摘要：2025年，三全食品股份有限公司（以下简称“三全食品”）发布2024年年度报告，各项财务数据展现出公司在过去一年中的经营状况与发展态势。报告期内，公司实现营业收入6,632,459,699.95元，同比下降6.00%；归属于上市公司股东的净利润为542,253

2025年，三全食品股份有限公司（以下简称“三全食品”）发布2024年年度报告，各项财务数据展现出公司在过去一年中的经营状况与发展态势。报告期内，公司实现营业收入6,632,459,699.95元，同比下降6.00%；归属于上市公司股东的净利润为542,253,110.31元，同比下降27.64%。值得关注的是，公司经营活动产生的现金流量净额增长显著，达1,144,433,782.02元，较上年增长213.72%，而财务费用则从 -13,445,550.51元增至1,769,086.80元，涨幅高达113.16%。这一增一涨背后，反映出公司怎样的经营策略与潜在风险？本文将深入解读。

关键财务指标解读

营收下滑，市场竞争压力显现

2024年三全食品营业收入为6,632,459,699.95元，相较于2023年的7,055,930,166.63元，下降了6.00%。从业务板块来看，零售及创新市场收入为5,186,985,408.39元，占比78.21%，同比下降7.80%；餐饮市场收入1,445,474,291.56元，占比21.79%，同比增长1.06%。产品方面，速冻面米制品收入5,599,067,449.23元，占比84.42%，同比下降3.95%；速冻调制食品收入873,170,303.59元，占比13.17%，同比下降18.84%；冷藏及短保类收入92,273,627.74元，占比1.39%，同比下降3.26%。整体来看，公司营收下滑，部分业务板块和产品类别出现萎缩，反映出速冻食品行业竞争激烈，市场环境严峻。

净利润下滑，盈利能力受挑战

归属于上市公司股东的净利润为542,253,110.31元，较2023年的749,359,365.22元下降27.64%。净利润的下滑与营业收入的减少相关，同时成本费用的控制也对利润产生影响。公司营业成本5,025,978,409.74元，同比下降3.96%，一定程度上缓解了利润压力，但销售、管理、财务等费用的变化仍对净利润造成冲击。如财务费用由负转正且大幅增长，侵蚀了部分利润空间，公司盈利能力面临挑战。

扣非净利润降幅更大，经营核心业务承压

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为414,669,504.94元，相较于2023年的645,877,762.04元，下降35.80%，降幅大于净利润。这表明公司核心经营业务面临较大压力，非经常性损益对净利润的支撑作用在减弱。公司需加强核心业务竞争力，提升主营业务盈利能力。

基本每股收益和扣非每股收益下降，股东收益减少

基本每股收益为0.62元/股，较2023年的0.85元/股下降27.06%；扣非每股收益同样下降，反映出公司盈利能力下降，股东的每股收益减少。这可能影响投资者对公司的信心，公司需采取有效措施提升业绩，改善股东回报。

费用分析：成本控制与投入策略的博弈

费用整体情况

2024年公司销售费用为854,176,846.71元，同比增长5.48%；管理费用194,310,203.40元，同比增长19.83%；财务费用1,769,086.80元，而2023年为 -13,445,550.51元，增长113.16%；研发费用35,544,921.42元，同比增长8.06%。各项费用有不同程度的变动，反映出公司在市场推广、内部管理、资金运作和研发投入等方面的策略调整。

销售费用增长，促销推广力度加大

销售费用增长主要源于促销推广费用增加。在竞争激烈的速冻食品市场，公司加大市场推广力度，以提升产品知名度和市场份额。如与零食有鸣、鸣鸣很忙集团合作，加强电商平台运营，开展明星及头部主播合作等，虽短期内增加费用，但有助于长期市场拓展和销售增长。

管理费用上升，生产线改造与维修投入增加

管理费用增长主要是生产线自动化改造及维修费用增加。公司推进数字化、智能化建设，迭代更新全自动化生产线，虽增加当期管理费用，但从长期看，有助于提升生产效率、降低成本、提高产品质量，增强公司竞争力。

财务费用由负转正，借款利息与利息收入变动所致

财务费用由负转正且大幅增长，主要是本期借款利息增加及活期利息收入减少。公司增加短期营运资金借款，导致利息支出上升，同时活期利息收入减少，共同推动财务费用增长。这可能增加公司财务成本，影响利润水平，公司需优化资金管理，合理安排借款规模与结构，降低财务费用。

