摘要：上游原料行情保持震荡，预期走势不一，对于复合肥而言成本面存在波动预期。同时，复合肥产销也面临夏季收尾和秋季预收期间活跃度的变化。

上游原料行情保持震荡，预期走势不一，对于复合肥而言成本面存在波动预期。同时，复合肥产销也面临夏季收尾和秋季预收期间活跃度的变化。

西北华北黄淮部分地区持续缺墒，影响复合肥货源下沉进度。今年春播后气候情况影响着作物产量，华北、西北区域降水偏少，导致持续缺墒。后续需要加强小麦灌浆期管理，及时实施“一喷三防”作业。墒情偏差的麦田可采取小水细灌或微喷灌，促进小麦充分灌浆、提高粒重。减产预期使得终端对于夏季玉米用肥更为谨慎，成为夏季肥补仓进展不畅的原因之一。

之前，上游原料市场在出口放松传闻下，经历了一段时间的调整，当前仍以保供稳价为主。部分因此信息炒作的原料，如尿素的价格随即下滑。

后期，氮肥价格仍存下滑空间，但也需关注农业需求的带动。磷肥价格保持坚挺，这并不是受出口因素的影响，主要是上游原料端硫黄、磷矿石价格较为坚挺，成本驱使下难以下滑。钾肥方面，氯化钾大合同仍未落地，进口成本或走高，国内价格也有上涨的预期。

因此，综合来看，复合肥在二三季度难以采购到低价原料，成本面坚挺奠定其后期向上的走势预期。

近期，复合肥市场供需活跃度有所改善，但持续时间短。复合肥居高不下的库存于上周起出现下滑趋势，但产能利用率也未继续下降。数据显示，复合肥的货源下沉速度加快，活跃度有所提升。但据了解，各企业的发货情况未达到发货高峰期水平，因夏季基层用肥陆续启动，补货需求减弱。预计2~3周后市场再次进入需求淡季，对于复合肥的支撑略显不足。

综合来看，在5月下旬至6月上旬，复合肥市场的主要操作集中在保障夏季肥的顺利推进，价格调整预期有限，短时维持趋稳的走势。

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作者：石旭旭

编辑：陈然

审核：翟怡婷

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来源：农资导报