又一知名彩妆工厂要“卖了”

摘要：韩国零售巨头新世界集团（Shinsegae Group）正与私募股权公司Ascent Equity Partners携手，拟收购韩国彩妆制造商C&C International Co.（以下简称“C&C国际”），以增强其在美容行业的影响力。

*本文为「青眼」原创内容

文｜夜白

近期，据外媒报道，韩国零售巨头新世界集团（Shinsegae Group）正与私募股权公司Ascent Equity Partners携手，拟收购韩国彩妆制造商C&C International Co.（以下简称“C&C国际”），以增强其在美容行业的影响力。
据了解，C&C国际成立于1997年，去年销售额约为14.7亿元人民币，此次交易估值2850亿韩元（约14.8亿元人民币）。无独有偶，法国香水和化妆品玻璃包装生产商Verescence近期被Movendo Capital和Draycott组成的财团收购，这无不反映出全球美妆上游并购热度持续攀升。

15亿，第一大股东易主

公开资料显示，C&C国际创始人裴恩哲在爱茉莉太平洋水原工厂开启职业生涯。在爱茉莉太平洋工作期间，他首次接触到眼线笔，并敏锐地发现韩国眼线笔产品在设计和工艺上的不足。于是，他立志解决这一问题。

1997年，他创立C&C国际，凭借突破性的凝胶眼线笔技术迅速打开市场，并逐步奠定其在韩国彩妆代工领域的领先地位。

经过二十余年发展，C&C国际已成长为韩国领先的彩妆代工厂。据其官网显示，C&C国际专注于眼线笔、口红等彩妆品类的研发生产，号称“韩国第一大彩妆工厂”。

▍截自C&C国际官网据悉，目前C&C国际在韩国与中国上海设有工厂，并与全球100多家品牌客户保持着合作关系，包括爱茉莉太平洋集团、CLIO化妆品公司和欧莱雅旗下韩妆品牌3CE等。

在中国，C&C国际于2017年成立全资子公司希胭熙（上海）化妆品有限公司（下称：希胭熙）。青眼通过化妆品监管App查询获悉，希胭熙所服务的彩妆品牌包括INTO YOU、红地球、橘朵、珂拉琪、彩棠等，品类以唇釉为主，也包括腮红、眉膏等。“唇部彩妆是它的强项。”一位业内资深人士指出。

深耕彩妆领域，储备技术和人才以应对市场趋势变化，是C&C国际的成长之道。这种前瞻性的发展战略为其赢得持续增长的动力，或得益于此，C&C国际于2021年成功上市。

从公开财报数据来看，尽管C&C国际在2021年出现亏损，但2022年至2024年，C&C国际的收入与净利润均保持稳定增长。2024年，其销售额约14.7亿元，同比增长28.4%。

凭借良好的市场表现，C&C国际吸引了众多投资者的目光。此次，据外媒报道，Ascent已设立专项公司推进交易，计划以约7.3亿元收购裴恩哲及其关联方持有的C&C国际约20%的股份，并以7.5亿元认购361万股新股，以成为C&C国际第一大股东。

不过，有消息人士称，尽管C&C国际更换了最大股东，但此次事件不是出售，而是“招商引资”。因为现有的经营团队将继续留任，并继续经营业务，“今后如果Accent出售股份，现有的创始人家族有可能有股份优先购买权。”

消息人士进一步指出，“每当出现出售传闻时，C&C国际创始人家族都会表示不会出售企业。”

加速拓展全球市场

裴恩哲曾公开表示，“我们的目标是希望在眼线笔、眉笔、口红、唇彩等七大彩妆品类中做到全球第一。”
为实现这一战略目标，C&C国际近年来持续加大投入力度。2023年，公司斥资购置新地块用于建设新工厂，提升企业的研发与生产能力，为未来发展奠定坚实基础。同年，为了扩展美国和中国市场，C&C国际曾发行可转债募资，吸引了Ascent运营的投资联盟，并且中国投行界的头部企业中金公司也参与其中。C&C国际屡获资本垂青，充分印证了其在美妆代工领域的核心竞争优势。这也解释了为何新世界集团首次涉足化妆品代工领域就选择C&C国际。对正处于全球化扩张关键期的C&C国际来说，Ascent与新世界集团的战略投资恰逢其时，将有助于其进一步扩大生产规模、提升研发能力和拓展市场。不过，外媒报道也指出，新世界集团将以有限合伙人和战略投资者的身份参与其中，但目前还没有具体的决定。尽管如此，新世界集团加码美妆赛道的战略意图已十分明确。青眼了解到，新世界集团近年来通过孵化与收购，已构建起包含Swiss Perfection、POIRET、Yunjac、Amuse等品牌的美妆矩阵，去年还以3.76亿元收购了彩妆品牌Amuse。

上游企业并购风起

近年来，全球美妆市场迎来新锐品牌爆发式增长，众多“独角兽”品牌异军突起。同时，消费者对个性化、高品质美妆产品的需求与日俱增。

这一市场趋势，也使得具备创新研发能力和柔性生产体系的代工企业的市场价值持续攀升。为了巩固市场地位，吸引更多品牌，全球美妆供应链之间的竞争也愈发激烈。

从日本科玛收购日本第一彩妆代工厂Tokiwa Cosmetics Group、莹特丽接手雅珂迪在中国苏州的制造业务，再到此次C&C国际的股权收购案，都清晰地展现了美妆代工的市场演变趋势。

值得一提的是，近期，服务于迪奥美妆、香奈儿美妆、欧莱雅等奢侈美妆品牌的法国香水与化妆品包材商Verescence也吸引了新资本收购，交易估值约4.9亿欧元（约40亿元人民币）。

无论是同业整合，亦或是资本的目光从终端品牌逐步向产业链上游延伸，都反映出市场对美妆产业价值链条的重新评估。

“只有持续修炼内功的供应链企业，才能在价值重估中获得先机。”某投行人士对青眼表示。

另一行业人士同样认为，品牌对ODM企业的要求已从单纯代工升级为共研共创，这倒逼工厂持续加大研发投入，建立起核心竞争力。“要么在细分领域形成技术壁垒，要么打造难以复制的供应链成本优势，总之必须要有自己的特色。”

在新消费浪潮下，美妆供应链的竞争格局正在发生深刻变革。在这场多维度的综合较量中，唯有打造差异化竞争优势的企业，才能在产业变革中把握主动权，在行业洗牌中赢得先机。