摘要：5月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得48.3，较4月下降2.1个百分点，2024年10月来首次跌至临界点以下。其中生产指数和新订单指数均从扩张区间降至收缩区间，分别录得2022年12月和2022年10月以来最低。
// 今日关注 //
1、5月财新中国制造业PMI降至48.3，去年10月以来首次收缩
2、经合组织将2025年全球GDP增长预期下调至2.9%
3、商务部新闻发言人就欧盟拟限制中企参与医疗器械公共采购答记者问
4、全国工商联汽车经销商商会倡议，坚决抵制“内卷式”竞争
5、国内成品油价迎年内“第四涨”
6、摸排股市“小作文”，地方证监局在行动
7、AI教父警告：新一代大模型开始“撒谎”
// 宏观预警 //
1、5月财新中国制造业PMI降至48.3，去年10月以来首次收缩
5月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得48.3，较4月下降2.1个百分点，2024年10月来首次跌至临界点以下。其中生产指数和新订单指数均从扩张区间降至收缩区间，分别录得2022年12月和2022年10月以来最低。
2、经合组织将2025年全球GDP增长预期下调至2.9%
经合组织将2025年全球GDP增长预期下调至2.9%（之前为3.1%），同时将2026年的预期从3.0%下调至2.9%；将2025年美国GDP预期下调至1.6%（之前为2.2%），同时将2026年的预期从1.6%调低至1.5%；维持欧元区2025年GDP增长预测为1.0%，维持2026年预期为1.2%。
// 中国债券预警 //
1、ETF发行规模“四连降”
据证券时报，5月，公募基金发行市场上演“冰与火之歌”。记者梳理发现，债券型基金以占比55.07%的发行份额强势主导市场，利率债、高信用等级产品成机构资金“避风港”，而ETF发行规模则遭遇年内“四连降”，单月仅发行110.68亿份，创5个月内新低。业内人士认为，5月的公募发行市场是“求稳”与“求变”的角力场。当债券基金用稳健收益筑起“安全垫”，ETF权益类产品则在细分赛道中寻找规模增长破局点。
2、龙山城投：董事长田宏应被查
龙山县城市建设投资开发集团有限公司公告，2025年5月公司董事长田宏应涉嫌严重违纪违法，正接受龙山县纪委监委审查调查。截至本公告发布之日，公司暂未收到相关部门对上述人员被调查的结果。公司已安排总经理主持工作，其他高管正常履职，各项工作有序开展。
3、联合资信：关注陕西西咸新区发展集团资产受限及债务逾期事项
联合资信发布公告，公司关注到陕西西咸新区发展集团截至2024年末受限资产达703.99亿元，占净资产比例88.87%，子公司融资类逾期金额4.43亿元，票据承兑逾期余额10.20亿元，总经理暂由董事长代任，联合资信认为上述事项可能对公司资产流动性及再融资能力产生不利影响，将持续关注事件进展及其对公司信用水平的影响。
4、H龙控01：将于2025年6月4日复牌，重组议案和增加宽限期议案未获通过
深圳市龙光控股有限公司公告，“H龙控01”将于2025年6月4日复牌，并按照相关规定进行后续转让。债券持有人会议审议了重组议案和宽限期议案，但均未获通过。截至2025年4月30日，公司及下属子公司未能如期偿还债务金额合计为278.532亿元。
5、秦汉新城：“21西秦债”募投项目收入不及预期
陕西省西咸新区秦汉新城开发建设集团有限责任公司公告，“21西秦债”募投项目为西咸新区第十四届全国运动会（马术）比赛场地及配套项目，总投资16.29亿元，目前已完工并投入使用。但2024年度实际收入810万元，与预期收入2.602亿元存在较大差异，主要原因为宏观经济增长放缓及招商难度大。
6、温州公用集团：新增借款38.24亿元，占上年末净资产29.52%
温州市公用事业发展集团有限公司公告，截至2024年末，公司新增借款金额为38.24亿元，占上年末净资产129.56亿元的29.52%。新增借款主要来源于银行贷款42.36亿元及其他类型借款的增减调整。新增借款的增长与公司公用一体化改革及子公司划入导致有息负债口径增加相关。
// 中国股票预警 //
1、深证成指、创业板指等指数样本定期调整方案公布
深证成指、创业板指等指数样本定期调整方案公布。其中，深证成份指数更换20只样本，中钨高新、甘肃能源、四川九洲、拓邦股份、福晶科技等调入指数；创业板指数更换8只样本，蓝色光标、长盈精密、全志科技等调入指数；深证100指数更换3只样本，领益智造、润泽科技、中航成飞调入指数。另外，深证50指数、创业板50指数更换5只样本，深主板50指数更换4只样本。上述调整将于6月16日起生效。
