摘要：近日，上交所发布《关于试点公司债券续发行和资产支持证券扩募业务有关事项的通知》，为信用债市场带来重磅利好。该通知旨在规范公司债券续发行和资产支持证券扩募业务，满足市场主体融资需求，提升债券市场流动性。

近日，上交所发布《关于试点公司债券续发行和资产支持证券扩募业务有关事项的通知》，为信用债市场带来重磅利好。该通知旨在规范公司债券续发行和资产支持证券扩募业务，满足市场主体融资需求，提升债券市场流动性。

公司债券续发行机制的创新点

公司债券续发行是指已在上交所上市挂牌的存量公司债券发行人进行增量发行并将新增债券与存量债券合并上市挂牌。此前我国债券市场仅有国债、地方债和政策性金融债具有明确续发行机制，信用债续发行存在较大市场需求。

新规主要围绕流动性提升和流程简化两大方向推出举措。在流程简化方面，发行人可使用有效期内的注册文件或无异议函申请发行备案。合并上市挂牌后，债券的还本付息、投资者权益保护等安排保持不变。

续发行机制通过扩大单只债券流通规模，有效改善信用债流动性不足痛点，缩小与利率债品种间流动性差距。该机制对发行人提供灵活融资方式，降低操作风险和管理成本，提升债券对机构投资者吸引力。

资产支持证券扩募业务的实施要点

资产支持证券扩募是指计划管理人对在上交所挂牌的存量持有型不动产资产支持证券进行扩募发行并合并挂牌，不涉及设立新的资产支持专项计划。

值得注意的是，目前新规仅针对持有型不动产ABS，这类产品采用平层结构，突出"资产信用"和"权益属性"，以底层资产运营产生的现金流实现投资人持续、稳定分红。

资产支持证券扩募参照公司债券续发行的规定执行。扩募后，存量资产支持证券的收益分配等发行条款和投资者权益保护安排保持不变。计划管理人应确保原持有人和新加入持有人平等享有权利、履行义务。

这一政策有望为基础设施REITs等长期资产提供更灵活的资金支持，促进资产证券化市场健康发展。市场普遍期待该机制未来能进一步扩围，与公募REITs扩募机制接轨。

来源：金融界