摘要：随着投资者们愈发担忧韩国左倾立场的新总统李在明将开启伴随政府债务攀升的财政扩张时代，韩国国债正在面临更加艰难的局面。在李在明赢得韩国总统大选、结束数月政治不确定性之后，10 年期韩国国债收益率周三飙升逾10个基点，至 2.90%。在当天举行的30年期国债标售中

智通财经APP获悉，随着投资者们愈发担忧韩国左倾立场的新总统李在明将开启伴随政府债务攀升的财政扩张时代，韩国国债正在面临更加艰难的局面。在李在明赢得韩国总统大选、结束数月政治不确定性之后，10 年期韩国国债收益率周三飙升逾10个基点，至 2.90%。在当天举行的30年期国债标售中，中标倍数降至2022年4月以来最低，也反映出投资者们对债务供给增加的担忧。

李在明屡次誓言通过更强劲的财政支出刺激韩国经济增长，他的上台料将加剧自上月开启、扭转为期一年的韩国债券牛市的债券下行走势。市场预计其任内将推出新的刺激计划，政府债务供给有可能在今年创纪录的水平基础上进一步增加。

韩国财政部目前计划今年发行207.1 万亿韩元(约合1507亿美元)的政府债券。华尔街大行摩根士丹利预计李在明政府将在第三季度推出至少35万亿韩元的第二轮刺激方案，而荷兰国际集团则预测规模将在40万亿至45万亿韩元之间。

“若第二轮补充预算约为 30万亿韩元，将导致当年额外增加25万亿韩元的政府债券发行规模。”来自韩国SK证券的分析师尹元泰表示。“2025年政府债券发行总额可能达到 230万亿韩元。”

明年供给局面或将进一步恶化，韩国Hana证券预计政府债券发行规模届时最高可增至 246 万亿韩元。

“如果政府支出增加而税收收入持续短缺，那么债务规模自然会扩大，”来自Hanwha Investment & Securities的分析师金成洙表示。“若年度预算仍呈扩张态势，10 年期韩国国债收益率在下半年将升向 3.0%。”

与此同时，韩国股市则已经迈入“技术性牛市”，主要因市场预期李在明政府将推动韩国经济加速扩张，以及李在明赢得总统大选，结束了该国长达数月的领导层权力真空，消除了韩国政局今年以来持续面临的不确定性。

值得注意的是，李在明在竞选活动中曾表示，他对韩国基准股指——KOSPI指数的目标为5000点，但未明确具体的到达时间表。这一目标凸显出李在明对韩国股市的重视，他还承诺采取措施大举提升韩国股票的估值，终结“韩国折价”现象，市场预期在李在明政策推动下韩国股市可能出现类似2023-2024年“日特估”热潮之下日本股市狂热涨势。截至周三韩国股市收盘，韩国KOSPI指数收于2770点附近。

来源：智通财经APP