2、台积电：考虑过普通股转换ADR，目前不打算
据新浪，台积电召开股东常会，期间有股东提问台积电台股现股表现落后ADR报酬，台积电财务长黄仁昭表示，公司考虑过普通股转换ADR，不过怕冲击ADR价格与台股现股，目前不打算。黄仁昭说，后续若市场稳定一点再来可以开放，公司研究持续观察市场情况也请投资银行研究。
3、蔚来汽车：2025年Q1调整后净亏损62.79亿元
蔚来汽车公布财报，2025年Q1营收120.35亿元，上年同期99.09亿元；调整后的净亏损62.79亿元，上年同期净亏损49.03亿元。
4、华熙生物回应近期风波：胶原蛋白和“重组的”胶原蛋白不是一个概念
据新浪，华熙生物就重组胶原蛋白与巨子生物的争议回应表示，其反对的是“重组的”胶原蛋白这类名称游戏，并非反对胶原蛋白的科研和产业转化。公司更看重ECM中HA和胶原蛋白的交互关系，并指出国货品牌的可信度不应建立在概念滥用上，期待行业能回到产品质量问题，寻求解决方案。
5、步长制药：控股子公司撤回冻干人用狂犬病疫苗临床试验申请
步长制药公告，其控股子公司浙江天元生物药业有限公司收到国家药品监督管理局签发的《药品注册申请终止通知书》，决定撤回冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）的临床试验申请。撤回原因为需进一步完善相关研究，公司计划在研究完成后重新提交申请。截至5月29日，该项目已投入研发费用约5,261.77万元。
6、震裕科技：终止江西宜春新能源电池壳体生产项目投资
震裕科技公告，公司决定终止在江西宜春投资建设的新能源电池壳体生产项目，并与宜春经济技术开发区管理委员会签署《解除合同协议书》。截至204月18日，该项目已实际投资4964万元，占拟投资总额的4.96%。相关设备将搬迁至其他生产基地使用，员工安置及其他事项正妥善处理。
7、金圆股份：子公司需补缴税款717.81万元
金圆股份公告，公司子公司上饶市金钱湾铜业有限公司和江西新金叶实业有限公司收到国家税务总局上饶市税务局第二稽查局发来的《税务处理决定书》，金钱湾需补缴税款470.24万元，新金叶需补缴税款247.57万元，合计717.81万元。本次不涉及行政处罚，金钱湾和新金叶将按照《税务处理决定书》的规定缴纳上述税款，并计入2025年度当期损益。
8、九鼎新材：5%以上股东所持832万股将被司法拍卖
九鼎新材公告，公司收到沈阳中院通知书及执行裁定书，裁定变卖西安正威持有的4132万股股票，其中832万股将于6月29日至30日在京东网进行首次网络司法拍卖。本次拍卖股份占西安正威持股总数的20.14%，占公司总股本的1.28%。西安正威并非控股股东，拍卖不会导致公司控制权变更或影响日常经营。
9、中海达：控股子公司灵境科技被裁定破产清算
中海达公告，其控股子公司西安灵境科技有限公司因无法清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，被西安市中级人民法院裁定受理债权人陕西金士豪建筑装饰工程有限公司的破产清算申请。
// 海外预警 //
1、全球多国赴美商务出行预定下降，欧洲跌幅高达26%
据央视新闻，美国媒体近日援引一家英国商旅管理公司的数据报道称，4月全球多国赴美商务出行预定出现下跌，整体跌幅高达19.3%。欧洲国家赴美商务出行跌幅尤其严重，跌幅高达26%，其中德国下跌30.4%，法国下跌22.4%，英国也下跌了14.4%。报道称，数据说明，美国在欧洲人眼中的形象正在崩塌，美国关税政策导致美欧关系出现了很大的不确定性，这使得一些欧洲企业更愿意去寻找美国之外更加稳定的替代市场。
2、特朗普政府向美最高法院上诉，要求推翻联邦机构裁员及重组临时禁令
据央视新闻，美国特朗普政府向最高法院提起上诉，要求推翻联邦法院此前颁布的阻止联邦机构和政府效率部推进大规模裁员及机构重组计划的临时禁令。
3、印度和欧洲就近一半的贸易协议达成一致
据英国金融时报，知情人士透露，印度与欧盟在双方正努力于今年年内敲定的自由贸易协定谈判中，已就近一半议题达成共识，并同意将一些“敏感”农产品排除在协议范围之外。
4、Spotify因数据保护违规被罚款5800万瑞典克朗
据新浪，瑞典斯德哥尔摩上诉法院声明称，因发现音乐流媒体平台Spotify未能按照欧盟《通用数据保护条例》的规定处理数据主体权利，法院裁定对Spotify处以5800万瑞典克朗的罚款。
5、AI教父警告：新一代大模型开始“撒谎”
