摘要：7月22日，注册资本150亿元的中国聚变能源有限公司正式挂牌成立，标志着我国核聚变商业化进入实质推进阶段。时隔两月，《中华人民共和国原子能法》于2025年9月12日经全国人大常委会表决通过，首次在国家立法中明确鼓励受控热核聚变研发，2026年1月15日起正式施
7月22日，注册资本150亿元的中国聚变能源有限公司正式挂牌成立，标志着我国核聚变商业化进入实质推进阶段。时隔两月，《中华人民共和国原子能法》于2025年9月12日经全国人大常委会表决通过，首次在国家立法中明确鼓励受控热核聚变研发，2026年1月15日起正式施行 。政策与市场的双重催化，让中国聚变产业驶入快车道。
产业端已呈现加速态势。合肥紧凑型聚变能实验装置（BEST）主体工程持续推进，首个关键部件杜瓦底座已落位安装，真空室、磁体等核心部件进入招标阶段。资本端同步跟进，国内聚变领域融资频次与规模屡创新高，资本市场可控核聚变指数年内涨幅达81.61%，国际资本亦纷纷上调投资评级 。
这场全球"终极能源竞赛"的加速，源于三重动力叠加。在能源革命背景下，核聚变已从科幻概念变为国际议程核心：美国将其列为"国家安全优先事项"，要求2028年前开工示范电站；中国则通过国家力量布局，中国聚变公司单轮增资达114.92亿元，股东涵盖中核集团、昆仑资本等重量级主体。技术突破更具里程碑意义——合肥EAST装置2025年1月实现超亿度、1066秒长脉冲高约束模等离子体运行，刷新世界纪录，为工程化应用奠定基础。托卡马克、高温超导带材量产等技术路� �多点突破，产业链自主化能力持续提升 。
产业链价值空间已逐步显现。磁体系统、真空室等核心环节成本占比突出，1GW聚变堆建造费用可达千亿元级别。开源证券预测，技术路线多元化将加速产业成熟，若实现商业化批量建设，年投资额有望达数千亿元；Ignition Research则预计2050年全球市场规模将超1万亿美元 。一批上市公司已在关键赛道形成竞争优势。
五大核心标的：卡位产业链关键环节
1. 西部超导（688122.SH）
作为国内唯一能量产Nb₃Sn超导线材的企业，其产品是磁约束装置的核心材料，已供应ITER国际项目及国内CFETR项目。公司超导线材订单储备充足，产能正持续扩张，将直接受益于BEST等项目的招标放量，社保基金持有2085万股彰显长期信心。
2. 上海电气（601727.SH）
从传统制造向聚变装备集成商转型，深度参与ITER、CRAFT等重大项目，已交付全球最大尺寸环向场磁体线圈盒等关键部件。截至2025年9月，公司累计手握400亿元级聚变订单，2025年相关业务收入同比增长4倍，成为中国聚变公司核心供应商。
3. 安泰科技（000969.SZ）
在聚变装置面向等离子体部件领域具备核心竞争力，其钨铜合金组件用于偏滤器、防护盾等关键部位，可承受2000℃高温环境。产品已通过国内外多台聚变装置认证，成为产业链不可或缺的材料供应商。
凭借高精度制造能力拿下BEST项目真空室订单，该部件制造精度堪比航天级标准，在聚变堆成本构成中价值量位居前列 。公司在大尺寸、重吨位结构件领域的技术积累，使其在堆内构件制造中具备天然优势。
5. 联创光电（600363.SH）
聚焦高温超导带材与磁体研发，技术水平领先国内，其产品已切入星火一号、BEST等项目供应链 。随着高温超导技术在聚变装置中渗透率提升，公司有望迎来业绩释放期。
投资逻辑与风险提示
当前聚变产业已从概念研发阶段进入订单兑现期，2026-2027年将迎来首轮交付高峰，上游材料与核心设备企业将率先受益，中游集成与下游应用环节增量逐步释放 。
需警惕三大风险：一是技术研发存在不确定性，核心参数突破进度可能不及预期；二是磁约束、Z箍缩等技术路线竞争尚未定型，可能引发产业链格局变动；三是部分标的存在估值与业绩匹配度不足的概念炒作风险 。
从基础研究到工程实践，中国聚变能源发展正实现关键跨越。那些掌握核心材料、突破制造壁垒的企业，已在万亿级市场中占据先发位置，成为资本长期关注的焦点。
来源：淡定微风Qo