摘要：在A股的历史长河中，白酒板块曾多次上演牛市行情，成为投资者瞩目的焦点。然而，近期黄酒板块的集体暴涨却宛如一颗新星闪耀，其“涨上天”的态势在A股历史上可谓前所未见。自4月以来，三大黄酒股——会稽山（601579.SH）、古越龙山（600059.SH）、金枫酒业（
在A股的历史长河中，白酒板块曾多次上演牛市行情，成为投资者瞩目的焦点。然而，近期黄酒板块的集体暴涨却宛如一颗新星闪耀，其“涨上天”的态势在A股历史上可谓前所未见。自4月以来，三大黄酒股——会稽山（601579.SH）、古越龙山（600059.SH）、金枫酒业（600616.SH）犹如脱缰野马，开启了集体飙升的模式，在资本市场掀起了一阵不小的波澜。
会稽山：黄酒股中的领涨先锋
在这场黄酒股的狂欢中，会稽山无疑是最耀眼的明星。从4月至今，会稽山的股价累计上涨幅度接近140%，这一惊人的涨幅使其总市值从原本的50亿元一路飙升至124亿元，创下了上市以来的历史最高市值纪录。按照当前公司股东户数2.63万人来计算，人均盈利约28万元，这样的收益让众多投资者为之侧目。
更为引人注目的是，会稽山近期股价上涨的势头愈发强劲，在短短6个交易日内竟然出现了5次涨停的壮观景象，其股价的凌厉攻势让市场为之惊叹，也使其成为当前整个酿酒板块中风头最劲的公司。
会稽山股价的暴涨并非孤立事件，它与近期白酒股的落寞形成了鲜明对比。白酒板块作为A股市场的传统热门板块，近年来却面临着诸多挑战，股价表现不尽如人意。而黄酒股的异军突起，无疑为市场带来了新的投资热点和话题。
黄酒股暴涨背后的三大推手
那么，黄酒股为何会突然火起来呢？经过深入分析，主要有三大原因。
第一：新消费题材的强势带动
近年来，新消费题材在资本市场上备受关注，其强大的带动效应逐渐蔓延至各个领域，新饮品便是其中之一。据《中国证券报》报道，当下新消费的风潮已然吹到了新饮品市场。有网友调侃，如今加了“情绪价值的健康水”最为昂贵，各类功能性饮料、益生菌饮品，以及玉米汁、白桦树汁、椰子汁、气泡黄酒等新兴饮品，正在A股市场受到投资者的热烈追捧。
在这一背景下，会稽山的气泡黄酒“爽酒”应运而生，并迅速火出圈。这款产品被视为新消费浪潮下的全新产物，以其独特的口感和创新的理念吸引了众多消费者的目光。5月25日，会稽山在抖音平台进行了连续12小时的直播活动，其产品“爽酒”在直播中表现出色，创下了12小时销售额突破1000万元的惊人纪录。直播间观看人数突破万人，场面十分火爆。由于消费者购买热情高涨，公司为“618”准备的三倍库存商品提前售罄，不得不紧急启动预售，以满足市场需求。
第二：综艺节目引发的网络热潮
除了新消费题材的带动，演员陈赫在综艺节目《哈哈哈哈哈》第五季中的精彩表现也为黄酒的火爆添了一把火。在节目中，陈赫用两瓶黄酒、不放一滴水做了一道黄酒红烧肉，这道独特的菜肴在网络上迅速走红。
陈赫的这道黄酒红烧肉以其浓郁的香气和独特的口感吸引了众多网友的关注，大家纷纷在社交媒体上分享自己的复刻体验，并称之为“神仙料理”。这道菜肴的火爆不仅让黄酒成为了厨房中的热门调料，也让更多人开始了解和关注黄酒这一传统饮品。
第三：黄酒行业的涨价逻辑
除了上述两大原因外，黄酒股的走强还与行业方面的涨价逻辑密切相关。
近年来，中高端白酒市场面临着巨大的压力，零售价不断走低，甚至普遍出现了零售价低于出厂价的“价格倒挂”现象。这一现象不仅影响了白酒企业的盈利能力，也让整个白酒行业陷入了困境。
然而，与白酒市场形成鲜明对比的是，黄酒行业正在悄然提价。会稽山宣布自2025年4月1日起对重点产品进行提价，古越龙山则自4月22日起提高部分产品的售价。这是黄酒行业近十年来首次出现头部企业联合提价的情况，标志着黄酒行业正在寻求新的发展路径。
会稽山和古越龙山均将提价的原因归结为原材料、包装等成本上升以及提升盈利的需求。但同时，它们也提到，提价有助于提升黄酒品类的市场价值认同。会稽山在回应媒体时表示，希望通过提价打破价格天花板，重塑品类价格体系，拉升行业天花板，进而推动全行业从“以量换利”转向“以质取胜”。
从这一角度来看，黄酒企业提价的背后，是希望扭转长期以来“低价”的印象，向更为高端化发展的需求。事实上，近年来酒类消费呈现出一个明显的特点：高度数的中高端白酒逐渐疲软，产量和零售价格都在持续下滑；而低度的啤酒、黄酒则纷纷提价或推出高端产品，试图提升品牌价值圈层。
