摘要：不过，如果与国际同行横向比较，特别是与国际发达经济体的同行比较，这样的数字似乎又没那么“显眼”，甚至有点“低”。

文丨笃悠悠

一直以来，保险公司高管的薪酬都是行业和社会关注的热点。

尤其每到保险公司的年报季，更有舆情“索骥”，追踪各公司高管的薪酬变动，从不同维度加以比较、评论。

一般而言，这些高管的薪酬从数十万到数百万元的都有，当然也偶有上千万的。

这样动辄七位数八位数的收入，在绝大多数国民来看，无疑是笔不小的数字。

不过，如果与国际同行横向比较，特别是与国际发达经济体的同行比较，这样的数字似乎又没那么“显眼”，甚至有点“低”。

那么，国内保险公司高管的薪酬到底有多少，国际同行高管的薪酬又有多少？国际同行的薪酬为什么会这么高，他们的薪酬构成有什么特点呢？

让我们比一比，看一看——

1

-Insurance Today-

国内薪酬到底啥样？

寿险300万，财险200万

除几家上市险企外，其余保险公司基本上只披露最高薪酬。

不过这不要紧，毕竟最高薪酬代表了薪酬天花板。对最高薪酬的披露，典型的就是只披露薪酬区间，没有披露具体数字。比如“100-500万元”“高于300万元”等等。

这也不要紧，我们采用一个比较保守的方式“估算”。比如，“100-500万元”这种区间就取平均值，“高于300万元”这种就取最小值，也就是300万元；至于“低于500万元”一类，则按500万元算。

从披露的心理来说，一般给出“100-500万元”甚至“500-1000万元”这样宽泛的区间的，多半是因其最高薪酬接近区间上限；“高于300万元”，薪酬大概率不会是贴着300万这个数，可能会高一些；“低于500万元”这种，可能低得也不会太多，否则为啥不说“高于300万元”。

因此，这一估算结果是比较保守的。

按照上面这个法子看，将财险寿险分开，2024年的整体情况大概是这样：

最高薪酬的合计，人身险公司合计约2.18亿元，财产险公司合计约1.38亿元。

最高薪酬的中位数，人身险公司约265万元，财产险公司约为180万元

最高薪酬的平均值，人身险公司是303万元，财产险公司差不多是219万元。

如果将主打寿险的平安，及在大陆风风火火的友邦集团的最高薪酬算进人身险公司，那人身险公司的最高薪酬：

合计约为3.31亿元、中位数约为266万元、平均约为447万元。

2

美国同行赚多少？

大点的公司基本都上千万美元

一年能赚一两个亿甚至更多

薪酬高不高，要看跟谁比，这需要参照系。

我们先和美国比——两大经济强国比起来门当户对。那，美国保险公司CEO层级的管理者，收入几何？

从公司年报等诸多较为权威的数据源看，美国头部保险公司，也就是世界排名对标国寿平安等“老七家”的公司CEO们，薪酬几乎都能达到折合9位数人民币的水平。

以美国财产险业的2022年薪酬数据为例，有10家财产险业的CEO薪酬在$2000万以上，19家在$1000万以上，$500-$1000万的有21家，百万美元以上的共有62家。

比如：

AIG（总资产约$1613亿）的CEO Peter Zaffino，总薪酬水平达$7530万，折合约人民币5个亿，其中约13%是现金，到手的钞票折合6千多万人民币。

Berkshire Hathaway 旗下GEICO ，总资产约$320亿，前CEO Olza 在2020年更是拿到了$7788万。

此外，头部中介Marsh McLennan，市值约$1119亿，其CEO Dan Glaser，总薪酬虽然只有Peter Zaffino的一半，但也达$3090万，折合人民币2个多亿，且30%是现金，到手钞票也是6千多万。

至于美国人身险、健康险公司的CEO收入，也不少。

有信息显示， UnitedHealth Group（总资产约$2982亿），就是那个CEO被当街干掉的UnitedHealthcare的母集团，上任CEO Andrew Witty 2023年总薪酬达$2500万，2024年达$2600万 ；

CVS Health（总资产约$2532亿）CEO Karen Lynch 2023年总收入达$2161万，前任CEO Larry Merlo年收入同样达$2304万；