据华尔街见闻，图灵奖得主Yoshua Bengio批评科技巨头在数十亿美元AI竞赛中忽视安全研究，警告新一代AI大模型正表现出欺骗、撒谎等危险特征。研究显示，Anthropic的Claude Opus模型曾"勒索"工程师，OpenAI的o3模型直接拒绝关闭指令。
// 金融同业预警 //
1、摸排股市“小作文”，地方证监局在行动
据财联社，监管正在加大对“小作文”的重视程度，已有地方证监局率先行动。有地方证监局向涉资本市场主体（含上市公司、机构）下发通知，向辖区各公司征集涉股市“小作文”线索、案例及建议，旨在更好推动整治资本市场网络“黑嘴”伤企乱象，共同营造风清气正的资本市场舆论环境。
2、千亿投入难入“主战场”，金融AI应用“深水区”待渡
据21世纪经济报道，度过“AI应用元年”，2025年至今，“人工智能+”逐渐深入各行各业的方方面面，金融业也感受到了AI技术应用带来的深刻变局。刚刚结束的2024年报季中，各大银行、券商等金融机构都披露了旗下的“AI+”战略。不过，行业人士认为，当前AI在金融机构业务层面的应用，仍未进入“主战场”。
3、银行合并潮起：今年已经有近两百家中小银行获批撤并
据21世纪经济报道，今年前5个月，已有184家中小银行获批复合并或解散。有分析认为，近几年中小银行撤并呈现逐步上升趋势，2025年这一趋势继续延续，且有加速迹象，未来银行的发展会从追求“量”到“质”的变化，银行数量或从高峰期的4600家降至3000家。
4、东北小银行，举步维艰
东北地区的小银行曾因地方经济繁荣而辉煌，但随着区域经济衰退及政策环境变化，这些银行逐渐陷入困境。哈尔滨银行、大连银行和亿联银行等机构的营收和利润大幅下滑，净息差偏低，不良贷款率高企且拨备覆盖率不足。为应对经营困难和风险暴露，部分小银行被纳入合并重组计划，如辽沈银行吸收12家城商行，辽宁农商行整合多家农信社和农商行。尽管有回暖迹象，但整体盈利能力与资产质量仍远逊于长三角地区的同行，未来生存形势依然严峻。
5、33万亿公募基金爆发风格漂移乱象
我国公募基金行业规模首次突破33万亿元，在规模持续扩张的背景下，基金“风格漂移”问题日益凸显。部分产品表面遵循基金合同约定，但实际投资方向与产品名称存在较大偏离。这一现象在市场波动加剧环境下更显规范治理的紧迫性。基金实际投资与合同约定不符的现象让投资者困扰不已。当购买的基金与宣传内容不符时，投资如同开盲盒般充满不确定性，资产配置计划也因此被打乱。
// 行业预警 //
1、商务部新闻发言人就欧盟拟限制中企参与医疗器械公共采购答记者问
商务部就欧盟拟限制中企参与医疗器械公共采购答记者问：欧方有关决定和歧视性的措施不仅损害中方企业利益，而且利用单边工具破坏公平竞争，构筑新的贸易壁垒，对这一保护主义做法，中方坚决反对；希望欧方纠正错误做法，中方将密切关注欧方后续行动，并将采取措施，坚定维护中国企业的合法权益。
2、全国工商联汽车经销商商会：坚决抵制“内卷式”竞争
全国工商联汽车经销商商会发布《关于反对“内卷式”竞争 促进汽车经销行业高质量发展的倡议》提出，坚决抵制以“价格战”为主要形式的“内卷式”竞争行为。 坚持以销定产，合理制定企业年度生产目标和经销商销售目标，不得向经销商转嫁库存、强迫经销商进车，切实降低经销商库存水平；纠治进销价格倒挂问题，及时向经销商返利，缩短经销商回款周期。不得以优化网络渠道名义胁迫经销商退网闭店，对确需退网闭店的经销商应给予相应补偿。
3、中国美国商会会长：中国没有拦阻稀土出口
据观察者网，中国美国商会会长何迈可（Michael Hart）表示，中国并未拦阻稀土出口，只不过出口审批速度比预期要慢。关键矿产出口问题已成为中美之间的一个焦点。5月中旬，作为与美国贸易缓和的一部分措施，中方暂停了对28家美国实体的出口管制禁令，其中可能包括部分稀土。
4、国内成品油价迎年内“第四涨”
国内成品油价迎年内“第四涨”。自6月3日24时起，国内汽柴油价格每吨分别上调65元和60元。折合升价，92号汽油、95号汽油和0号柴油均上调0.05元。本次调价过后，2025年成品油调价将呈现“四涨五跌两搁浅”的格局。
5、中国煤炭运销协会：4月份以来我国煤炭消费整体偏弱
中国煤炭运销协会称，4月份以来，我国煤炭产能继续释放，煤炭产量保持增长，煤炭进口继续下降，煤炭供给比较充足；煤炭消费整体偏弱，全社会存煤处于历史高位，煤炭供需相对宽松，煤炭价格继续下跌，行业经济效益大幅下降。
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来源：Wind资讯一点号