这背后反映了疫情后社会大众消费心理的悄然变化。高端白酒的商务宴请需求和送礼需求减少，“酒桌文化”逐渐退潮，而悦己的“新消费”在年轻人中逐渐崛起。黄酒企业抓住这一消费趋势，通过提价和推出高端产品，试图满足消费者对品质和个性化的需求。
那么会稽山的优势是什么呢？
在黄酒行业寻求高端化和年轻化发展的道路上，会稽山无疑走在了前列。近年来，会稽山积极推出年轻化新品，试图扭转“黄酒消费群体是老年人”的认知，拓展年轻化消费群体。
1、跨界合作与直播营销
2024年，会稽山在年轻化营销方面进行了大胆尝试。公司与抖音顶流白冰展开跨界合作，借助白冰在年轻群体中的巨大影响力，提升了品牌的知名度和美誉度。在“618”期间，公司举办了“一日一熏”三天破千万元的直播销售活动，通过直播的形式与消费者进行互动，展示了产品的特色和优势，吸引了大量年轻消费者的关注和购买。
2、新品类的开发与推广
除了营销手段的创新，会稽山还积极开发新品类，加速黄酒的破圈。公司推出的“一日一熏”气泡黄酒、气泡米酒等新品，以其独特的口感和时尚的包装，满足了年轻消费者对新鲜事物的追求。这些新品不仅在市场上受到了消费者的欢迎，也为会稽山带来了新的增长点。
从销售数据来看，会稽山的年轻化转型取得了一定的成效。2024年，公司卖得最好的是中高端产品，中高档酒产品贡献营收10.65亿元，同比增长31.29%。这表明会稽山在高端化和年轻化方面的发展战略正在逐步发挥作用，为公司的业绩增长提供了有力支撑。
最后谈谈：会稽山面临的挑战与风险
然而，会稽山在快速发展的过程中也面临着一些挑战和风险。
销售费用的攀升近年来，会稽山的销售费用增长特别迅猛。2022年、2023年和2024年，销售费用占营收比重分别为11.51%、14.67%、20.33%，年年都攀升明显。2025年第一季度，会稽山销售费用达到1.06亿元，同比大增58.43%，成为侵蚀公司利润的“元凶”。
销售费用的大幅增长反映了会稽山在发力营销方面的决心和“野心”。公司试图通过加大营销投入，在高端化、年轻化方面实现突破，快速占领市场、抢占消费者心智。然而，过高的销售费用也会对公司的盈利能力产生一定的影响，如果后续销售经营或业绩没有惊艳表现，公司可能会面临利润下滑的风险。
估值压力当前，会稽山的估值已经不低。最新市盈率达到56.9倍，已经远高于贵州茅台（31.8倍）、五粮液（15倍），也远高于会稽山的历史平均市盈率33.19倍。消费股的估值逻辑其实很简单，主要就看产品好不好卖、能不能赚钱。如果后续会稽山销售经营或业绩没有惊艳表现，最终必然会面临泡沫破裂、价值回归的局面。
黄酒行业的未来展望
黄酒股的集体暴涨为黄酒行业带来了新的发展机遇，但同时也面临着诸多挑战。黄酒企业要想在激烈的市场竞争中脱颖而出，实现可持续发展，需要在以下几个方面下功夫。
提升产品品质产品品质是企业的核心竞争力。黄酒企业要加大对产品研发和生产的投入，采用先进的工艺和技术，提高产品的品质和口感。同时，要注重产品的创新，推出更多符合消费者需求的新产品，满足不同层次消费者的需求。
加强品牌建设品牌是企业的无形资产。黄酒企业要加强品牌建设，提升品牌的知名度和美誉度。通过广告宣传、公关活动、赞助赛事等多种方式，传播品牌文化和价值观，树立良好的品牌形象。同时，要注重品牌的差异化，打造具有独特个性和竞争力的品牌。
拓展销售渠道销售渠道是企业与消费者之间的桥梁。黄酒企业要积极拓展销售渠道，除了传统的商超、餐饮等渠道外，还要加强电商渠道的建设，利用互联网平台开展线上销售。同时，要注重渠道的多元化，开拓新的销售领域，如礼品市场、旅游市场等。
年轻消费者是未来市场的主力军。黄酒企业要关注年轻消费者的需求和喜好，推出符合他们口味和消费习惯的产品。通过与年轻人喜爱的明星、网红合作，开展线上线下互动活动等方式，吸引年轻消费者的关注和参与，培养年轻消费者对黄酒的认知和喜爱。
总之，黄酒股的异军突起为黄酒行业带来了新的希望和挑战。会稽山作为黄酒股中的领涨先锋，在高端化和年轻化方面进行了积极探索，取得了一定的成效。然而，公司也面临着销售费用攀升和估值压力等挑战。未来，黄酒企业要在提升产品品质、加强品牌建设、拓展销售渠道和关注年轻消费者等方面下功夫，才能实现可持续发展，在激烈的市场竞争中立于不败之地。而投资者在关注黄酒股投资机会的同时，也要充分认识到其中存在的风险，谨慎做出投资决策。
来源：史海峰山东
