摘要：4月7日上午，全球股市全线杀跌，日经225指数跌幅扩大至超8%。韩国股指亦大跌近5%，MSCI亚太指数跌幅扩大至2.3%。澳大利亚SP/ASX 200指数跌幅扩大至6.3%。美股期指亦是继续暴跌4%—5%不等。大宗商品石油、铜等亦是全线暴跌。这场由美国“对等关

4月7日上午，全球股市全线杀跌，日经225指数跌幅扩大至超8%。韩国股指亦大跌近5%，MSCI亚太指数跌幅扩大至2.3%。澳大利亚SP/ASX 200指数跌幅扩大至6.3%。美股期指亦是继续暴跌4%—5%不等。大宗商品石油、铜等亦是全线暴跌。这场由美国“对等关税”政策引发的全球性恐慌，不仅折射出市场对贸易冲突升级的担忧，更暴露出全球经济复苏脆弱性下的深层矛盾。

4月2日，特朗普政府正式宣布对全球主要贸易伙伴加征10%-46%的“对等关税”，涵盖从越南的电子产品到日本的汽车零部件等广泛领域。这一政策直接打破了市场对关税推迟的预期，引发全球资产价格连锁反应。美国商务部长霍华德·卢特尼克强调关税措施“不可逆转”，并威胁将关税范围扩大至更多领域，进一步加剧市场恐慌情绪。

作为全球贸易网络的核心，亚太地区首当其冲。日经225指数盘中暴跌超8%，创2023年10月以来新低，东证指数期货触发熔断机制暂停交易。韩国KOSPI指数暴跌5%后紧急暂停程序化交易卖单，越南VN30指数单日重挫6.8%。澳大利亚ASX 200指数跌幅扩大至6.3%，亚太地区制造业PMI数据同步走弱，凸显关税对区域供应链的冲击。

恐慌情绪迅速蔓延至美国市场。标普500期指开盘暴跌4.15%，纳指期货更以5.1%的断崖式跌幅领跌，道指期货跌3.71%。VIX恐慌指数飙升50%，刷新2020年疫情危机以来最高水平。原油期货跌破60美元/桶，为2021年4月以来首次；铜价暴跌8.5%，现货黄金短暂跌破3000美元后震荡回升。比特币与以太坊分别下挫10%和5%，全球风险资产上演“大逃亡”。

关税风暴的背后，是全球经济复苏的脆弱性。3月全球制造业PMI降至49.6%，美洲地区重回收缩区间，亚洲虽保持扩张但增速放缓。中信证券指出，关税政策将推高美国滞胀风险，制约美联储货币政策空间，中国或提前发力稳增长。特朗普政府坚称关税“有利于美国”，但经济学家普遍警告，此举将导致全球贸易成本上升、供应链混乱，甚至引发新一轮经济衰退。

在避险情绪主导下，市场呈现显著分化。科技股成为重灾区，纳斯达克指数期货领跌，苹果、特斯拉等跨国企业股价暴跌超9%；而黄金、美债等避险资产短暂冲高后震荡，反映出市场对避险资产“边际失效”的担忧。中信证券建议聚焦自主可控、军工、内需等方向，认为GARP策略（合理估值成长股）有望跑赢。

当前市场已进入“政策博弈与经济现实”的拉锯阶段。短期来看，关税措施落地、地缘政治风险升温或继续压制风险偏好，但A股等部分市场已显现韧性，政策托底预期增强。中信证券认为，中国政策发力时点可能提前，中美经济周期同频窗口或带来配置机会。长期而言，全球供应链重构、绿色能源转型等结构性趋势未变，市场波动或为长期布局提供窗口。

面对全球市场动荡，投资者需警惕“羊群效应”下的非理性抛售，关注企业基本面与政策边际变化。建议：

1. 避险资产适度配置：黄金、美债等短期仍具防御价值，但需警惕利率与通胀预期变化；

2. 聚焦确定性增长：关注新能源、军工、内需消费等受关税冲击较小、政策支持明确的领域；

3. 严控杠杆风险：市场流动性仍存不确定性，高杠杆操作或加剧损失。

全球金融市场的剧烈震荡，既是贸易冲突的阶段性产物，也是全球经济脆弱性的集中暴露。在政策博弈与经济现实的拉锯中，理性应对、严守风险，方能在风暴过后捕捉真正的价值机遇。

来源：互金直通车