摘要：美股三大指数周五涨跌不一，盘中再次剧烈震荡。此前三指数止跌回升，后在上行途中受阻。道琼斯和标普500 形成对称三角形，目前仍在三角形中震荡，后市方向不确定。纳斯达克此前突破前高压力位，目前仍为震荡上行趋势，上方另一压力位将至。

美股三大指数周五涨跌不一，盘中再次剧烈震荡。此前三指数止跌回升，后在上行途中受阻。道琼斯和标普500 形成对称三角形，目前仍在三角形中震荡，后市方向不确定。纳斯达克此前突破前高压力位，目前仍为震荡上行趋势，上方另一压力位将至。

费城半导体此前止跌回升，但受阻于下跌趋势线，形成对称三角形，此形态后市方向不明。周五较大幅度下跌，没有跌破上行趋势，目前在上行途中横盘震荡。

中概股此前从前低支撑位反弹，但在上行途中受阻，已经跌破上涨趋势线，在中间位置短暂挣扎后，这两日再次跌破支撑，趋势下行。

标普房地产和标普生物最近止跌回升，后受阻于下跌趋势线，目前在中间位置形成对称三角形，这两日在三角形末端震荡，后市方向不确定。

黄金此前跌至中长期上行趋势线反弹，后受阻于短期下跌趋势线，形成对称三角形，后市方向不确定。白银也在上行途中形成对称三角形，后市方向也不明。

原油期货、油气和能源板块中长期趋势下行，最近在下行途中止跌反弹。原油最近在底部横盘震荡；油气和能源这几日跌破下沿支撑位，短期下行。

相关信息：英伟达的未来：AI巨头如何应对贸易与需求挑战？

英伟达（NVIDIA）作为人工智能（AI）领域的领军企业，今年面临了诸多挑战，包括贸易战、竞争加剧以及AI发展方向的不确定性。然而，华尔街普遍认为这些障碍已逐渐被克服。英伟达近期公布的2025财年第一季度财报表现强劲，提振了股价，并带动AI数据中心相关股票的上涨。尽管如此，英伟达的征途可能仍将充满波折，投资者期待夏季能迎来更平稳的发展。

1，AI投资回报的争议

英伟达目前处于AI热潮的核心，但市场对其前景的争论从未停息。Piper Sandler分析师Harsh Kumar指出，核心问题在于科技巨头及其他客户在AI数据中心投入的数百亿美元能否获得回报。尽管超大规模云服务提供商对生成式AI持乐观态度，但投资者对此仍持怀疑态度。

2025年初，英伟达股价曾达到历史高点153.13美元，但随后因多重利空消息回落。投资者担忧包括中国DeepSeek AI模型据称可使用较不先进的处理器开发，以及ChatGPT于2022年11月推出后，超大规模云服务商在AI数据中心的持续高投入是否可持续。

2，贸易战与“解放日”的冲击

4月2日，特朗普总统宣布的“解放日”关税政策对股市造成广泛冲击，英伟达股价跌至2024年5月以来的最低水平。此外，特朗普政府在4月中旬禁止英伟达及竞争对手AMD向中国销售即使是性能受限的AI芯片，进一步加剧了市场担忧。

不过，拜登政府时期的AI扩散规则被废除，为英伟达股价扫清了一大障碍。该规则因其复杂性和对某些国家AI芯片销售的限制而饱受批评。4月末，Alphabet（谷歌）、亚马逊、Meta Platforms和微软等超大规模云服务商发布的数据中心资本支出指引强劲，英伟达股价因此反弹。Kumar表示，这一消息“正是英伟达所需的强心剂”。

3，超大规模云服务商与新市场

根据Evercore ISI的报告，2025年美国超大规模云服务商的资本支出预计将达到3680亿美元，同比增长47%，2026年预计将增至4000亿美元。此外，英伟达于5月13日宣布与沙特阿拉伯新兴AI公司Humain达成数十亿美元的AI芯片供应协议，并预计将在法国、阿联酋等的主权AI数据中心项目中获得重大订单。这些项目有望弥补中国市场销售的损失。

英伟达首席执行官黄仁勋在近期财报电话会议中表示：“几乎每个国家都需要建设AI基础设施，众多AI工厂正在规划中，未来几天将有更多相关公告。”这预示着英伟达在全球AI市场的扩张潜力。

4，市场情绪的快速转变

英伟达股价今年因正负面消息交替而波动剧烈。Wells Fargo Securities分析师Aaron Rakers表示，市场情绪的快速转变“令人瞩目”。投资者曾担心英伟达最新Blackwell处理器（GB200和GB300）可能面临生产问题，但Rakers认为这些只是“噪音”，英伟达已通过技术手段解决了散热等问题。

Bernstein分析师Stacy Rasgon指出，英伟达AI处理器的需求依然“爆棚”，公司将卖出所有能生产的芯片。即使下一代处理器延迟发布，客户仍会耐心等待购买。Rasgon表示：“这不像错过开学季的PC销售，客户的需求不会因此消失。”

5，中国市场的变数

中国市场对英伟达至关重要，其2025财年（截至2025年1月26日）对华销售额达170亿美元，占总销售额的13%。然而，特朗普政府禁止英伟达向中国销售定制H20处理器，导致股价一度下跌。据报道，英伟达正通过调整H20处理器的内存配置以降低性能，试图满足美国贸易监管要求，重新进入中国市场。

Kumar认为，H20禁令可能是特朗普政府的谈判策略，未来可能允许H20销售，但短期内（7月季度）难以实现。Rasgon也指出，禁止H20销售可能将AI市场拱手让给中国芯片制造商，后者正在开发性能媲美英伟达三年前处理器的国产AI芯片。5月13日，美国商务部进一步禁止全球范围内使用Ascend AI芯片，称其违反出口管制。

黄仁勋在财报电话会议上表示，特朗普总统希望美国科技企业保持领先，而中国作为全球最大的AI市场之一，是美国科技公司赢得AI竞赛的关键。

6，第一季度财报缓解担忧

英伟达5月发布的2025财年第一季度财报超出市场预期，缓解了多项担忧。公司因无法向中国销售H20处理器而计提了45亿美元的减值费用，但这一数字低于预期。数据中心收入同比增长73%，达到391亿美元。分析师认为，财报及公司指引消除了市场对客户暂停AI芯片采购以“消化”现有库存的担忧，同时证实Blackwell系列处理器的生产问题已得到解决。

UBS分析师Timothy Arcuri表示，关于英伟达的争论已转向积极方向，他维持买入评级并将目标价定为175美元。Morgan Stanley分析师Joseph Moore也表示：“一切都在向好发展”，他重申超配评级并将目标价从160美元上调至170美元。

7，未来催化剂

英伟达将于6月10日至12日举办GTC巴黎大会，可能发布更多AI数据中心相关公告，成为股价的下一潜在催化剂。根据IBD分析，英伟达股价已突破杯柄形态，并处于更大的整合形态中。

总结：

尽管英伟达面临贸易限制、竞争压力和AI投资回报的质疑，其在全球AI市场的领导地位依然稳固。超大规模云服务商的强劲需求、新兴主权AI项目以及潜在的中国市场机会为英伟达提供了增长动力。随着生产问题的解决和全球AI基础设施的持续扩张，英伟达有望继续引领AI革命，但市场波动与政策不确定性仍将是其前行路上的挑战。

来源：安娜说