摘要：法国干邑白兰地生产商人头马君度，周三，继帝亚吉欧之后，成为最新的烈酒生产商和保乐力加，因经济和贸易不确定性增加而撤回销售目标。

由于关税和品牌抵制有可能加剧饮酒习惯的广泛转变，全球烈酒制造商正面临着一系列严峻的挑战。

法国干邑白兰地生产商人头马君度，周三，继帝亚吉欧之后，成为最新的烈酒生产商和保乐力加，因经济和贸易不确定性增加而撤回销售目标。

该公司在一份声明中表示：

“鉴于宏观经济持续缺乏可视性、围绕中美关税政策的地缘政治不确定性以及美国市场迄今尚未复苏……维持（人头马君度）2029-2030 年目标所需的条件已不复存在。 ”

由于美国消费放缓和中国复杂的市场环境，该集团旗下干邑白兰地业务（包括其同名品牌人头马）的全年销售额有机下降了 22%。

这种广受欢迎的白兰地产自法国干邑地区，尤其受到持续的中美紧张局势的冲击。LVMH同样，其轩尼诗干邑白兰地销量在第一季度也下降了 17% 。

然而，由于贸易壁垒进一步削弱了本已低迷的烈酒需求，烈酒并非个例。路威酩轩集团（LVMH）的葡萄酒和烈酒业务仍然是这家法国奢侈品集团表现最差的部门，而帝亚吉欧旗下的烈酒业务，包括添加利（Tanqueray）、哥顿（Gordon's）和斯米诺（Smirnoff），在第一季度的跌幅最大，而爱尔兰黑啤吉尼斯（Guinness）的销量则有所回升。

杰富瑞上个月在一份报告中表示：

“美国蒸馏酒市场正在经历调整，而美国关税又增添了一层不确定性。”

烈酒和葡萄酒的声望——以及通常的法律要求——意味着它们严重依赖本地生产，因此严重受美国进口税的影响。例如，香槟必须在香槟产区内生产和装瓶。

瑞银分析师桑吉特·奥吉拉（Sanjeet Aujla）通过视频电话告诉CNBC：

“烈酒和葡萄酒拥有风土优势，这意味着它们在本地生产并出口。因此，它们更容易受到地缘政治紧张局势的影响。”

人头马君度估计，即使采取缓解措施，目前的关税措施仍可能对其业务造成6500万欧元（约合5500万美元）的损失。与此同时，帝亚吉欧表示，其约25%的业务预计将受到关税影响。

但啤酒行业的情况并非如此。啤酒依赖本地生产，并被认为是酿酒行业中意想不到的赢家。值得注意的是，全球最大的啤酒制造商百威英博，以及荷兰和丹麦啤酒制造商喜力 和嘉士伯所有公司均在第一季度维持了全年业绩预期。

因此，葡萄酒和烈酒也更容易受到品牌抵制，消费者更有可能出于政治原因放弃特定产品，转而选择本地生产的替代品。

关税冲击正值该行业经历了十年强劲增长（尤其是在新冠疫情期间）之后，近年来增长放缓之际。2020年和2021年，居家隔离期间，消费者在酒类上的支出增加，这同时刺激了高端品牌的销量激增。

奥吉拉说：

“疫情期间，人们不仅喝得更多，而且喝得更高档。”

烈酒通常被视为负担得起的奢侈品，尤其是在经济景气时期。然而，它们往往只是偶尔购买，世界各地的酒柜里仍然堆满了新冠疫情期间囤积的烈酒。

然而，随着经济状况的变化，消费者可能不再愿意花 100 美元购买一瓶好酒，而是转向低端产品或选择成本较低的即饮 (RTD) 替代品。

杰富瑞的报告指出：

“烈酒类即饮饮料正在拖累蒸馏酒的增长，同时还受到累积通胀的影响。”

报告还补充称，消费者对伏特加和朗姆酒的消费降级最为明显，而对高档威士忌、龙舌兰酒和杜松子酒的需求依然较为强劲。

奥吉拉补充道：

“考虑到行业面临的周期性逆风，如今（高端化）已暂停。”

随着健康和保健趋势引发消费者习惯的转变，越来越多的人开始“追求清醒”，并尝试降低酒精摄入量，因此出现了越来越多的干性需求。事实上，许多饮料制造商已经尝试推出一系列低酒精和无酒精产品来迎合这种转变。

与此同时，减肥药的激增——以及它们在抑制酒精渴望方面发挥作用的早期证据——给该行业带来了另一个潜在挑战。

然而，分析师对于经济衰退的严重程度和持久性仍然存在分歧。

加拿大皇家银行资本市场分析师詹姆斯·爱德华兹·琼斯 (James Edwardes Jones) 在电子邮件评论中表示：

“对于当前需求低迷在多大程度上是周期性的还是结构性的，存在相当多的争论。”

周期性压力指的是经济逆风和新冠疫情时代的后遗症供应，而结构性转变指的是消费模式的变化。

“两者兼而有之，周期性因素多于结构性因素，”

奥吉拉说道。

“但当周期性逆风消散后，我们认为美国烈酒行业的增长率将比4-5%的历史增长率低1-2%。”

来源：老汪说事一点号1