摘要：小伙伴们！最近小编冲浪的时候发现一个有意思的事儿，有个投资大V搞了个投票，-如果只能持有一只银行股十年，你选谁？-好家伙，招行、农行、江苏银行直接杀出重围，形成三足鼎立之势。
嗨，小伙伴们！最近小编冲浪的时候发现一个有意思的事儿，有个投资大V搞了个投票，-如果只能持有一只银行股十年，你选谁？-好家伙，招行、农行、江苏银行直接杀出重围，形成三足鼎立之势。
这可是妥妥的-神仙打架-啊！话说回来，现在这市场环境，为啥这三家银行这么受关注呢？今天小编就来跟大家唠唠嗑，扒一扒这背后的逻辑。
先说说最近的热点，央妈刚公布的8月金融数据，M2增速10.6%，社融增速9%，这-剪刀差-越来越大，说明银行业正在转型升级，从拼规模到拼价值。
这时候再看看银保监会9月1号发的那个关于乡村振兴的通知，农行那遍布全国97%乡镇的2.3万个网点，瞬间高光！其他银行还在为城里网点太多发愁，农行早就在农村市场-圈地自萌-了。
上半年涉农贷款余额超过6.2万亿，年初到现在涨了8.3%，相当于每天给农村投34亿！小编之前去浙江某个茶叶合作社调研，负责人老张跟小编炫耀他们的-惠农e贷-，说-从申请到放款3小时到账，利率比民间借贷低6个点，这就是国家队的效率-。
妥妥的接地气！
不过，股市这玩意儿，从来都是反人性的。
农行虽然手握-三农金融-这张王牌，但市净率一直在0.5倍左右徘徊，股息率倒是因此高达6.8%。
有位券商大佬说得一针见血：-现在经济增速5%左右，能稳定派息6%以上的企业，就是‘类固收黄金’-。
股民们用脚投票，就是这个道理。
换个赛道，来看看零售之王招行。
最新财报显示，人家的人均AUM（客户资产管理规模）达到6.2万，是行业平均水平的2.3倍！更牛的是，管理金葵花及以上客户资产规模突破10万亿，相当于全国居民存款总额的7%！在杭州的私人银行中心，理财经理小王给小编看了他们的客户画像：45-55岁的企业主占65%，他们正通过招行的家族信托、股权架构服务实现财富传承。
这种-陪伴企业家成长-的buff，或许就是招行能维持1.8倍市净率的底气所在。
最让小编感兴趣的，还是江苏银行这个-后起之秀-。
截至2023年6月末，它在江苏省内的贷款市占率比三年前提升了2.3个百分点，达到9.8%，制造业贷款余额同比暴增22%，这跟江苏省6.1%的规上工业增加值增速形成了鲜明对比。
在苏州工业园区，小编采访了一家光伏企业的财务总监李女士，她说：-江苏银行‘智造贷’能根据设备折旧周期匹配还款节奏，这种‘懂产业’的金融服务才是实体企业需要的。
-这种深耕区域经济的-毛细血管-模式，让江苏银行的ROE（净资产收益率）连续三年保持在15%以上，比一些全国性股份行高出近5个百分点。
现在北向资金年内增持比例翻倍，是不是也该重新评估一下城商行的价值呢？
但是，投资可不是简单的数字游戏。
半年前，小编跟某国有大行的风控总监聊天，他的一句话让我印象深刻：-现在银行业最大的风险不是不良贷款，而是客户认知的‘不良预期’。
-这话在招行身上得到了验证，虽然它0.89%的不良率是行业标杆，但上半年信用卡逾期率稍微上升了0.02%，就引发了股价波动，可见市场对零售金融有多敏感。
反观农行，虽然上半年房地产业贷款不良率升至3.12%，但它在粮食安全、乡村振兴等领域的贷款不良率持续下降，这种-风险对冲-的操作反而成了稳定器。
至于江苏银行，它把智能风控系统和江苏省政务数据打通，通过关联工商、税务、海关等42类数据，成功拦截了上百亿的潜在不良资产，这种-政府+银行-的风控模式或许代表着城商行的未来发展方向。
展望三季度，有几个政策信号值得关注。
财政部8月宣布国有资本划转社保基金比例提升到20%，这对股息率领先的农行是长期利好；长三角一体化发展示范区最新规划中，江苏银行是唯一入选的城商行，参与绿色金融创新试点；招行获批基金投顾试点资格，在财富管理赛道上的优势更明显了。
这些政策红利的释放，可能会改变银行股的投资逻辑。
小编还想提醒大家关注一个更深层次的变化：数字人民币试点扩大到整个江苏省，三家银行的表现已经出现差异。
农行凭借县域场景铺设了8.6万个数币受理点，招行通过商圈营销让数币钱包激活率超过70%，江苏银行则推出了-数币+供应链金融-模式。
这种差异化竞争，正是中国金融体系多元共生的体现——既有服务国家战略的-擎天柱-，也有满足高端需求的-金手指-，还有深耕区域的-绣花针-。
十年后再回头看，或许我们正在见证一个历史性的选择：你是要农行-把论文写在大地上-的稳扎稳打，还是要招行-与财富共成长-的无限可能，还是要江苏银行-与区域经济同频-的灵活身姿？这个问题的答案，或许就藏在央行最新的调查报告里——城镇居民投资理财意愿占比连续三个季度超过30%，银行理财子公司管理规模突破19万亿。
当14亿人的财富管理需求遇上金融供给侧改革，这场银行股的-三国演义-，才刚刚开始！
来源：一瓴宇