摘要：对于那些希望购买或出售体育赛队的亿万富翁来说，萨尔•加拉蒂奥托通常是他们首先想到的联系人。图片来源：COURTESY OF GALATIOTO SPORTS PARTNERS
对于那些希望购买或出售体育赛队的亿万富翁来说，萨尔•加拉蒂奥托通常是他们首先想到的联系人。图片来源：COURTESY OF GALATIOTO SPORTS PARTNERS
萨尔•加拉蒂奥托是商业体育界的影响力人物。
对于那些希望购买或出售体育队的亿万富翁来说，Galatioto Sports Partners (GSP) 备受尊敬、幽默风趣的总裁萨尔•加拉蒂奥托通常是他们首先想到的联系人。在其和蔼可亲的面庞和魅力背后，他不仅有着极强的竞争力，而且深谙制胜之道：客户、交易和赛事。
加拉蒂奥托并不是商业体育投行的发起者，但自上个世纪90年代末进入这一行业以来，他一直代表着知名客户，促成了多个令人乍舌、改变了赛场格局的交易。他代表华特迪士尼（Walt Disney），出售其北美职业冰球联盟（NHL）和美国职业棒球大联盟（MLB）俱乐部，帮助里基茨家族购买了芝加哥小熊队（Chicago Cubs），而且在去年刚刚主导了北美职业冰球联盟渥太华参议员队（Ottawa Senators）的出售，以9.5亿美元的成交价创下了联盟史上的记录。
1999年，在这位体育投行人士的推动下，大额交易的时代来临了。当时，他的客户丹尼尔·斯奈德以8亿美元的价格购买了美国职业橄榄球大联盟（NFL）的华盛顿队（Redskins，当时的红皮队）特许经营权和体育场。此次收购是当时最大的一笔交易，而且加拉蒂奥托称自己的“单人秀”业务一发不可收拾，并在随后迅速增长。（斯奈德在2023年以创纪录的60.5亿美元卖掉了华盛顿指挥官队的特许经营权。）
体育经济自那之后变得越发庞大，2023年体育相关的并购达到了250亿美元。彭博社（Bloomberg）称，这是体育产业连续第三年出现创纪录的交易。随着特许经营权价值和数十亿美元交易数量的不断增长，加拉蒂奥托的影响力和业务水涨船高。在2005年初，他辞去雷曼兄弟体育咨询与融资集团（Lehman Brothers’ Sports Advisory & Finance Group）董事总经理兼负责人一职，转而成立GSP。
在GSP于1月迎来其成立20周年之前，加拉蒂奥托给了《财富》杂志一次独家专访的机会，涉及的话题十分广泛，包括他的职业、专业赛队市场的现状，以及为什么他会认为当前创纪录的估值将继续膨胀。这位72岁的纽约人表示，他依然会乘坐长岛铁路前往其位于中央火车站附近的办公室，并搭乘地铁北行，观看纽约洋基队（New York Yankees，其客户）的比赛，包括观看该队在今年全球锦标赛中主场对战洛杉矶道奇队（Los Angeles Dodgers，也是其客户）的比赛，并到访了这两支队所有者的包厢。
为便于理解，以下对话略有删减。
《财富》：你怎么看当前业界对体育赛队的兴趣？
萨尔•加拉蒂奥托：交易流量真的不小，而且需求比以往任何时候都高。所有人及其关联方都希望进入这一行业。受其影响，人们开始相信这是一个有效的资产类别。这个观点我讲了30年了，预言能够命中一次的感觉真好！
《财富》：想当初，也就是华盛顿队交易两年前，你还是一位无畏的投行人士，让你所效力的法国兴业银行的各位老板相信，体育行业并未得到足够的承销服务，而且估值较低，存在巨大的增长空间。那时候和现在最大的区别是什么？
萨尔•加拉蒂奥托：数字、媒体内容的价值以及人们逐渐意识到这一点的事实。在当时，大多数赛队是亏钱的，这也是为什么我们看营收倍数而不是收益的原因。
人们购买[赛队]不再是因为对它有兴趣，而是希望赚钱并提升个人净值。很多人在过去错失了大量的机遇。
《财富》：在刚入行之时，你的竞争对手是谁？
萨尔•加拉蒂奥托：[体育界]首要投行是罗德岛的舰队国民银行（Fleet National Bank），而且我当时想，如果我连它都竞争不过的话，那就无法跟任何人竞争了。
《财富》：如今，华尔街多家顶级投行都成立了专门的体育事业部，并与GSP的10人精益团队进行竞争。这一现象对整个行业有什么样的影响？
萨尔•加拉蒂奥托：体育是我们唯一从事的业务。如果你要卖楼，请另请高明。如果是体育，我深谙其道，而且没有分心一说。我要找的高管并非是以成为公司财务负责人为目标，并将体育产业作为过度。如果你联系我们公司，接待你的人至少已在体育产业摸爬滚打了20年。
