摘要：继2022年斥资6.3亿美元(约合人民币45.4亿元)收购Hero Cosmetics后，美国百年日化集团Church & Dwight(以下简称“C&D”)再一次大手笔，将美国第二大洗手液品牌Touchland纳入囊中。
又一巨额收购！
来源 | 聚美丽
作者 | 粒 子
继2022年斥资6.3亿美元(约合人民币45.4亿元)收购Hero Cosmetics后，美国百年日化集团Church & Dwight(以下简称“C&D”)再一次大手笔，将美国第二大洗手液品牌Touchland纳入囊中。
近日(5 月12日)，C&D正式披露重大收购计划，拟斥资高达8.8亿美元(约合人民币62亿元)收购Touchland。
斥资62亿！又看上一细分品牌
公告显示，此次交易方案包含7亿美元(约合人民币50.5亿元)的前期支付(涵盖现金与限制性股票)，以及1.8亿美元(约合人民币12 .9亿元)的业绩对赌款项。需注意的是，该金额将直接与Touchland 2025年净销售额完成情况挂钩。
据悉，Touchland是美国增长最快的手部消毒品牌之一，主打时尚便携的消毒喷雾产品，其市场份额位居第二。
从过去的一年收入情况也能悉知一二。截至2025年3月，其过去12个月净销售额约1.3亿美元(约合人民币9.3亿元)，EBITDA约5500万美元(约合人民币3.9亿元)。截止目前，该品牌已布局美国、加拿大及中东等地区，并通过丝芙兰等渠道销售。
而C&D对于此次收购，表示系在稳健的财务状况下，其战略规划中的一步。2024年C&D财报披露，全年净销售额增长4.1%至61.07亿美元(约合人民币433.6亿元)，超出公司约3.5%的增长预期。另外，有机销售额增长4.6%，且调整后的息税前收入增长10.1%，全年每股收益为2.37美元。
值得注意的是，2024财年C&D的运营现金流为11.56亿美元(约合人民币82.1亿元)，可见其财务结构的稳健，支撑此次豪购Touchland。
针对这次收购，C&D的首席执行官Rick Dierker表示，“我们计划利用我们的能力加速Touchland对国际市场的布局，以及进一步创新和打造消费者喜爱的优质个人护理品牌。”同时，首席执行官还表示：“Touchland的创始人将留下并继续经营业务，借助C&D的规模和能力，进一步深耕细分市场。”
公告披露，Touchland凭借其独特的产品设计和受欢迎的香型，迅速成为Z世代和Alpha世代的热门产品。
在这一点上，Touchland的DTC经验或可帮助C&D优化线上运营，同时吸引Z世代消费者，弥补其传统品牌在年轻群体中的不足，同时扩大其产品组合。
而C&D同样可凭借自身大厂优势，实现与Touchland的渠道互补和供应链整合。
Touchland创始人/首席执行官Andrea Lisbona表示：“我相信通过利用C&D的专业知识和规模，将Touchland介绍给全球更多的消费者。”
Touchland的净销售额预计将在2025年和2026年实现两位数的增长。到2026年，此次收购预计将使现金收益增加3%。
此次斥巨资62亿的收购，可见百年巨头C&D再拓版图，且构筑细分赛道护城河。同时，Touchland的加入，恰是补全了C&D的年轻化拼图，就如前文所提的该品牌的客户群体偏Z世代。
买买买，重押细分头部品牌
不仅如此，这家创立于1846年的老牌企业，早已将并购基因刻入发展脉络。目前其七大核心品牌中，除Arm&Hammer为自有品牌外，其余六大均通过收购获得。
1.六大核心品牌皆为收购
据悉，C&D(NYSE: CHD)成立于1846年，总部位于美国新泽西州尤因，是一家个人护理和家庭护理用品制造商。目前，C&D运营四个业务板块：家庭护理、个人护理、织物护理以及健康与福祉。
