摘要：然而就在本周一，事态峰回路转，中美这两个全球最大的经济体宣布达成贸易协议，双方均大幅下调美国对等关税以来互相加征税率，中国对美加征的关税从125%降到10%，美国对华关税从145%降到30%，24%的对等关税暂停90天，后续建设性的谈判将继续。
四月以来，特朗普挥动关税大棒给全球贸易带来一场“暴风雨”，资本市场的情绪也随之而动，近一个月的时间各国市场都在恐慌与贪婪之中反复博弈。
然而就在本周一，事态峰回路转，中美这两个全球最大的经济体宣布达成贸易协议，双方均大幅下调美国对等关税以来互相加征税率，中国对美加征的关税从125%降到10%，美国对华关税从145%降到30%，24%的对等关税暂停90天，后续建设性的谈判将继续。
此轮贸易冲突从博弈到缓和，市场情绪有所修复，投资者风险偏好再度回升，超预期的谈判结果将如何影响接下来A股市场的投资机会演绎？对于投资者而言，当下又该如何配置呢？由近及远，可以重点关注以下两类机会：
短期来看，出口导向型行业迎来直接利好。
此前外需占比较高方向错杀，有望迎来补涨行情。联合声明明确美国对华关税从最高145%降至10%，并暂停24%的关税90天。这一调整直接利好对美出口依赖度较高的行业：
（1）消费电子与家电：苹果产业链因关税豁免预期订单稳定性增强，家电企业出口成本下降，海外市场份额有望回升；
（2）机械与纺织服装：机械设备受益于美国基建需求释放，纺织服装则因关税降低提升利润率，此前转移至东南亚的订单或部分回流；
（3）跨境电商与物流：关税下降降低跨境贸易壁垒，物流企业和电商平台将受益于贸易量增长。
周一消息公布后，恒生科技指数单日涨超5%，消费电子、家电板块领涨，映证出口链的弹性。当前，我国出口链正从“单一市场”到“多元布局”。海关总署最新数据显示，4月我国出口增速维持较好水平但出现分流迹象。主要表现在对美出口回落，同时对东盟、拉美等地区的出口规模仍维持高增长势头，部分抵消美国关税事件影响。
中美博弈的长期性使企业优化全球供应链。首先，“一带一路”供应链拓展，工程机械、电力设备在东南亚、中东市场的份额持续提升。其次，区域化产能布局优化，国内车企在墨西哥等地建厂规避关税，光伏企业也加大欧洲本土化生产。此外，跨境电商2.0时代，新兴市场电商渗透率提升，SHEIN、Temu等平台推动“中国制造”直达全球消费者。
中美贸易战按下“暂停键”，虽然短期内有望提振投资者风险偏好，但在持久战思维之下，投资者仍需要从战略主线出发，布局中长期投资机会。
长期来看，科技自主仍是市场主线。
关税冲突缓解，或为半导体等领域探索技术合作“缓冲带”，关键技术领域可能出现国产替代与海外合作双线推进。相关企业在进口成本得到改善及技术合作预期增强的环境下，或存在产能扩张的可能。但大国竞争是一个多维度的长期博弈，半导体设备出口管制等技术限制尚未完全解除，在大国博弈与产业升级双重驱动下，科技自主可控概念作为长期主线将再次站到聚光灯下。
不过即使是长期确定性较高的科技自主概念，板块内风格轮动也很明显，从半导体芯片到机器人，从云计算到AI应用，从创新药到脑机接口……想要抓住中国科技腾飞的贝塔，最有效的武器不是押注某个领域关键技术的突围，乘坐一条能够全面覆盖、无偏表征科创板的宽基指数之舟，或将成为长期制胜的关键。
近日，华商上证科创板综合指数增强基金（A类：023897，C类：023898）正在火热发售中，华商基金量化投资部“双博士”联袂管理，科创板贝塔与主动管理阿尔法的深度融合，为投资者布局硬科技赛道、分享科技创新红利提供了全新工具（来自基金法律文件，更多内容详阅法律文件，下同）。
对于科创投资前景，华商上证科创板综合指数增强基金拟任基金经理艾定飞表示：“在大国博弈的大背景下，科技已成为关键抓手与主战场，科技自主可控不仅势在必行，更获得了国家政策的大力扶持。国家制定了向高端产业转型的长期规划，这离不开相应的软硬件科技及创新支撑。当前，全球已进入新的科技创新周期，如 AI、卫星通信等领域，未来一批科创型企业有望迎来指数级增长。”（基金经理关注领域仅代表基金经理作出的判断，可能随市场情况调整，不代表基金的实际投向，具体投资策略和投资标的详见基金法律文件）
此次中美关税暂缓，为全球贸易格局注入了活力，也为我国多个出口产业打开了全新局面。但全球形势瞬息万变，对于投资者来说，市场行情不会一蹴而就，抽丝剥茧找到周期复苏与业绩爆发共振的投资主线，才能在较长的时间维度里提高胜率。想要高效投资中国科技，可以关注华商上证科创板综合指数增强基金，“多因子和AI”赋能叠加“双博士”专业护航，有望助力投资者把握科技创新带来的长期投资机遇。
$华商上证科创板综合指数增强A(OTCFUND|023897)$
$华商上证科创板综合指数增强C(OTCFUND|023898)$
数据说明：华商上证科创板综合指数增强基金的募集期为2025年5月6日至2025年5月26日。截至2025.03.31，艾定飞具有10.6年证券从业经历（4.3年证券研究经历，6.3年证券投资经历）。艾定飞历任所管理产品：华商电子行业量化股票发起式A 2019.09.17至今，华商电子行业量化股票发起式C 2024.12.13至今，华商计算机行业量化股票发起式A 2019.10.30至今，华商计算机行业量化股票发起式C2022.12.20至今，华商大盘量化精选灵活配置混合2022.01.10至今，华商300智选混合A/C 2022.08.18至今，华商科创板量化选股混合2023.11.27至今，华商动态阿尔法灵活配置混合2018.11.26至2019.12.18。截至2025.03.31，海洋具有8.0年证券从业经历（6.8年证券研究经历，1.2年证券投资经历），海洋历任所管理产品：华商量化优质精选混合2024.1.3至今,华商中证A500指数增强2024.11.01至今。
风险提示：华商上证科创板综合指数增强基金的首募规模上限为80亿元，若基金募集过程中规模超过上限，基金管理人将采取末日比例确认的方式实现规模的有效控制。华商上证科创板综合指数增强基金是一只股票指数增强型基金，其预期风险与预期收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。同时，本基金主要投资于标的指数成份股及其备选成份股，具有与标的指数相似的风险收益特征。本基金管理人承诺以诚实信用、恪尽职守、谨慎勤勉的态度管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者购买基金时，请认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件。以上内容仅代表基金经理投资理念，具体投资策略详见基金法律文件。以上内容不代表投资建议，市场有风险，基金投资需谨慎。敬请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。
来源：华商基金