我可以感知到哪些东西值得购买，但我总在这方面出错，因为我发现总有人愿意支付高于我认知的价格。只要竞争足够激烈，拿到好价格通常不是难事。
我这边不存在任何冲突，但大机构存在。如果有五名投标方，他们每年在地产和资本市场业务领域的投资达到了5000万美元（其中一个领域），你就很难拒绝把[赛队]卖给他们。我唯一的支持者是我的客户。如果我代表出售方，那么我的工作就是拿到最好的价格，在谈判桌上不放过一分一厘。我们一定会这么做。
对于大型公司来说，例如摩根大通（J.P. Morgan），即便交易砸了，摩根大通明天依然还是摩根大通。如果我搞砸了一笔交易，那我就完蛋了。我不能失败，因此压力很大，不过我并没有想过会失败，我的团队亦是如此。我们在成功方面有着悠久的可查记录，因此有这个底气。
《财富》：近年来特许经营估值飙升，与你刚开始从业时相差甚大。还会继续上升吗？
萨尔•加拉蒂奥托：我的第一笔交易（1997年）是借给NBA圣安东尼奥马刺队（San Antonio Spurs）1500万美元，对当时球队的估值为8000万美元。[编者注：1993年球队以7500万美元易手。据《福布斯》（Forbes），如今其价值为38.5亿美元。]
估值会继续上升。球队这种媒介的价值独一不二，因为球队不仅是一门生意，消费者也是粉丝，其忠诚度在其他行业都无法比拟。
每个人都告诉我这是个泡沫。1999年以来，人们一直这么说。结果放弃（收购球队）的人错过了数十亿美元。
四大联盟（MLB、NBA、NFL、NHL）球队数量基本保持不变，但亿万富翁的数量仍在增长，对这一领域感兴趣的亿万富翁数量也在增长。
只要买家人数比购买机会多，价格就会上涨……增长会放缓，但上升趋势仍会非常强劲。至少在未来十年，增长率将保持小两位数。
《财富》：还有哪些因素推动需求？下一趋势是什么？
萨尔•加拉蒂奥托：体育运动中合法赌博、游戏越来越普遍。投注比赛的人越多，比赛观众就越多，哪怕对结果并不感兴趣（只关心赌注）。
我发现外国投资者在认真关注北美体育。他们给我打电话，有时我给他们电话。沟通不少。我在市场上有交易时，外国投资者有很多兴趣。
《财富》：外国投资者和主权财富基金不得购买某些联赛的球队，有些联赛则放开一些级别的投资。你发现这种变化了吗？
萨尔•加拉蒂奥托：随着价格上涨，就会想增加投资者数量。如果是合适的外国投资者，又能加以彻底审查，我认为联赛投资放开没什么问题。联赛有其规则，但不像宪法修正案，一群人坐在桌旁开个会就能改变规则。如果影响到资产价值上涨，那群人会将尽一切努力保持涨势。反正规则可以随时更改。
《财富》：你最喜欢哪些联赛？你认为哪里最有价值？
萨尔•加拉蒂奥托：我厌恶风险。新事物可能是巨大的成功，也可能是彻底失败。我给客户建议时，会告诉他们坚持参与成熟的项目。我喜欢美国的四大体育联赛，也喜欢欧洲足球的老牌劲旅。
但足球比赛有晋级和降级（到较低级别、利润较低的联赛），改变了风险状况。在美国联赛里不管球队管理多糟糕，都不会降级——这是很大的优势。
我认为现在美国职业棒球大联盟球队价值严重低估。如果现在我要投资球队，这是我强烈考虑的运动之一。这并不意味着其他运动不值得投资，因为都很值得。
《财富》：需要多少钱才能在更成熟的美国联赛里收购一支球队？
萨尔•加拉蒂奥托：流动净资产至少要有5亿美元才能考虑。投入大部分净资产，还要召集一群投资者共同行动。老实说，必须是亿万富翁才行。
《财富》：你得过癌症后来康复。现在健康状况如何？
萨尔•加拉蒂奥托：2012年7月25日我被诊断为癌症4期。医生说我痊愈了。我要坚强起来！我喜欢每天上班。我喜欢赢。我喜欢竞争。最让我兴奋的不是完成交易，而是赢得交易！
《财富》：你统计自己已经完成了137笔交易。现在正忙什么？未来呢？有没有涉及GSP的并购活动？
萨尔•加拉蒂奥托：目前我们在做一支NBA球队有限合伙销售，一支NFL球队的有限合伙销售，还有两支MLB球队的有限合作销售。
一些大型金融机构接触过我，但我觉得不合适。我当然会接受正确的提议。只要我能继续为公司做出贡献，就不会退休。（财富中文网）
译者：冯丰
审校：夏林
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来源：财富中文网一点号