Aflac（总资产约$1175亿）的CEO David Amos2024年年收入$1926万，其中现金约$726万；

MetLife（总资产约$6774亿）的CEO Michel Khalaf总收入同样高达$2030万，几乎是MetLife员工中位数$81672的250倍…换算成人民币均在1.5亿元水平。

当然，动辄几千万美元、上亿上千万人民币的收入，这些都是相对大些的公司的CEO才能拿到的薪酬，2023年美国保险行业CEO的平均薪酬水平约为33万美元水平，2021年则是30万美元左右，折合人民币200多万。

这主要是因为美国有太多的地方性中小公司，拉低了平均值和中位数水平。

根据权威数据显示，美国共有财产险公司2624家，人身险公司718家。

3

和信息披露更充分的美国公司相比，欧洲保险公司CEO的整体薪酬水平目前未见报，但一些重点公司CEO的薪水，还是能找到一些蛛丝马迹。

Aviva，总资产£3500亿，约￥3万亿。

CEO Amanda Blanc 2023年约为£663万，2022年的总收入约为£555万；

Allianz SE，总资产€10445亿元，约￥8万亿；市值€1371亿，约￥1万亿。

CEO Oliver Bäte 2022年总薪酬为€850万，2023年总薪酬为€880万。

AXA SA，总资产€6537亿元，约￥5.2万亿；市值€897亿，约￥7.2万亿。

CEO Thomas Buberl 2022年总薪酬为€533万（￥4200万元），2023年总薪酬为€647万（￥5100万元）。

若除去递延部分，当年实际支付分别为€287万和€304万（约￥2300万元和￥2400万元）。

尽管几千万的收入已经比中国大陆同类型险企高出不少，但和美国头部险企动辄2000万美元，过亿人民币的年收入相比，欧洲同量级险企显然逊色了很多。

日本头部险企CEO们的收入就更低了。

比如Tokio Marine，总资产30.6万亿日元，约￥1.6-1.7万亿；市值$789亿，约￥5500亿。

取締役社長小宫晓，2021财年收入1.81亿日元，2022财年收入2.51亿日元，差不多1000-1300万人民币。

再比如Dai-ichi Group，总资产67万亿日元，约￥3.6万亿；市值3.79万亿日元，约￥2000亿。

代表取締役社長菊田徹也，2023财年收入约为1.19亿日元，差不多￥700万多点。

这个水平基本和国内诸如平安等险企公布的高管薪酬水平持平，甚至还要低一点，和前几年一些给的多的中小保险公司差不多。

4

不得不说的是，欧美头部上市保险公司CEO高薪的背后，是极其透明高管的薪酬披露。

事实上2008年国际金融危机发生后，大家都觉得，不当的薪酬制度促使金融机构过度冒险，被认为是引发金融危机的主要原因之一。

随后启动的国际金融监管改革，将原本认为监管机构不宜介入的薪酬问题纳入监管范畴，相关组织陆续出台一系列改革措施。

如金融稳定理事会（FSB）发布《稳健薪酬做法原则》、《稳健薪酬做法原则的执行标准》，巴塞尔银行业监管委员会发布的《稳健薪酬做法原则和实施标准评估方法》、《将薪酬制度与风险、业绩挂钩的方法》等。

如是，欧美上市公司受监管要求，不仅列明了所有高管的薪酬结构，还详细说明了公司的薪酬结构背后的逻辑。

根据诸多美国保险公司的公开信息显示，以CEO为代表的的NEOs，也就是高管班子们，基本薪酬仅有10%左右，然后有20%-30%左右的管理激励，接下来才是收入的重头戏：长期服务激励，占比可达60%-70%。

