摘要：4月2日，郑棉小幅上行，CF2505合约开盘13615元/吨，最高13690元/吨，盘终上涨80点报收于13660元/吨。4月中上旬，新疆棉花即将进入播种高峰，近期南疆出现大风寒潮天气，对试播有一定影响。下游棉纱订单仍以小单、短单为主，纺纱利润持续走弱，纺企采
郑棉期货
4月2日，郑棉小幅上行，CF2505合约开盘13615元/吨，最高13690元/吨，盘终上涨80点报收于13660元/吨。4月中上旬，新疆棉花即将进入播种高峰，近期南疆出现大风寒潮天气，对试播有一定影响。下游棉纱订单仍以小单、短单为主，纺纱利润持续走弱，纺企采购积极性不高，随用随买。整体看，美棉植棉意向下滑提振棉价，关注后期天气以及关税政策扰动。
纽约期货
4月1日，5月合约68.25美分，涨142点，7月合约69.18美分，涨119点；成交量75688手，增加20045手；市场对前日的USDA种植面积报告做出延迟反应，大量投机空头回补推动ICE棉花期货大涨百余点，主力5月合约收于68美分之上，不仅刷新了3月的高点，而且突破了去年9月以来的长期下行轨道。随着盘面突破上行技术阻力，棉价下一步将挑战百日均线和70美分大关。4月2日美国将正式公布对等关税详情，金融市场严阵以待。
棉价跟踪
4月2日，进口棉到港均价（M指数）77.13美分/磅，较1日涨1.38美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）13421元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）14166元/吨；国内3128棉均价（B指数）14833元/吨，较1日涨11元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级14915元/吨，较1日涨12元/吨；国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2505）799元/吨，较1日涨75元/吨。
棉市要闻
国内棉市
据江浙、山东、河南等地部分纺企反馈，虽然目前棉纺织服装行业仍处于“全三银四”传统旺季，国内纺企开机率维持在相对偏高水平，但3月下旬以来开启“降价保量”、“去库存”操作的棉纺织企业越来越多，各轻纺市场贸易商也加大40S以下棉纱让利优惠幅度。受美国2、3月加征20%关税及欧盟《禁止强迫劳动法案》收紧的影响，近期部分外销为主的棉纺织企业抓紧转向内需市场，加剧价格、产品质量的竞争。
江苏徐州某规模以上纺企表示，从3月中旬某大厂率先降价抛售C32S、C40S棉纱开始（主要产能为新疆纱），随后规模以上企业、中小纺企陆续跟进。而下游织布厂、贸易商及终端客户也积极压价、压货款（现货优惠幅度扩大）。该公司上周以来报价整体下调200-300元/吨，其中气流纺纱、粗支环锭纺纱降幅稍小。
从调查来看，近期江苏、浙江、福建市场不仅C60棉纱询价需求有所转暖，而且JC40S紧密纺布厂采购止跌回升。由于纺企、棉纱贸易商库存普遍不高，60S及以上棉纱报价不仅没有随40S及以下棉纱报价回调，反而稳中偏强。另外，业内普遍反映，3月份中下旬以来，纺服出口溯源订单表现尚可，加上海运费用持续较大幅度下降，采用巴西棉/美棉/澳棉/土耳其棉等配棉的国产纱线出厂价保持稳定，纱厂降价意愿不强。
国际棉市
根据国际棉花咨询委员会（ICAC）发布的4月份全球棉花产需预测，2024/25年度，全球棉花产量预计达到2590万吨，同比增长7.38%，消费量预计达到2550万吨，同比增长2.27%，棉花产量略高于消费。
受关税增加、管控加强、纤维消费竞争等多因素影响，棉花消费预计仍承受压力。虽然通胀可能进一步削弱消费者对纺织品的支出，原油产量增加可能使化纤价格走低，使其与棉花在纤维消费市场上的竞争加剧。
2024/25年度，全球棉花贸易量预计为990万吨，和上年度非常接近，中美两国都是棉花贸易的领军人物，两国互加关税给棉花贸易带来压力。中国是最大棉花生产国，美国是第二大棉花出口国，后期贸易政策的任何调整都将给全球棉花贸易带来重要影响。
2023/24年度，美国对中国的棉花出口额为20亿美元，占美棉出口的30%，中国是美棉的最大客户。2025年3月3日，美国政府将对中国加征的关税从10%提高到20%，中国则对进口美棉加征15%关税，这使配额内关税的美棉进口成本从1%增加到16%。若按滑准税执行，最高关税将达到55%。
2018-2019年，中美发生贸易战。2020年1月，两国签署了《美中第一阶段经贸协定》。为扩大两国之间的农业贸易，协议规定，中国2020年从美国进口不低于2017年基准金额的125亿美元，2021年为195亿美元。2017年，美国对中国的协议农产品出口约为209亿美元，约为2017年水平的1.6倍。2021年是2017年的1.9倍。
假设棉花出口达到相同水平，2017年美国对中国的棉花出口额为9.7亿美元，也就是说2020年的目标水平应为15.6亿美元（2017年的1.6倍），2021年的目标水平应为18.5亿美元（2017年的1.9倍）。2020年美国棉花对中国出口的实际水平在18.2亿美元，2021年为13.2亿美元，表明美国对中国出口不仅增加，而且在2020年达到目标的100%，2021年达到目标的71%。
2018-2019年中美贸易战期间，中国的棉花进口从美国转向其他产地，如巴西和澳大利亚。如果2025年中美互加关税持续进行，巴西和澳大利亚的棉花出口将最为受益。2024/25年度以来，美棉对巴基斯坦和越南的出口要超过中国。
来源：中国棉花网