摘要：周五数据公布后，英镑兑美元上涨 0.6%，收于 1.35 美元左右。周五两个积极数据的组合与一些经济学家的预期和逻辑背道而驰。人们普遍预计 4 月份的经济活动将呈下降趋势，部分原因是美国总统唐纳德・特朗普的全球贸易战。

2025 年，英国很少出现一系列积极的经济消息 —— 但尤其是本周，英国有三个理由保持乐观。

周五的数据表明该国经济出现了意想不到的积极势头，零售额 4 月份上涨 1.2%，远好于预期，以及 GfK 的消费者信心指数显示情绪有所改善。

周五数据公布后，英镑兑美元上涨 0.6%，收于 1.35 美元左右。
周五两个积极数据的组合与一些经济学家的预期和逻辑背道而驰。人们普遍预计 4 月份的经济活动将呈下降趋势，部分原因是美国总统唐纳德・特朗普的全球贸易战。

“现在，这挑战了谨慎消费者的想法，” 万神殿宏观经济学（Pantheon Macroeconomics）首席英国经济学家罗伯・伍德（Rob Wood）说，并补充说，许多因素在起作用，其中一些因素不受政客或企业的影响。

“也就是说，官方销售增长看起来好得令人难以置信，可能是因为季节性调整未能充分控制今年晚些时候的复活节，” 伍德补充道。“毫无疑问，天气帮了大忙，3 月和 4 月的阳光都是有记录以来最多的。”

单独来看，周五的零售数据和消费者信心数据可能表明本季度的增长。然而，英国电力监管机构 Ofgem 周五宣布，7 月份电价将下降 7%，这增加了积极的情绪。这可能会在未来几个月推动其他行业的支出。

“这无疑是家庭开支的改善，每月账单平均可能会下降 11 英镑左右，”Investec 经济学家 Ellie Henderson 说。与此同时，摩根大通首席英国经济学家 Allan Monks 预测年化收益为 0.6%，一连串的积极因素可能会推动英国第二季度整体经济增长。

“由于家庭储蓄率如此之高，信心的持续改善有可能进一步释放消费者支出的增长，” 摩根大通的 Monks 周五在给客户的一份报告中表示。“高通胀、疲软的工资增长和疲软的就业反对这种趋势的延续。但 5 月份信心的上升伴随着失业担忧的显著下降、通胀预期下降和消费意愿的上升。”

英国的前景在过去一年中摇摇欲坠。该国一直在努力应对意外经济收缩和对财政支出计划日益增长的担忧等挫折，同时也看到了一些更积极的数据以及与美国、印度和欧盟达成具有里程碑意义的贸易协议。

本周早些时候，官方数据显示，2025 年第一季度经济增长了 0.7%，尽管这是在 4 月份国内通胀飙升至 3.5% 的情况下发生的。上周，另一份数据显示，英国的平均收入年增长率为 5.9%。

这些数据的混合意味着经济学家周五似乎对最新一轮数据对英国长期经济形势意味着什么存在分歧。

凯投宏观（Capital Economics）的英国经济学家亚历克斯・科尔（Alex Kerr）警告说，“阳光不会永远照耀（英国的）零售业。

“尽管自 2015 年以来，不包括大流行，零售额首次连续四个月增长，但 4 月份令人印象深刻的 1.2% 环比增长主要是由于异常温暖的天气，” 他在数据公布后不久发送的一份说明中说。

“这种提升不会持续下去。因此，尽管消费者信心在 5 月份略有上升，但我们怀疑未来几个月零售销售增长将放缓。”

虽然大多数经济学家认为 5 月份消费者信心的小幅上升是下一季度经济增长的积极信号，但其他人则认为，由于整体情绪仍低于疫情前的水平，支出与情绪之间的联系可能会被打破。

“沮丧的英国消费者已经求助于零售疗法来应对他们的经济和金融困境，”Berenberg 英国高级经济学家 Andrew Wishart 说。

相反，Wishart 表示，大流行以及随之而来的通货膨胀和利率上调的结合导致消费者支撑了他们的财务状况。

“家庭的储蓄率（家庭收入中未花掉的份额）已经提高到除大规模失业期之外从未见过的水平，”Wishart 补充道。

这位经济学家表示，在稳定了银行余额并获得了加薪后，消费者现在正在消费，以期获得更稳定的利率和价格环境。

他补充说，与直觉相反，额外的支出意味着英国央行更有可能在今年剩余时间里保持利率不变，而不是降息。

来源：老汪说事一点号1