摘要：2025 年 5 月 20 日，工商银行宣布一年期定期存款利率降至 0.95%，这是中国银行业首次将 "整数关口" 利率击穿。这意味着 10 万元存满一年仅得 950 元利息，连一部中端手机都买不起。更具冲击力的是，国有大行三年期、五年期定存利率分别降至 1.
一、利率破 1% 的震撼时刻
2025 年 5 月 20 日，工商银行宣布一年期定期存款利率降至 0.95%，这是中国银行业首次将 "整数关口" 利率击穿。这意味着 10 万元存满一年仅得 950 元利息，连一部中端手机都买不起。更具冲击力的是，国有大行三年期、五年期定存利率分别降至 1.25% 和 1.3%，100 万元存满五年利息减少 1.25 万元。
这场利率革命来得猝不及防。自 2023 年以来，四大行已第 6 次调降存款利率，累计降幅超过 50%。更令人意外的是，银行同业存单利率不降反升 —— 工行 1 年期同业存单利率从 5 月 16 日的 1.64% 升至 5 月 28 日的 1.7%，折射出银行体系 "负债荒" 的焦虑。这种 "存款越降息、同业存单越涨价" 的怪象，正是 159 万亿储蓄大迁徙的前奏。
二、存款搬家的底层逻辑
当存款利率跌破 1% 的心理关口，储蓄的 "安全垫" 属性正在瓦解。央行数据显示，2025 年一季度居民储蓄率虽达 34.8%，但倾向于 "更多投资" 的居民占比已升至 13.6%，创三年新高。这种转变背后有三重推力：
1. 收益倒挂的倒逼效应当前 1 年期国债收益率为 1.445%，比存款利率高出 50 个基点。更具吸引力的是，货币基金 7 日年化收益率普遍在 2% 左右，余额宝等头部产品甚至突破 2.3%。这种 "存款不如买国债、买国债不如买理财" 的比价效应，正在重塑大众理财观。
2. 资产配置的觉醒时刻年轻一代正在改写游戏规则。蚂蚁财富数据显示，已有 937 万 90 后、00 后配置了货币基金和债券基金。他们更倾向于用 "存款 + 理财 + 保险" 的组合替代单一储蓄，这与传统 "存款为王" 的观念形成鲜明对比。某股份制银行客户经理坦言："现在来存钱的客户少了，但咨询 ' 固收 +' 产品的年轻人明显增多。"
3. 政策引导的战略转向央行在 2025 年一季度货币政策执行报告中明确提出 "降低银行负债成本，推动社会综合融资成本下降"。这一政策导向与资本市场改革形成共振：《推动公募基金高质量发展行动方案》要求头部机构新设主动权益基金中浮动费率产品占比不低于 60%，倒逼基金公司从 "规模驱动" 转向 "业绩驱动"。这种制度设计正在为储蓄资金入市铺路。
三、财富迁徙的蝴蝶效应
这场储蓄革命正在重塑金融生态：
1. 银行体系的生存挑战存款搬家直接冲击银行负债端。2025 年一季度商业银行净息差降至 1.43%，远低于 1.8% 的监管合意水平。为应对资金流失，银行不得不通过同业存单补充流动性，导致 5 月同业存单发行规模同比激增 40%。更严峻的是，中小银行面临 "存款流失 - 流动性紧张 - 信用风险上升" 的恶性循环，部分民营银行三年期存款利率已降至 2.2%，仍难以阻挡资金外流。
2. 资本市场的结构性机遇储蓄迁徙正在为股市注入活水。2025 年 4 月银行理财规模环比增长 7.35% 至 31.3 万亿元，其中权益类产品占比提升至 8.2%。更具标志性的是，六部门联合印发的《中长期资金入市实施方案》明确提出，将商业保险资金 A 股投资比例上限从 30% 提高至 45%。这种 "长钱" 入场正在改变市场定价逻辑，高 ROE 蓝筹股和硬科技企业成为资金聚集地。
3. 个人理财的范式转换投资者需要重新定义 "安全"。北京财富管理行业协会研究员杨海平指出："在无风险利率下行的新常态下，固守存款的绝对安全已让位于资产配置的动态平衡。" 他建议保守型投资者关注现金管理类理财，稳健型投资者配置 "固收 +" 产品，进取型投资者可将权益类资产占比提升至 30%。这种分层配置策略，正在替代过去 "存款 + 国债" 的简单组合。
四、破局之路：在变革中寻找确定性
面对这场财富革命，个人与机构都需要破局之道：
1. 投资者：构建三维防御体系
•流动性维度：保留 6-12 个月生活费在货币基金或现金管理类理财，确保应急需求。
•收益性维度：将 30%-50% 资金配置于债券基金、同业存单指数基金等固收类产品，获取稳健收益。
•成长性维度：通过指数基金定投参与资本市场，分享经济转型红利。
2. 银行：从吸储转向财富管理招商银行的实践具有标杆意义。该行通过 "朝朝宝" 现金管理产品绑定年轻客户，同时推出 "金葵花" 资产配置方案，将储蓄客户转化为理财客户。数据显示，其零售 AUM（管理客户资产）已突破 12 万亿元，其中理财占比从 2020 年的 28% 提升至 2025 年的 45%。
3. 政策：打造长钱生态系统监管层正在构建 "储蓄 - 投资 - 实体" 的良性循环。2025 年 5 月落地的降准释放 1 万亿元流动性，同时设立 2000 亿元科技创新再贷款，引导资金流向硬科技领域。这种 "总量宽松 + 结构优化" 的政策组合，既缓解了银行负债压力，又为储蓄资金开辟了新的投资出口。
当 159 万亿储蓄的迁徙势能与资本市场的 "长钱引力" 形成历史性对接，一场关于财富配置逻辑的深层变革正在发生。这不是简单的资金搬家，而是中国金融体系从 "间接融资主导" 向 "直接融资崛起" 的结构性跃迁。对个人而言，这意味着要在 "无风险利率下行" 的新常态下，学会在波动中寻找确定性；对国家而言，这标志着资本市场正成为链接居民财富增长、企业创新升级、国家战略落地的 "超级枢纽"。这场变革的终极意义，或许在于让每一分储蓄都能成为推动中国经济转型升级的资本动能。
来源：沐南财经