比如AFLAC，基本薪酬只有9%。23%是管理激励，对应的是现金bonus，和每年定下的绩效表现挂钩。

剩下68%是长期服务激励。

长期服务中，70%的权重来自“经调整后的净资产收益率”，15%来自“风险资本额（Risk-Based Capital）”，还有15%来自偿付能力。

从以下几家保险公司CEO的薪酬结构来看，除了Allstate外，其余CEO们的收入中，股票都占了大半。

欧洲险企CEO的薪酬结构又是如何？这里以之前提到的Aviva CEO Amanda Blanc为例。

根据Aviva披露的详细薪酬数据，从结构看，Amanda 的收入同样分为固定和浮动两部分，比如2023年：

固定部分£125万，就是基本薪酬和养老金等福利；

浮动部分£538万，就是现金奖金、在三年内递延发放的股份奖金，以及£348万的长期激励计划。

根据公司最新披露文件显示，2025年Amanda的基本薪酬在此基础上还将涨薪10%。

不过，即便如此，基本薪酬多了11万英镑，和美国的头部大公司CEO的收入比起来，也只有一半左右。

至于日本，相对而言“固定”一些。

Tokio Marine公布的高管薪酬结构显示，高管收入基本分成三部分，即“固定收入”“绩效奖金”“股权激励”。董事会主席的收入结构，基本是“4：3：3”，总裁、CEO则是“3：4：3”。

也就是说，浮动部分基本上仅为固定收入的200%左右，和欧美动辄500%的“浮动：固定”相比，日本保险公司CEO所谓的浮动收入，基本和递延收入没啥区别。

事实上，这种薪酬结构的差异不仅仅是保险行业，而是美国、欧洲、日本三个地区各行各业都存在的一个普遍差异。

根据WTW一份2023年的报告显示：

基本薪酬方面，日本和欧美发达国家相比明显偏低，美国甚至不比英德法；但随着短期、长期激励的加入，美国CEO收入水平就几乎甩了欧洲几条街；至于日本，全行业看，短期、长期激励几乎不存在，甚至完全可以说是一年的薪酬用三年来发放。

5

CEO们的收入到底是不是高了，还不能只看绝对数字，毕竟每个国家货币的购买力和生活成本等有很大的区别。

要想横向对比，其实看Pay Ratio是比较合适的。

Pay Ratio，就是CEO的总收入和公司员工收入的中位数的比值，越大，说明CEO的收入相对越高。

当然，Pay Ratio也有其局限的地方，毕竟用一个指标来评价复杂的薪酬问题，有过度简化问题的可能，但多少是能给到一些数字上的参考。

下图是上面提到的几家美国保险公司的Pay Ratio，平均值大概在300左右。

欧洲公司中，以披露最详细的Aviva为例。

根据公司公开信息显示：

2023年，Amanda收入是公司全体员工收入中位数的145倍左右，2022年则为181倍，2021年约为102倍，2020年约为80倍，2019年约为90倍。官方表示，比例的提高主要是长期激励奖金的发放。

至于日本，未见有披露，但就日本“熬资历”的职场特点来看，想必和欧美比起来，可能不高。

回到国内保险公司，可以假设公司员工收入中位数分别在人民币10万元、15万元、20万元等常见水平时，分别按照美国代表性头部险企300的Pay Ratio和Chubb这种450的极限值，以及Aviva代表的欧洲险企150-200的Pay Ratio看看是什么样子。

从下图可以看到：

在20万的薪酬中位数下，叠加美式高绩效导向，CEO薪酬最高可接近亿元。这么看，一些坐标在香港的头部保险公司CEO拿亿元薪酬，似乎也并不离谱。

即使身处大陆，不拿Global Pay，在较低的10万这个薪酬中位数水平下，按照欧洲保险公司相对保守一些的Pay Ratio，计算下来大概是1500万元左右。

需要注意的是，以上两个Pay Ratio均考虑了长期激励因素。

如果将长期激励去掉，也就是以Aviva 的CEO Amanda 2020年的80倍Pay Ratio为例（官方表示当时长期激励奖金尚未发放，前文也提到了），结果如下：

薪酬中位数在10万水平时，CEO年薪大概在800万左右；20万水平时，大概在1600万左右。

算下来，即便是按最低的Pay Ratio假设，得出的CEO薪酬数字，国内大陆本土保险公司也极少能达到这样的水平。

这么看一圈下来，是不是感觉国内保险公司CEO们的薪酬好像也没那么高了？

【今日保】已进驻以下媒体平台

和讯名家 | 金融界 | 东方财富 | 雪球 | 搜狐号

大鱼号 | 野马财经 | 网易号 | 知乎 | 一点资讯

抖音 | 微信视频 | 爱奇艺 | B站 | 快手 | 西瓜

来源：今日保2017