业等一大堆问题等着他。

在过去的四年里，特朗普其实一直陷在被“追杀”和“清算”的泥潭里，好几次差点被送进监狱。民主党为了阻止他再次当选，对特朗普发起了数不清的诉讼，成功让特朗普成为历史上第一个被刑事定罪的总统，

因此，特朗普的首要任务肯定不是救美国于水火，而是必须维持对政治对手，尤其是对民主党和共和党建制派的绝对优势，以确保在2026年中期选举和2028年美国大选中MAGA继续执政，好让自己“安全着陆”，防止陷入万劫不复。

只不过这条路远没有想象的那么顺利，在经历了俄乌调停失利、DOGE改革受阻、让鲍师傅降息不听话、通胀预期抬头、消费信心下降等重挫后，美国老百姓抢起了鸡蛋，美股美债美元也一度经历了重挫。尤其在我们强硬反击后，美国小女孩可能一年只能买两个玩具了，年底的圣诞季每家每户也不一定能买到圣诞树了，局面开始朝着特朗普最坏的方向发展。

在对特朗普各种不利的环境下，特朗普是没有节奏的，他们只能迁就我们的节奏，急于达成交易，否则民主党肯定会借题发挥，削弱特朗普的政治优势。在对手的紧逼下，特朗普是无法跟我们打持久战的，只能速战速决。这样的弱点世人皆知，也是我们进攻的一大抓手，更证明了以拖代战、以牙还牙的合理性。

除了经济节奏，美债危机的影响可能更大。比如这个月天量的美债就会到期，虽然美国财政部可以通过“短债高频滚动操作”借新还旧，但在美债信用危机和收益率飙升背景下，借不借得到还是个问题，即便能借到成本也比之前高很多。

更何况，目前美债的规模超过了36万亿，利息支出超过了1万亿，我们手中还有8000亿美债，这些都是和美国进行谈判的筹码。虽然我们不会大规模急抛美债，但稍微抛一点就会对美国造成巨大压力，你看我们这几个月减持了将近200亿美债，再加上穆迪下调了美国信用评级后，对面就开始心急火燎。毕竟特朗普加关税的一个目的就是填补财政窟窿，目前相反的结果难道不是偷鸡不成蚀把米吗？

当然，把贸易战转化为金融战对谁都没好处，也是谁都不愿看到的，但我们不能排除这种可能性，下期视频我会讲一下如果抛售美债会发生什么，感兴趣的可以关注一下我。

还有一点，就是6月30日前美国众议院必须要完成新财年拨款预算法案的审议，由于特朗普要减税，财政部肯定需要新的收入来源，这时候快速达成协议，以偏低的持续关税代替极端关税，可行性更高、政治压力也更小。

我想说的一点是，即便选举压力在身，即便美债危机在即，美国和美元霸主的地位在短时间内都很难撼动，美债信用也不会轻易倒塌，毕竟美国国会不会见死不救。也就是说，让美国跪下来求和这件事很难发生，我们只能在特朗普的不确定性中寻找缝隙——无论是中期选举，还是债务到期，甚至是民主党反击，都是我们寻找节奏、查找弱点的转机。

最后，无论局势如何变化，我们都应该丢掉幻想。早在2018年的时候，美国人就经常把脱钩（decoupling）挂在嘴边，后来不仅在贸易上打压，更在科技上对我们实施封锁，这对于我们这样一个在历史上经历过帝国主义列强欺凌的国家而言，是极具危机感的。对此，我们为这场风暴准备了七年。

尽管战事历日旷久，但这轮关税战可能只是中美之争的起点。站在这个起点上，也许谈成或谈不成真的无关紧要，夯实更重要的“里子”，才至关重要。

里子大于面子

毛主席曾说过：“打扫干净屋子再请客。”在两国交锋时，排掉屋子里的雷，夯实好自己的里子，才有机会打一场胜仗。

一个反例是日本，1985年日美贸易战爆发后，日本不仅没有压制国内泡沫苗头，反而开始通过放水对冲外需下滑，结果导致房价和股市出现泡沫，最终不得不亲手刺破泡沫，打输了国运之战。

反观我们，在这场关税战之前做的最正确的几件事就是排掉了房地产这颗雷、压降居民杠杆和供给侧去产能，不仅优化了房企债务结构，还扭转了人们对于“房价永远涨”的错误预期，更降低了地方政府对于土地财政的依赖。虽然说房地产是万业之母，但如果过去几年不加以控制，扛着巨大的泡沫巨雷跟对手交战，很有可能就会被对手直接引爆。

另外，在2018年我国对美出口占到出口总额的20%，但目前已经降到了14%；占GDP的比例之前是4.2%，当下已经降到了2.7%，并且占全球出口的份额不降反升。在过去7年，我们其实一直在默默耕耘非美全球产业链、供应链，用多边主义对抗单边主义，用再全球化对抗逆全球化，用区域联盟对抗孤立主义，用人民币国际化接力美元崩塌。

就连科技我们也没落下——DeepSeek大模型、人形机器人、3nm芯片设计、可控核聚变……当美国发现封锁不住我们的时候，贸易谈判自然就失去了筹码。

当然，如果实事求是的讲，在备战中我们也有做的不够到位的地方。而内需，就是其中的一个。

虽然在几年前，我们就提出了“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”，但这几年由于地产周期向下，口罩疤痕效应尚未完全消弭，预防性储蓄居高不下。如果大家都存着钱不敢花，就很难通过消费来弥补外需、出口的缺口。

因此，全身心促进消费，在制度上推动收入分配改革改善分配，在财政上发行消费特别国债提高中央政府杠杆率，在货币政策上实施力度更大的降准降息，提高收入及消费占GDP的比重，让没钱花的人有钱花，让钱花不掉的人的钱不要白白空置并流向更有用的地方，不仅是我们自己的里子，也是人民共同富裕的面子，更是这轮关税战藏富于民的底气所在。