研发费用增长，持续投入产品创新

研发费用增长8.06%，显示公司重视产品创新。公司开展智能制造示范工厂项目、速冻食品工业互联网平台建设等研发项目，针对细分消费群体开发新产品。持续研发投入有助于公司推出满足市场需求的新产品，提升产品竞争力，但也增加短期成本，需关注研发成果转化与市场回报。

研发投入与人员情况：创新驱动发展

研发投入总体稳定

2024年研发投入金额为53,059,677.60元，占营业收入比例为0.80%，与2023年持平。公司持续投入研发，为产品创新和业务发展提供支持。研发项目涵盖智能制造、工业互联网平台建设、产品系列开发等，旨在提升生产效率、优化产品结构、满足市场多元化需求。

研发人员数量与结构优化

研发人员数量从2023年的125人增至154人，增长23.20%，占比从1.75%提升至2.53%。学历结构上，本科人员从60人增至92人，增长53.33%；硕士从34人增至47人，增长38.24%。年龄结构方面，30岁以下人员从63人增至104人，增长65.08%；30 - 40岁人员从48人减至29人，下降39.58%。研发人员数量增加和结构优化，为公司创新发展提供人力支持，年轻高学历人才加入，有望带来新思维和技术，提升研发活力与创新能力。

现金流分析：经营稳健，投资与筹资有进有退

经营活动现金流大幅增长

经营活动产生的现金流量净额为1,144,433,782.02元，较2023年的364,793,782.66元增长213.72%。经营活动现金流入小计8,070,090,145.83元，增长2.18%；现金流出小计6,925,656,363.81元，下降8.07%。主要原因是本期收到集采业务上年发货的回款，且2024年春节提前导致回款时间差异，同时公司优化成本控制，减少现金流出。经营活动现金流大幅增长，表明公司经营状况良好，销售回款能力增强，成本控制有效，为公司发展提供坚实资金保障。

投资活动现金流出大于流入

投资活动现金流入小计3,617,736,119.56元，同比下降28.39%；现金流出小计4,942,875,112.03元，同比下降16.05%；投资活动产生的现金流量净额为 -1,325,138,992.47元，较上年减少58.42%。主要是本期新增理财产品所致。公司在投资方面较为积极，通过购买理财产品等方式提高资金使用效率，但需关注投资风险，确保资金安全与收益稳定。

筹资活动现金流量有增有减

筹资活动现金流入小计598,944,166.68元，同比增长139.58%，主要是取得借款收到的现金增加；现金流出小计707,687,118.39元，同比增长49.93%，主要是偿还债务支付的现金和分配股利、利润或偿付利息支付的现金增加。筹资活动产生的现金流量净额为 -108,742,951.71元，较上年增加51.02%。公司通过增加借款满足资金需求，但也加大偿债和分红压力，需合理安排筹资活动，平衡资金需求与偿债能力，确保财务稳定。

风险与管理层报酬：风险并存，激励与发展共进

原材料价格风险

公司主要原材料为农副产品，价格波动会影响经营业绩和新品推广。公司虽采取加强库存管理、锁定采购订单等措施应对，但原材料价格波动仍可能对公司成本控制和盈利能力造成影响。

温度波动风险

作为速冻食品企业，产品储存运输对温度要求高，温度波动可能致产品变质发霉。公司建立产品溯源机制和应急预案，采用先进温度监控技术，但仍需持续加强冷链管控，确保产品质量安全。

管理层报酬情况

董事长陈南从公司获得的税前报酬总额为50万元，总经理陈希为45万元，副总经理王凯旭、张宁鹤、张云、谷贵浩、杨志均为40万元，财务总监李娜为40万元。报酬决策程序规范，结合行业、地区和公司实际经营情况确定。合理的管理层报酬体系有助于激励管理层，推动公司发展，但需关注报酬与公司业绩的匹配度，确保管理层决策符合股东利益。

三全食品在2024年虽面临营收和净利润下滑挑战，但经营活动现金流大幅增长，显示出经营的韧性。公司在费用控制、研发投入、投资筹资等方面的策略调整，既为未来发展奠定基础，也带来一定风险。原材料价格和温度波动风险需持续关注应对。投资者应综合考虑公司财务状况、经营策略和风险因素，做出理性投资决策。

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来源：新浪财经