摘要：电视剧《繁花》中有这样一句台词：在资本市场，敌人对付你的方式只有一种，就是叫你从哪里来，回哪里去。这形容股市的险恶，一旦有失，难免落得“净身离场”的下场。

靠加盟，也得靠自己

电视剧《繁花》中有这样一句台词：在资本市场，敌人对付你的方式只有一种，就是叫你从哪里来，回哪里去。这形容股市的险恶，一旦有失，难免落得“净身离场”的下场。

其实在各行各业，也大致是这样。在一家企业最擅长的地方（如产品或者服务），打败这家企业，可谓“杀人诛心”。

酒店行业的“枕头副业控”——亚朵，最近就遇到了这类事。只不过当前还远没有到“穷途末路”的地步，但依然是“警铃声”大作。

一次危机

综合媒体报道，6月3日，有网友在社交平台发帖称，入住杭州西溪紫金港亚朵酒店时发现床上竟混用印有“杭州御湘湖未来医院”标识的枕套。

一时间，监管部门、社会舆论、各类小道消息，以及媒体的各种报道，纷至沓来。主流的想法比较统一：这件事背后所体现的卫生安全隐患很大，要快速查清，严肃问责。

亚朵方面的回复也比较及时。当天深夜，涉事酒店发文致歉：

看得出，亚朵方面的道歉是明显的，解释事发理由的逻辑比较通，回应是迅速的，解决方案是有可行性的。然而这起事件最大的危机其实来自于“枕套”这个关键词。

因为亚朵区别于大多数同级别连锁酒店的重要标志就在于非常有特色的“自有品牌床上用品”业务。

当年让亚朵出圈的文章选题很多都和枕头等床上用品有关，什么“靠卖枕头逆袭”“深度睡眠酒店”“出差失眠的闭眼之选”等等，都是各类媒体抑或用户给予企业的好评。

可以说，商务连锁酒店要解决“出圈”问题，亚朵算是走出了一个模板和经典案例。

公司“亚朵星球”品牌已经在床上用品赛道走出了自己的特色，主打睡眠经济的枕头、被子等产品，帮助用户实现更好的睡眠，同时收获了非常好的市场口碑。

财报显示，今年一季度亚朵零售业务（主要来自床上用品）的商品交易总额（GMV）达到8.45亿元，同比增长70.9%，其中，线上渠道占比超过90%。去年亚朵零售业务GMV达到25.92亿元，年增长更是达到127.7%，连续多年持续快速增长。

这家老牌连锁酒店不但在床上用品领域焕发出青春活力，同时凭借爆款床上用品的出圈，反过来吸引更多酒店客户，并刻画出了“照料旅客睡眠”的贴心服务口碑，让不少国内连锁酒店企业羡慕不已。

这其实得益于公司决策层的高瞻远瞩，善于利用公司客房这一天然产品展示平台的“营销思维”，以及公司善于体察用户真实需求，尤其是挖掘出经常出差人员、上班族的健康睡眠需求，以深度睡眠枕头爆款出圈。

然而，就是因为亚朵在枕头产品领域“站的够高”，本次围绕枕套的负面舆情，才有可能让公司“摔得更厉害”。

毕竟这种反差感，并不是所有亚朵床上用品的老粉丝都能接得住的。

加盟店越多越好？

翻开亚朵最近几份财报，可以说业绩是不错的。

2025年第一季度，公司总收入19.1亿元，同比增29.8%；其中租赁门店收入1.28亿元，同比减少23.5%，加盟店业务收入10.9亿元，同比增长23.5%；零售业务收入6.94亿元，同比增加66.5%，增长超市场平均预期。盈利方面，调整后净利润3.45亿元，同比增长32.3%。

截至一季度末，亚朵门店总数为1727家，包含25家自营店以及1702家联营店。联营酒店在季度内的增速较快，新开121家。此外，公司储备门店755家，环比增加14家，储备店总数创历史新高，显示加盟商签约意愿较高。

带动公司增长最耀眼的地方还是床上用品的销售。一季度内，亚朵零售业务毛利率达51.4%，同比增0.9个百分点。大约90%的销售来自线上渠道，某些爆款产品如深度睡眠枕头、深度睡眠清凉被都在头部电商平台取得了同类品销冠的地位。

当前，亚朵床上用品零售业务收入占比超过36%，仅次于加盟酒店业务约57%的占比，且营收和净利都以明显更快的速度增长，要知道2023年亚朵的零售业务收入才1.5亿元。按道理说，将在未来进一步带动公司整体业绩的增长。

此次酒店方面的舆情，又恰巧和公司爆款枕头有一定关联，可能会影响亚朵的品牌形象。

然而，这次事件影响最大的，还是亚朵的酒店业务。

这几年，亚朵酒店业务的发展，主要依靠加盟酒店的快速扩张。尤其是亚朵在2022年成功在美国纳斯达克上市之后，品牌效应进一步增强，结合亚朵一贯致力于研究和满足入住客户的需求，取得了较好的市场口碑，吸引了较多的加盟商。

这一模式对资产投入的要求相对较低，能分担部分经营风险，且非常有利于亚朵的快速扩张，帮助公司依靠加盟费提高酒店业务的毛利率。

但有利也有弊。最明显的地方就是诸如本次事件那样，由于加盟店多了，管理和质量控制的难度会成倍增加，甚至有可能发生涉及入住客人健康问题的负面舆情。一旦事件发酵，危及酒店形象，就会产生非常大的危机，影响客房预订。

仔细产看公司一季度酒店业务的明显，可发现一季度亚朵酒店平均可出租客房收入（RevPAR）为304元，同比下降7.2%；日均房价（ADR）为418元，同比下降2.8%；入住率（OCC）为70.2%，同比下降大约3.1个百分点。这些关键数据反映出酒店运营的效率在下降，或是对亚朵加盟店快速扩张发出的预警。

说白了就是，快速增长的加盟酒店都能快速挣钱吗？

咨询机构Frost and Sullivan数据显示，2021年到2026年，中国酒店客房总数将以2.7%的复合年均增长率小幅增长，而同期连锁酒店客房供应将以9.7%的复合年均增长率大幅增长。

像亚朵这样的连锁酒店，客房数理应保持长期的增长态势，但如果每年的净增长数远高于9.7%，是否能承接得住？

尾声

非常容易想明白的地方在于：亚朵本次事件虽然涉及旗下一家酒店的枕套，但和亚朵自身销售的深度睡眠枕等床上用品的质量，毫无任何关系。最多可算在“酒店经营管理不善”头上。这还是要说清楚的。

亚朵主打中端商务酒店，凭借着对客户需求的深刻把握，重视服务体验和客户反馈等等，在酒店以及床上用品领域，也确实做出了成绩，打出了特色。我们也不应该就“一棍子打死”，草率下定论。

连锁酒店行业的竞争非常激烈，规模效应、马太效应都是比较明显的。亚朵通过大量加盟，快速做大规模，也是一种清晰的战略思路。

期待公司能够为大众带来更多高性价比的产品和服务体验，不要再出现这类有可能危及客户健康的风波。

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来源：财经下午茶一点号