摘要：全球最古老主权财富基金——科威特投资局（KuwAIt Investment Authority）的管理总监谢赫（H.E. Sheikh Saoud Salem Abdulaziz Al-Sabah）和美国橡树资本的霍华德（Howard Marks, Co-Ch
全球最古老主权财富基金——科威特投资局（KuwAIt Investment Authority）的管理总监谢赫（H.E. Sheikh Saoud Salem Abdulaziz Al-Sabah）和美国橡树资本的霍华德（Howard Marks, Co-Chairman, Oaktree Capital Management ），在由彭博社支持的2025年卡塔尔经济论坛上，与彭博社的斯蒂芬妮·弗兰德斯共同就不断变化的经济形势下的全球投资者前景分享了他们的投资秘籍以及他们如何在乱局中找到机会？
禅兄今天重点分享：教你如何像投资大师一样，避开陷阱、抓住机会！
一、忽略噪音，抓住信号：别被市场情绪牵着鼻子走
市场每天都在“喊狼来了”，一会儿牛市冲天，一会儿熊市崩盘。谢赫一针见血：“作为长期投资者，忽略噪音是第一课！”2025年前六个月，全球市场像坐过山车，标普500指数一度从熊市到牛市只用了4周！这种极端波动，背后是投资者的情绪在作怪——害怕错过（FOMO）让很多人追高杀低，买在山顶，卖在谷底。
怎么破？谢赫的建议是：关掉电视，少看那些耸人听闻的新闻，盯着硬数据！比如，2025年美国经济数据依然强劲，GDP增长率稳定在2.5%-3%，失业率维持在4%以下，但市场却因为情绪化反应，波动高达8%。
霍华德补充道：“风险源于不确定性，但信号藏在数据里。”他引用伦敦商学院教授埃尔罗伊·吉布森的名言：“风险意味着可能发生的事比实际发生的要多。”所以，普通投资者要学会从数据中找趋势，比如关注企业的盈利能力、现金流，而不是被头条新闻牵着走。
如何过滤市场噪音？
1、聚焦硬数据：关注经济指标（GDP、失业率、CPI等）和企业财报（营收、利润率、现金流）。
2、避免情绪化：不要因为市场短期波动或新闻头条冲动交易。
3、长期视角：设定3-5年的投资目标，忽略短期涨跌。
二、风险不是敌人，管理才是关键
谢赫强调：“投资不是赌运气，成功需要四件套：长期策略、科学流程、优秀团队、和敢于决策的勇气。”很多人以为高风险等于高回报，但这其实是个陷阱！2025年4月，标普500下跌8%，但高收益债券却以8%的利差，提供了类似股票的回报，风险却低得多。霍华德补充：“投资的核心是为风险定价。如果没不确定性，哪来的高回报？”
真实案例：1969年，银行追捧“漂亮50”股票，以为这些大公司“永不倒”，结果到1974年亏了95%！为什么？因为他们没意识到隐藏的风险。霍华德说：“最危险的是你不知道自己在冒险。”
普通人怎么管风险？盛运君建议：
首先，给每笔投资定个风险等级，比如低风险（债券、蓝筹股）、中风险（成长股）、高风险（加密货币）。其次，分散投资，别把鸡蛋放一个篮子里。比如，谢赫提到，私募股权市场现在有3万亿美元的资产等着退出，风险高企，但二级市场（secondaries）和特殊情况投资却因为过去5-10年的错误，提供了低估资产的机会。
三、美国还是投资的“香饽饽”吗？
最近网上很多人喊“卖掉美国资产，多元化投资！”谢赫却说：“减持美国？自担风险！”为什么？美国不只是股市，它还有全球最大的固定收益市场（年交易额超40万亿美元）、私募股权市场（管理资产超7万亿美元）、房地产和基础设施市场。加上法治环境和创新能力，美国的“例外论”依然成立。
霍华德也同意：“美国占全球经济的25%，怎么可能不投？”但他提醒，具体比例要靠判断。2025年，美国科技股占标普500的30%，比10年前的14%翻了一倍还多，风险集中度高。谢赫建议：“如果觉得股市贵，可以投美国的基础设施或私人信贷，回报照样可观。”比如，2025年美国基建投资预计达1.2万亿美元，相关基金年化回报可达10-12%。
四、AI热潮：别追风口，投“卖水人”
AI是2025年的超级风口，但怎么投？谢赫的建议是大手笔投资AI的“赋能者”——数据中心、电力、连接性，而不是直接买AI公司股票。为啥？AI公司估值高（比如某AI独角兽市盈率超100倍），风险大，而赋能者的回报更稳定。比如，投资数据中心租赁，合同锁定10-15%的年化回报，相当于买了个“AA级债券”。
霍华德则提醒：“AI不是万能的，没人能从五个商业计划里挑出下一个亚马逊。”他认为，AI会颠覆被动投资，但顶尖投资者靠的是洞察力。比如，2025年全球数据中心市场规模预计达3000亿美元，电力需求增长20%，这些“卖水人”才是真金白银的机会。
五、犯错不可怕，怕的是不学
谢赫坦言：“谁都会犯错，关键是完善流程。”他管理的基金有72年历史，金融危机时抓住了机会，但也承认早年dot-com泡沫的教训让他们更谨慎。
霍华德也说：“我天性保守，过去50年这让我错过一些机会，但我学会了调整。”比如，他曾怀疑新兴科技，但后来通过分散投资平衡了风险。
谢赫和霍华德用他们的经验告诉我们：投资不是赌运气，而是科学管理风险、耐心等待回报的过程。市场永远有噪音，但硬数据和清晰流程能帮你拨开迷雾。
禅兄认为：无论是美国市场的“例外论”，还是AI热潮的“卖水人”机会，普通人都能通过ETF、分散投资等方式参与。别怕犯错，怕的是不学、不改。只要坚持学习和优化，你也能在市场乱象中找到属于自己的财富密码！
来源：燕青策论价值