摘要：但是，我发现了一个很可怕的事情：没有人关心你的账户，大家只想通过大肆宣扬恐慌的情绪，用来博取眼球——如果你是一个严肃研究者，你不会现在才告诉大家应该减仓，3月份的很多高频数据已经发生了一些负面的变化。从交易和基本面的角度来说，减仓应该是早就发生的事情，当下的关

假期，没有发正经文章，这是一个泼天的流量，作为一个自媒体，不主动去蹭的确是不合格的。

但是，我发现了一个很可怕的事情：没有人关心你的账户，大家只想通过大肆宣扬恐慌的情绪，用来博取眼球——如果你是一个严肃研究者，你不会现在才告诉大家应该减仓，3月份的很多高频数据已经发生了一些负面的变化。从交易和基本面的角度来说，减仓应该是早就发生的事情，当下的关税冲击，只是一个意外的“惊喜”。

我们不做系统性的论述，一个方面没有那个能力，一方面出力不讨好，我们只挑一些关键性的话题，做一个分享，大家可以自行考虑。

关税的冲击真的有那么大吗？

1.Trump是草台班子吗？

评价一个人的时候，关键是看立场，看利益！简单的指责除了能让你发泄情绪之外，基本不会有任何收获！

按照现在媒体的说法，川普就是一个草台班子，从税率到企鹅，现在的媒体就是这么塑造一个人的。

现在美国的知识精英，基本都是在过去半个世纪的新自由主义旗帜下成长起来的，其认知和利益，都是基于新自由主义的理论实践——全球化的。所以，你听到反对的声音是正常的，如果听不到反对的声音才是奇怪的事情。

但是，没有人去关心，新自由主义的代价。从支持者的角度来说，折让美国整体获得了巨大的收益，但是从结构上来看，美国内部的低收入阶层承担了绝大多数的成本。当经济资源和zz资源的分配—前者及基于dollar，后者基于people—出现了错配，那么必然会出现当下我们看到的分裂。

从川普的角度来说，他非常清楚自己是靠什么起家的，对川普和共和党来说，美国整体利益是否受损，并不是他们现在关心的事情，核心是自己的选票！当党派的zz利益大于国家的经济利益的时候，就会发生这种极端的情况。更何况，当超过50%的美国人，在全球化过程中受损，那你说，到底谁能代表美国？

我们看待美国当下的关税问题的时候，不能站在自己的立场上看待这个问题，更不能持有立场——即便是持有立场，也是中国人的立场！

2.关税的影响

关税的影响是啥，我想大部分人是被自媒体带歪了！这个假期，恐慌的情绪被自媒体过度放大了，好像我们就没有任何办法了。这么大的一个全类工业部门齐备的国家，就简单的一个关税就完了？是不是太天真了啊！你真当福建号，东风快递都是小朋友的玩具？

当商品无法通过集装箱船运出去的时候，就只能通过东风快递运出去了......

关税的影响，我们必须要分门别类的看。

a.越南！

越南gui了，但是你看到了人家想放过你的想法了吗？人家要的不是税率，人家要的是逆差。问题是，这个筹码是越南的底线，他根本就付不起！

越南这两年经济的腾飞，就目前看来，基本是转口贸易所致。美国对外的商品逆差一共是1.2万亿，中国直接占了3000多，越南这么一个小国，对美顺差达到了1200亿美金的水平——而越南对咱们有800多亿的逆差，这很清楚的一个数据。越南对美顺差达到了自身GDP的1/3，这如果没了，越南真可能经济垮掉，这个比98年，也差不多了。

越南的工业不完整，重工业根本就没有，能专注这个机会，完成产业链的卡位，可以说是越南的国运，但是这个占比下........如果真的消除了，那结果，已经不言而喻了。

但是如果没有中国的转口贸易，我估计越南的人均gdp可以砍半了。

b.日本/德国

算是usa标准的盟友吧，但是问题就出在，产业结构过度单一。或者说，汽车这个产业，对两个国家来说影响太大了。在中国之前，这两个国家是全球最大的出口国。

汽车工业的重要性，不仅仅是和平时期的经济和就业，战争时期的装备制造业和汽车产业的重叠度太高了。本来，德国和日本，这几年在正面的产业战场上就被中国人碾压的够呛。

这个时候，如果美国是理性的，那么应该做的理性选择是：尽量把自己的内部市场向这个国家开放，维持一个自己可以控制的汽车产业链，这个才是最根本的问题。结果现在小弟们在正面战场上节节败退，美国老大后面又递刀子，加关税——把日德的汽车产业链弄崩了，美国能抢到多少真不好说，中国应该能抢到大头。

