摘要：进入位于加州门洛帕克沙丘路的红杉资本豪华宁静的总部，首先映入眼帘的是一块一米宽的横截面，看起来像是一棵红杉。走近一看，原来是一棵树——根据背面的牌匾，那是3800万年前的树。现在它是一块坚固的石头。这是这家风险投资公司现任老板罗洛夫·博塔和他的妻子赠送的礼物，
进入位于加州门洛帕克沙丘路的红杉资本豪华宁静的总部，首先映入眼帘的是一块一米宽的横截面，看起来像是一棵红杉。走近一看，原来是一棵树——根据背面的牌匾，那是3800万年前的树。现在它是一块坚固的石头。这是这家风险投资公司现任老板罗洛夫·博塔和他的妻子赠送的礼物，它提醒着员工和客人，他们正在参观的这家公司自1972年以来一直存在的悠久历史。在硅谷这个加速发展的时代，这已经是永恒的了。
红杉资本不仅生生不息，而且生机勃勃。与凯鹏华盈（Kleiner Perkins）等一些老牌风投公司相比，红杉资本在过去十年里几乎持续蓬勃发展，而凯鹏华盈等公司凭借其敏锐的洞察力和敏锐的洞察力，在过去的半个世纪里几乎持续蓬勃发展。多年来，红杉资本凭借其对Airbnb、苹果、谷歌和英伟达等未来科技宠儿的早期投资，为其有限合伙人（LP，即风投公司的外部投资者）和自己的“造雨人”（他们从收益中抽取约四分之一，并收取相当于基金资产几个百分点的管理费）积累了总计超过700亿美元的财富。其中，自2019年以来已累计支付了430亿美元。
林文斌（Alfred Lin）是红杉资本对Open AI的投资的联合负责人，Open AI是全球领先的尖端人工智能（AI）模型构建者。今年，在《福布斯》杂志评选的全球100位最成功的风险投资人排行榜上，林文斌荣登榜首。博塔先生位列第11位。另有三名红杉资本员工上榜。
博塔先生用达尔文的理论来解释，他引用了进化论之父的话：“能够生存下来的物种，既不是最强大的，也不是最聪明的，而是对变化反应最快的。” 对于红杉资本来说，应对变化的举措包括孵化“增长基金”，为原本可能上市的大型初创企业提供资金（1999年）、扩张至中国市场（2005年）和印度市场（一年后），以及创建对冲基金（2009年）和财富管理部门（2010年）。
近年来，地缘政治裂痕使在亚洲的投资变得更加棘手，而资金雄厚的“游客”（先是来自纽约和东京，然后是来自利雅得和阿布扎比）加剧了增长型交易的竞争，因此，适应新形势意味着要再次追逐更多在国内和欧洲处于早期阶段的企业。两年前，红杉资本推出了面向年轻初创企业的Arc项目。2023年，它与中国和印度的子公司分道扬镳。
从原则上来说，这似乎是个好主意：既然在本土发掘明日之星能够带来更高的回报，何必忍受跨境的麻烦，又何必与日本软银或阿联酋MGX等挥金如土的外国公司竞争，看着它们抬高如今炙手可热的人工智能初创企业的估值呢？问题在于，红杉资本及其背后的根基都发生了变化，这使得回归本源变得困难。
首先，风险投资领域竞争愈发激烈。数据提供商PitchBook统计，去年美国活跃的传统风险投资公司数量达到3417家，而2000年代中期博塔先生入行时，这一数字还不到1000家。去年，这些公司管理的资产总额达到1.2万亿美元，而20年前仅为1500亿美元。去年前九个月，新交易额超过1300亿美元。与初创企业如日中天的2021年全年3520亿美元的交易额相比，这一数字略显逊色，但几乎是2014年的两倍。
与此同时，正如博塔先生所承认的，“聪明创始人的数量与可用资金的数量无关。” 由于大量资金追逐着数量大致相同的初创企业人才，整个行业的回报率令人失望。据投资公司剑桥联合公司（Cambridge Associates）的数据，美国风险投资公司的有限合伙人（LP）在过去三年中的复合年回报率为1.45%，而之前三年的复合年回报率为41%，甚至低于他们在公开市场上可以获得的8%。正如一位资深风险投资人士以惊人的坦率总结的那样：“你最好投资微软或Meta。”（红杉资本对其基金的近期表现守口如瓶，但从其五位获得《福布斯》最佳创投人奖的风投公司来看，其表现很可能高于平均水平。）
和沙丘路其他老牌风险投资公司一样，红杉资本也在与规模较小的“种子”投资者竞争，这些投资者往往是前创业者，夹在老派风险投资家和下一代创始人之间。这些新来者年龄与年轻创业者更接近，他们在同一个WhatsApp群组中，并有亲身经历，可以为与红杉资本谈判提供建议。这种现象可以追溯到2005年创业幼儿园Y Combinator的成立。但它并没有停止。11月26日，科技出版物《信息》报道称，一位年轻的前创业公司经理、红杉资本竞争对手安德森·霍洛维茨基金的合伙人即将离职，创办自己的 5000 万美元种子基金。
红杉资本不打算放弃博塔先生所说的“不公平优势”：受人尊敬的品牌、强大的网络和先进的数据分析。它正在加强其创业学校Arc的建设，并维持着“侦察”计划，为资产雄厚但资金匮乏的创始人提供投资贷款，并分享收益。2023年，它支持了五家仍在组建中的初创公司。它也在加大营销力度。合伙人会在会议上发言，也会出现在播客节目中，其中两档播客节目是该公司在过去几年推出的。它还为初创公司提供销售、招聘等方面的帮助。
这需要花钱。更重要的是，它占用了原本可以用来积极寻找新目标的时间。这也导致红杉资本扩张。红杉资本引以为豪的集体决策机制，在拥有25名投资团队成员的情况下，必然会比20年前只有12名投资团队成员时更加灵活。在快节奏的风险投资行业，这可能是一个障碍。红杉资本一次又一次地证明了它的稳健性。如果它不想变成化石，它还有很长的路要走。
来源：奇葩综艺说