摘要：澜起科技本周关注度最高，2024年经营业绩大幅增长，2025年第一季度，公司预计营收、互联类芯片销售收入、归母净利润、归母扣非净利润再创公司单季度历史新高，其中互联类芯片销售收入、归母净利润、归母扣非净利润连续八个季度实现环比增长。
本期(2025.4.12——2025.4.18)机构共调研213家上市公司(上周调研218家)，调研数量保持平稳。
聚焦本周机构调研的公司，澜起科技调研总数居首，有319家机构参与；其次为九号公司，有248家机构参与。受调研标的市场分布
受调研标的流通市值分布
图片来源：ifind，九方金融研究所
澜起科技本周关注度最高，2024年经营业绩大幅增长，2025年第一季度，公司预计营收、互联类芯片销售收入、归母净利润、归母扣非净利润再创公司单季度历史新高，其中互联类芯片销售收入、归母净利润、归母扣非净利润连续八个季度实现环比增长。
结合《投资者关系活动记录表》相关内容，公司2025年度研发计划如下：
DDR5内存接口芯片：推进DDR5第五子代RCD芯片量产版本的研发，启动第六子代RCD芯片的工程研发，保持技术领先优势。高性能运力芯片：推进DDR5第二子代MRCD/MDB芯片量产版本的研发，并启动第三子代产品的工程研发；推进PCIe6.x/CXL3.xRetimer芯片的送样及优化，开展PCIe7.0Retimer芯片的工程研发；完成CXL2.0MXC芯片的验证、质量认证和量产前准备工作，完成CXL3.xMXC芯片工程样片的流片；牵头开展DDR5下一代CKD芯片的标准制定，适时启动相关产品的研发。时钟芯片：进一步丰富时钟芯片的产品型号，包括：完成时钟缓冲芯片量产版本的研发，继续研发满足更多应用场景需求的时钟发生器芯片，启动去抖时钟芯片的工程研发。从行业分布来看，本期电子行业延续最高关注度，行业内有31家上市公司接受调研，环比有所增加；随后为医药生物行业，有超24家上市公司接受调研。结合关税政策来看电子行业，目前半导体自主可控逻辑加强，关注先进制程突破带来的国产份额提升，以及半导体行业各细分领域的龙头企业；H20贸易管制力度加大，或推动国内AI芯片厂商份额提升，关注国内AI芯片龙头企业；由于国产芯片与英伟达芯片在单卡性能方面仍有一定差距，需通过超节点部署弥补整体算力水平，对互联组件、功耗控制等提出更高要求，有望提升光模块、液冷等细分领域需求。
本周调研公司中，流通市值超百亿的包括蓝思科技、澜起科技、鹏鼎控股、沪电股份、欧菲光、捷捷微电、风华高科、弘信电子、维信诺、富瀚微、艾为电子。
受调研个股行业分布
本周机构首次关注股票(节选)
百龙创园获天风证券较大幅度上调，结合相关研报，看好其膳食纤维和功能糖两项主营业务顺应健康化趋势，行业技术壁垒高且竞争格局较优，在β上行背景下有望实现收入利润的持续较高增长。
功能糖领军企业，产能扩张带来高成长公司成立于2005年，为国内功能性配料头部供应商，主营业务包括益生元、膳食纤维和健康甜味剂三大部分，下游客户分散且多元化，包括食品、饮料、乳制品、保健品等企业。
公司为国内首家取得抗性糊精生产许可证以及首家具备阿洛酮糖工业化生产能力的企业，2019-2024年收入/归母净利润CAGR分别为22%/25%。
新兴行业发展潜力较大，技术壁垒为主要竞争要素膳食纤维产业蓬勃发展：2023年全球/中国膳食纤维收入分别为5.14/1.29亿美元（同比+7.8%/+10.5%），预计2030年达到10.0/3.1亿美元，下游健康化需求旺盛，全球产能利用率保持高位，高端品抗性糊精技术壁垒高且格局集中，公司具备定制化生产能力，且多数指标居于行业前列；
阿洛酮糖市场潜力较大：阿洛酮糖具备0卡、降血糖血脂等优点，据Global Info Research，2024年全球市场规模约为2亿美元，预计2030年达到5亿美元，2025年阿洛酮糖国内审批有望落地，或将为公司打开新增量空间。
产能扩张带来业绩增量，下游需求稳定性较强。
后续公司业绩增量或来源于三大方面：①高毛利产品占比提升，盈利水平持续优化。
核心品类膳食纤维2025年产能放量，高端品抗性糊精占比提升有望改善盈利水平；原材料结晶果糖由外购转向自产，阿洛酮糖后续毛利率提升空间较大。②产能持续快速扩张，有望收入利润双高增。
公司长期受产能限制，产销率保持高位运行，2024年公司两大项目投产且调试完毕，或将带来产能翻倍；泰国生产基地2026下半年投产，有望实现玉米/木薯淀粉成本下降15%-20%，国内外产能灵活调节；提前储备其他高端品类产能，保证企业长期发展动力。③下游客户粘性较高，合作深化有望带来增量。
公司产品符合食饮健康化、无糖化大趋势，终端消费需求旺盛，下游客户分散且粘性较大，公司整体议价权较高，后续有望通过深化老客户合作以及拓展新客户带动增长。
来源：九方金融研究所