截止目前，该公司主要拥有七大核心品牌，分别为：Arm & Hammer(涵盖织物护理、猫砂等产品，为创始品牌)；OxiClean(预洗添加剂和洗衣粉)；Vitafusion(成人维生素、矿物质及补充剂(VMS)软糖)及L'il Critters(儿童VMS软糖)；Batiste(干洗喷雾)；Water pik(水牙线和淋浴喷头)；TheraBreath(2 021年新收购的漱口水品牌)；以及Hero Cosmetics(2022年新收购的痘痘护理品牌)。
值得注意的是，2024年财报披露，这七大核心品牌共同贡献了C&D约70%的营收和利润。
其中，在个人护理与美容领域，2001年收购Trojan(避孕套)和Nair(脱毛产品)，随后在2020年以3.8亿美元(约合人民币27.4亿元)纳入女性剃毛刀品牌FLAWLESS。
另外，在本次巨额收购Touchland前，C&D还曾于2022年斥资6.3亿美元(约合人民币45.4亿元)收购祛痘护肤品牌Hero Cosmetics。
据悉，Hero Cosmetics是一家专注于祛痘护肤的DTC(直接面向消费者)品牌，成立于2017年，主打产品为 “Mighty Patch”(水胶体祛痘贴)。该品牌凭借社交媒体，尤其是通过TikTok迅速走红，成为美国祛痘贴市场的领导者，占据市场份额约50%。
除了个人护理与美容方面收购的成功案例，其在口腔护理，家居清洁与洗涤，宠物护理及其他消费品方面均有收购，具体如下图。
另外，C&D在中国市场上也有布局。2018年8月29日，上海家化与美国C&D签署了中国地区长期合作协议。上海家化成为C&D在家居护理产品、口腔护理产品、发类产品、女性护理产品四个品类在中国大陆市场的独家合作伙伴，负责其产品在中国大陆市场的全渠道推广及销售。
回到本次收购，首席执行官Rick Dierker还强调：“此次收购符合我们长期以来的战略标准：(1)品类中的第一或第二的品牌；(2)轻资产结构；(3)高增长潜力、毛利率增益。”
可见，收购是C&D持续强劲的关键驱动力，其收购的产品涵盖多个领域，并且在各自领域占领一定的份额。
2.Hero式效应，细分市场香饽饽？
根据Euromonitor的数据，2024年美国洗衣护理市场规模达到178.54亿美元(约合人民币1285.3亿元)，同比增长2.3%。宝洁凭借60.2%的市场份额稳居行业龙头，而C&D旗下的Arm & Hammer品牌在2019年至2024年间，市占率几乎逐年提升(2 021年除外)，到2024年，其市场份额已增至11.4%，位居行业第二。
除了洗护市场的地位，其在个护品牌的地位也在近年来得到扩充。自2022年C&D收购痘痘护理品牌Hero Cosmetics后，Hero Cosmetics的市场份额已连续三年稳步攀升。在2022年，其市场份额仅为3.5%，而到了2024年，这一数字已大幅跃升至21.7%，跃升为美国第一大痘痘护理品牌，领先于强生公司旗下的露得清和Crown Laboratories旗下的PanOxyl。
且C&D在2023年财报中曾表示Hero Cosmetics是“过去五年最成功的收购之一”。
其他如碧缇丝的干洗喷雾、Waterpik的水牙线、TheraBreath的漱口水产品等也都在各自细分市场有较强的竞争力。
综上可知，此次斥资62亿元收购Touchland，是C&D又一次押注细分赛道上的头部品牌。
从过往战绩看，C&D通过精准锁定细分市场头部品牌、借力供应链整合与渠道协同，已证明“收购-整合-增值”路径的有效性。而Touchland的加入，或能填补其在年轻消费群体，尤其是Z世代的布局空白。
值得注意的是，Church&Dwight 2021年至今已完成4起重要收购，如何在扩张中维持资产质量与现金流健康，将是考验管理层的关键课题。
正如CEO Rick Dierker所言，“收购标准始终聚焦品类头部、轻资产与高毛利”，但在消费市场增速放缓的背景下，下一个 “Hero式效应” 能否在Touchland身上重现？
注：
1.以上数据根据1美元 ≈ 7.10元人民币汇率换算
2.Hero Cosmetics市场份额数据取自C&D 2022年财报、Euromonitor报告。
视觉设计：筱情
责任编辑：高高
来源：聚美丽中国