摘要：2025 年2季度A 股归母净利润同比增速由负转正，中小盘股盈利修复显著，TMT、消费细分领域景气度回升。预计短期市场以稳步震荡上行为主，市场有望延续结构性行情，政策支持与流动性宽松为市场提供底部支撑，科技成长与消费复苏为双轮驱动主线。中长期投资者仍可逢低布局

2025 年2季度A 股归母净利润同比增速由负转正，中小盘股盈利修复显著，TMT、消费细分领域景气度回升。预计短期市场以稳步震荡上行为主，市场有望延续结构性行情，政策支持与流动性宽松为市场提供底部支撑，科技成长与消费复苏为双轮驱动主线。中长期投资者仍可逢低布局科技与消费升级等核心赛道。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注通信设备、消费电子、互联网服务以及机器人等行业的投资机会。

主力净流入行业板块前五：军工，国产软件，半导体，游戏，手游； 主力净流入概念板块前五：人工智能，华为产业链，智能制造，核电，数字经济； 主力净流入个股前十：胜宏科技、上海电气、东方财富、润欣科技、新莱应材、永鼎股份、星宸科技、中科信息、视觉中国、中国核电

目前市场观点较为明显，白酒行业2025年第二季度产业景气度环比角度仍在寻底，价格端压力大于量的压力，从库存周期视角看，白酒产业或完全进入到库存周期后半段，在此维度下，大部分企业短期业绩表现愈发赖于核心市场的市占率提升，且愈发依赖于腰部及以下单品驱动，份额逻辑演绎到最后阶段。白酒商品属性正在加速重塑，其快消品属性强化，能够提前适应快消品运作逻辑的企业竞争优势会愈发凸显。

股价层面，白酒板块配置价值凸显：1）分红层面有潜力：当下头部企业股息率接近或大于3%；2）动态估值基本回落至历史区间低位；3）后续具备潜在催化因素，例如房价等资产价格边际企稳，内需政策等；4）选股层面，首选具备份额逻辑的企业。

在医疗康复领域，外骨骼机器人主要应用于三大场景：1）脊髓损伤修复、2）脑卒中偏瘫康复、3）老龄化辅助。全球外骨骼机器人市场正进入高速增长期，根据Grand View Research数据显示，2024年市场规模达18亿美元，预计2030年将突破120亿美元，年复合增长率28%。叠加中国“十四五”规划将外骨骼纳入高端医疗装备重点发展领域，多地医保已将部分康复型外骨骼纳入报销范围，光大证券认为外骨骼机器人在医疗康复领域的商业化有望加速落地。

维生素板块2024&2025Q1受益涨价业绩兑现，营收和归母净利润同比大增。2024年维生素板块在价格磨底近两年后率先掀起涨价潮，上半年厂商开始集体提价挺价，三季度巴斯夫爆炸将行情快速推向高潮。在2023年低基数和涨价带动下，2024维生素板块营业收入同比+22.5%、归母净利润同比+162.6%；2025Q1营收和归母净利润延续高增趋势，营收同比+10.8%、归母净利润同比+110.3%。展望后市，维生素结构性行情仍可期待，需求端饲料用维生素存在刚性，供给端看好部分供给格局更为集中、头部企业控价能力强、库存较低的品种后续仍有上涨潜力，如VE、VD3、叶酸。

上证指数已经出现了头部特征，上周牛哥就反复提到防守为主，目前来看指数的下行是意料之中，同时要注意前期大涨个股的补跌风险，现如今的行情风险大于机会，低点后还有更低点。从中期来看，如果2 季度业绩持续改善得到验证，指数有望开启新的上涨周期，关键验证时点在7 到8 月，半年报和关税博弈的双重窗口，将会决定市场的方向。在此之前，市场有望维持区间盘升的走势，有冲击前期震荡区间上轨的可能，但完全开启二波牛市的时点仍需等待在7 到8 月的方向选择是否成立。

创业板指数始终未能突破60日线，向下补缺口是本周的关键，也就是说还有3%的下跌在等着我们，之后再看指数反弹所带来的的回血效应，目前是机构资金不敢买只敢卖，游资很活跃，普通投资者套住了就装死的局面。随着关税谈判超预期，市场风险偏好显著提升，可关注受关税冲击较大的出口链，存在较大的修复预期。从景气角度，仍然重点关注大科技板块，以人工智能、机器人以及国防军工为主线，建议持续关注。在市场节奏上，考虑市场热点轮动，可以关注大消费板块，在政策加持之下，消费板块有望反复活跃。

来源：骑牛看熊一点号