从战术上来说，川普可以和选民说赢麻了，美国汽车生产增加了，但是代价是失去了一个非常重要的战略性产业——供应链完全进入不受控的状态。这不是，日本德国汽车产业如日中天的时候，你薅点羊毛，无所谓的事情，大家打打嘴仗就完事儿了.........

很有可能，如果能实际落地对汽车的关税，反而是帮了中国汽车产业最后一把........

c. USA

美国很坏，总是强调商品逆差，但是服务业和资本账户下的顺差，咋不说呢？美国整体的国际收支账户，其实非常健康，甚至整体是流入！只是流入的部门主要是金融和服务业，而不是商品账户。美国最主要的就是出口服务和出口美元啊。这块，美国人就当做看不到......

我们以苹果为例。如果供应链的关税，都全部落地了，现在存在的问题是，当下9成产能在中国，成本必然大幅提升。

这种情况下，三星在美国的手机，会不会抢了苹果在国内的市场？

这种情况下，华为会不会抢了苹果在中国的市场？

这种情况下，中国的这帮虎视眈眈的手机厂商，会不会在高端产品上发力.......挤垮苹果在全球的市占率呢？

这就是前面我们一直说的：这次全球化最大的特点是产业分工，垂直产业分类已经是上一个时代的事情了。因为关键供应链环节的摩擦成本上升，很可能导致美国最后一点制造业，彻底被嚯嚯干净了。

3.对中国的影响与微观企业行为

说几个周五的时候了解到的一些情况，大家自己甄别！

a.中国企业去越南，最直接的目的就是关税啊，现在关税如果是这个样子，那老子还去干毛呢？本来过去这几年在转口贸易国建设的产能就导致了全球的产能过剩，国内的通缩加剧，现在这个样子，干脆直接把转口的订单转回国内生产！能赚钱就赚，不赚钱干个叼毛......这里面根本就不是越南zf能控制的，这边原材料一断，越南人能喝西北风去。可能的结果：中国对美贸易直接顺差可能今年暴涨——表外转表内；国内的产能利用率和就业，反而可能起来.....虽然整体出口企业是要受损的！

b.没有人会全球做投资，被迫转移产能。登子时期，所谓友岸外包，本质上是给双方做了一个缓冲垫。现在撤掉这个垫子，大概率是垫子受伤最严重。但是对美国来说，现在面临的问题，要不要继续下单，甚至囤货？美国老百姓已经开始了囤货，现在供应链里下单，价格怎么谈？万一后面降低关税，现在冲进去的订单，可能直接亏钱了.......

c.人为制造的不确定性，已经极大的伤害了供应链。而当下这个税率，本身又是一个死亡税率——谁死的问题。它必然会发生变化，但是路径你不知道——是现在直接下调呢，还是继续打两个月下调呢？这种情况下，企业的最优决策就是一个：维持最小规模经营，看看........大企业不太可能刀口舔血。供应链转移也没有那么快.......

d.美国的mega 7会不会被针对？这是美国最大的顺差来源口径了，如果真的被针对了，那么结果，不言而喻........现在就是，川普到底松口还是不松口？

e.关税可以加，也可以减，但是川普能不能承担回撤关税之后的zz后果？你让它的基础选民怎么看？现在不管你怎么说，怎么画饼，当下的市场下跌和可能存在的高通胀，怎么办？至于你说，衰退之后通胀就下来了.......难道衰退不是成本？

经济和关税的影响就这样了，现在分析政策和基本面根本没有啥用，现在是情绪和交易者主导的市场，这个时候交易的纪律是唯一能拯救你，让你赚钱的方法——但是注定了是极少数人才能赚钱的环境。

方法，大家可以看看本公众号主页的合集《交易的逻辑》..........

今天晚上，我们小程序直播，聊聊当下的市场.......关键是怎么做？而不是去和别人争论对错！

从今天开始，做多中国！

来源：乘风破浪的漂流瓶