摘要：在拉斯维加斯举行的比特币2025大会直播中，加密货币企业家蒂姆·科茨曼（Tim Kotzman）被问及交易员应该关注哪些公司。“答案显而易见，那就是GameStop，”他说道。

这家美国电子和视频游戏零售商采取了令人震惊的举措，在 JD Vance 为加密货币提供政治支持的同时，购买了价值 5.13 亿美元的加密货币

在拉斯维加斯举行的比特币2025大会直播中，加密货币企业家蒂姆·科茨曼（Tim Kotzman）被问及交易员应该关注哪些公司。“答案显而易见，那就是GameStop，”他说道。

GameStop——表面上是一家电子产品零售商——刚刚买入了4710枚比特币，按当前价格计算，价值约5.13亿美元（3.8亿英镑）。2021年，在Reddit交易员的推动下，该公司股价飙升2000%，并因此成为“表情包股”。但即使以GameStop难以预测的标准来看，进军加密货币领域也令许多传统金融界人士感到意外。

然而，在比特币2025大会上，GameStop的消息却引发了轩然大波。在美国赌城中心威尼斯人酒店的展览厅里，一群戴着亮橙色牛仔帽的加密货币爱好者欢呼比特币的政治成熟。

令人意外的是，美国副总统JD Vance向众人保证：“加密货币和数字资产，尤其是比特币，是主流经济的一部分，并且将继续存在。” 他敦促国会通过参议院被称为“天才法案”的法案，以支持稳定币——一种与美元挂钩的加密货币。在同一次会议上，唐纳德·特朗普的儿子埃里克·特朗普支持加密货币对抗华尔街。他说：“我讨厌用‘讨厌’这个词，但说实话，我宁愿看到一些大银行倒闭。”

GameStop 首席执行官瑞安·科恩 (Ryan Cohen) 表示，公司选择比特币作为防范经济不稳定的工具。“比特币……可以对冲全球货币贬值和系统性风险，”他在会议上说道。

但渣打银行数字资产研究主管杰夫·肯德里克 (Geoff Kendrick) 表示，他的真正动机可能更简单：盈利。

上周，一波企业家承诺将濒临倒闭的上市公司打造成备受推崇的加密货币宝库。特朗普媒体科技集团（Trump Media & Technology Group）表示，计划筹集 25 亿美元购买加密货币。该集团旗下拥有亏损的社交媒体应用 Truth Social，由美国总统家族控制。

与此同时，由企业家维韦克·拉马斯瓦米（Vivek Ramaswamy）运营的 Strive Asset Management 表示，已筹集 7.5 亿美元，用于投资陷入困境的生物科技公司。据介绍，该资产管理公司将以折扣价收购那些面临“临床、监管或商业挫折”的企业，然后利用这些公司的现金储备购买比特币。

所有这些公司似乎都在追随 Strategy（前身为 MicroStrategy）的脚步，这是一家陷入困境的数据公司，其转向加密货币改变了自己的命运。

Strategy 成立于 1989 年，最初是一家商业智能服务公司，并于 2020 年开始大力投资比特币。五年过去了，Strategy 已成为全球最大的比特币持有者，持有 580,250 枚比特币，价值 630 亿美元。

Strategy 现在只是一家名义上的商业智能公司。实际上，它充当着比特币投资的代理——其股价通常与加密货币的价格同步波动。投资者并非直接购买比特币，而是购买 Strategy 的股票，从而间接地投资于加密货币。Strategy 拥有的投资者越多，它就能购买越多的比特币——如此循环往复。

“从某种程度上来说，你支付的溢价是为了避免进入不受监管、令人恐惧的比特币市场”

科里·弗雷尔（Corey Frayer），乔·拜登政府时期美国证券监管机构官员

但问题在于：Strategy 的总市值约为其持有比特币价值的 1.5 倍。联合创始人迈克尔·塞勒 (Michael Saylor) 意识到，美国股市愿意为 1 美元的加密货币支付 1.5 美元甚至更高的价格——而他的公司正是利用了这一差价。

如今，Strategy 的市值已超过 1000 亿美元，远高于 2020 年的不到 10 亿美元。塞勒已成为一个备受追捧的人物，他每周都会向 X 平台上的 440 万粉丝发布人工智能生成的个人照片，大肆宣传比特币是未来的储备货币。在一张照片中，他站在一架私人飞机前：“比特币正在腾飞。”在另一张照片中，他打扮成 17 世纪荷兰黄金时代的商人：“郁金香季结束了。比特币永存。”

一些投资者更倾向于购买 Strategy 的股票而不是直接持有加密货币，原因有很多。与比特币不同，Strategy 以公共证券的形式进行交易，因此受到监管保护，并且更容易融入机构投资组合。

“在某种程度上，你支付的溢价是为了避免进入不受监管、令人恐惧的比特币市场，”加密货币政策专家、乔·拜登执政时期美国证券监管机构官员科里·弗雷尔 (Corey Frayer) 表示。此外，还有准入问题。虽然比特币交易所交易基金 (ETF) 目前在美国证券交易所交易，但包括英国在内的其他地方的监管使得购买和持有比特币变得更加困难。“在我看来，现在比特币已经是一种完全合法的资产，但普通投资者对它的投资不足，”肯德里克表示。“因此，如果像英国这样的地方监管机构不提供准入……人们选择这些替代方案也是有道理的。”

肯德里克表示，这是一种市场黑客行为，它激发了“大量 MicroStrategy 模仿者”的灵感。

截至上周，已有 114 家上市公司持有比特币。并非所有公司都效仿 Strategy：大约有十几家是比特币矿工和加密货币交易所。其他公司——包括持有近 12 亿美元比特币的特斯拉——正在寻求最大化日常运营所需现金的回报。

GameStop 的首席执行官否认任何与 Strategy 的比较。他在比特币 2025 大会上表示：“GameStop 正在遵循 GameStop 的战略。”

弗雷尔表示：“Strategy 将保持先发优势。”他预计竞争对手可能会“进军其他加密资产领域”，将自己推销为与 Strategy 不同的产品。

然而，肯德里克表示，对于 GameStop 这样的公司来说，风险“显然要高得多”。

这是合法企业吗？“某种程度上来说——不，它不是，”肯德里克说。“但什么时候才是合法的，我想很难说。”

至于特朗普媒体的合资企业，其盘算则有所不同。“总统有能力也有动机对其商业企业实施极其宽松的监管和宽容，”弗雷尔说道。特朗普媒体不太可能受到任何审计或执法标准的约束。“这绝对是灾难的根源，”他补充道。

来源：李解析