摘要：最近核聚变的消息越来越多，一会是“人造太阳”又刷新了运行纪录，一会是资本扎堆往这个赛道砸钱。以前总说核聚变“永远在50年后”，但现在业内专家都改口了，说小规模商业应用10年内就能实现，25年左右就能跟传统能源拼成本 。这意味着，这个被称作“终极能源”的赛道，真
最近核聚变的消息越来越多，一会是“人造太阳”又刷新了运行纪录，一会是资本扎堆往这个赛道砸钱。以前总说核聚变“永远在50年后”，但现在业内专家都改口了，说小规模商业应用10年内就能实现，25年左右就能跟传统能源拼成本 。这意味着，这个被称作“终极能源”的赛道，真要从实验室走进产业现实了。
想提前布局的朋友肯定在找靠谱的标的，今天就重点说3家绕不开的企业：永鼎股份、精达股份、上海电气。它们仨在核聚变产业链里分工不同，一个做核心部件，一个扩关键材料产能，一个攻大型装备研发，刚好覆盖了产业链的关键环节。今天用大白话掰扯清楚，这三家到底在核聚变里扮演啥角色，各自的底气在哪，值不值得重点关注。
先得简单说下核聚变的产业逻辑，不然光说公司容易懵。核聚变装置是个超级复杂的“系统中的系统”，里面有上百个子系统，缺了哪个都转不起来 。目前最成熟的技术路线是磁约束，核心就是用超强磁场把上亿度的等离子体“困住”，这就离不开三大关键：一是产生强磁场的超导磁体，二是制造磁体的特种材料，三是装下这一切的大型装备。而永鼎、精达、上海电气，刚好分别卡在这几个关键节点上。
先说永鼎股份，它的核心优势是“卡脖子的超导部件”。搞磁约束核聚变，超导磁体是“心脏”，没有它，根本产生不了足够强的磁场困住高温等离子体，而超导磁体里最关键的就是超导接头和电缆组件——这正是永鼎的拿手好戏。
永鼎在超导领域摸爬了二十多年，技术积累不是白来的。它做的超导电缆组件，能在极低温环境下保持超导状态，传输效率比普通电缆高得多，而且稳定性极强，毕竟核聚变装置一运行就是几千秒，部件出点问题就得停摆。现在国内几个关键的核聚变实验装置，比如EAST“人造太阳”、新开工的CRAFT项目，都在用永鼎的超导部件。更关键的是，它的产品已经打入了国际市场，给国际核聚变大科学工程ITER供货，这说明它的技术水平跟国际接轨了。
不过永鼎的短板也很明显，它主要做部件，不是上游的超导材料本身，所以得依赖材料供应商。但反过来看，这也让它能更专注于部件的精密制造，毕竟超导部件的加工精度要求到毫米级，不是谁都能做的。随着后面核聚变装置从实验走向工程化，对超导部件的需求会批量增加，永鼎的订单肯定能跟着涨。
再看精达股份，它的亮点是“关键材料的产能储备”。刚才说超导磁体很重要，那磁体是用啥做的？主要是高温超导带材。这种材料全球现在都供不应求，而精达股份通过参股上海超导，拿到了这个关键材料的“入场券”。
上海超导是国内高温超导带材的龙头，能批量生产千公里级的带材，还中标了HL-4聚变装置16亿元的订单，要在2025到2027年分批交付。精达作为它的第一大股东，自然能深度绑定这个供应链。更值得注意的是精达自身的产能布局，它计划把特种电磁线的产能扩到3万吨，这种电磁线虽然不全是超导材料，但也是核聚变装置里的重要配套材料，比如线圈绕组、电力传输系统都得用。
精达的优势在于“材料+产能”双保险。一方面靠上海超导拿到超导带材的核心资源，另一方面自己扩产满足配套需求，形成了互补。现在机构对它也很看好，二季度持股机构比一季度多了153家，加仓快9000万股，本质就是看好它在核聚变材料领域的卡位。但它的风险也得提一句，毕竟是参股上海超导，不是全资控股，对材料业务的掌控力不如全资子公司那么强。
最后说上海电气，这家老牌大厂的底气是“全链条的装备研发实力”。如果说永鼎的部件是“心脏血管”，精达的材料是“筋骨”，那上海电气做的就是“躯干”——核聚变装置的大型核心装备。
上海电气在核聚变领域深耕了二十年，不是临时抱佛脚。今年10月刚交付了全球最大的核聚变TF线圈盒，这个高21米、重400吨的大家伙，比国际ITER项目的产品还大20%，光攻克的技术难题就有14项，比如140吨级超洁净不锈钢冶炼、360毫米厚焊缝焊接，精度能控制在2毫米以内，直接打破了国外垄断。现在它已经是中国聚变能源有限公司的核心供应商，手握400亿元级的订单，今年聚变业务收入直接翻了4倍。
更厉害的是上海电气的全链条能力，它不光做线圈盒，还能造真空室、杜瓦这些关键装备，从设计、研发到制造一体化。这种能力在核聚变工程化阶段太重要了，毕竟大型装备的兼容性、稳定性要求极高，一家能搞定多个核心装备，能大大降低项目的协调成本和风险。而且它的研发投入很扎实，上半年花了25.46亿元搞研发，占营收近5%，这才是技术突破的真正底气。
聊到这儿，大家肯定想问：这三家各有各的本事，到底该怎么看？其实不用非要分个高下，它们在产业链里的角色不同，适合不同的关注逻辑。
如果想抓“卡脖子核心环节”，盯永鼎股份。超导部件在磁体成本里占比极高，而且技术壁垒难突破，只要核聚变商业化推进，它的业绩弹性会很稳。重点看两个数据：一是国内CRAFT、BEST等项目的建设进度，二是国际订单的增长情况，这俩直接决定它的收入上限。
如果想赚“材料产能释放的红利”，看精达股份。高温超导带材现在供不应求，上海超导的产能扩张和订单交付，会直接带动精达的收益。可以重点跟踪上海超导的IPO进度和HL-4项目的交付情况，这都是实打实的业绩催化剂。
如果想布局“长期工程化机会”，上海电气更靠谱。它手握大订单，而且全链条能力强，随着核聚变从实验走向示范电站，大型装备的需求会集中爆发。关注它的新订单增速和聚变业务占比，只要这两个数据往上走，长期价值就没问题。
最后必须提醒一句，核聚变虽然前景好，但毕竟还在商业化初期，短期别指望一夜暴富。业内专家说，真正实现经济性的商业化运营得等到2045年左右，现在的布局都是长期逻辑 。而且这个赛道还有不少挑战，比如氚燃料供应、材料抗辐照性这些难题还没完全解决，技术路线也可能有变数。
所以看这三家公司，别光盯着“核聚变”概念，得看实在的业绩支撑：永鼎的部件订单有没有落地，精达的材料业务有没有贡献利润，上海电气的聚变收入占比是不是真的在涨。这些实打实的数据，比任何概念都靠谱。
总的来说，2025年确实是核聚变赛道的关键节点，技术拐点清晰了，资本也进来了，永鼎、精达、上海电气这三家刚好卡在产业链的关键位置，不是蹭热度的虚概念。但投资也好，关注也罢，都得有耐心，跟着技术突破和项目进度走，别被短期情绪带偏。毕竟“终极能源”的蛋糕很大，但得慢慢熬才能吃到嘴里，急不来。
来源：yangjianhaha